北京
人工智能硬件领域的增长曲线，早已不局限于图形处理器这一单一品类。存储供应商正迅速成为华尔街参与下一轮算力基建扩张的首选标的。本周早些时候，巴克莱银行将闪迪的评级上调至“增持”，目标价大幅提升至2300美元，并明确指出该公司的商业模式或将成为存储制造领域改变游戏规则的关键变量。
巴克莱分析师汤姆·奥马利在针对该股的备忘录中，将存储与内存称为“加速器之下最具吸引力的垂直领域”。这位分析师认为，受供需失衡的持续影响，存储行业的价格上行空间将被进一步打开，这一失衡状态可能会一直延续到2027年底。受此消息刺激，闪迪股价在当日盘前交易时段便应声上涨，投资者开始更密切地审视该公司独特的定价趋势以及其结构性创新的商业模式。
闪迪公司致力于开发闪存存储和内存技术，产品广泛应用于超大规模数据中心、人工智能基础设施、企业级系统以及消费类产品。这家总部位于加利福尼亚州米尔皮塔斯的公司，市值已达2430亿美元。投资者正迅速将投资组合的重心，从半导体转向其他未直接涉足芯片制造却同样受益于人工智能基础设施建设的企业。
自股价启动突破性上涨行情以来，闪迪一直是市场中表现最为耀眼的明星之一。其股价最新交易价格约为1590美元，相较于52周低点36.21美元，累计涨幅高达惊人的4293%。在过去五个交易日里，随着围绕人工智能的热潮持续将相关基础设施关联存储股推向新高，该股再度上涨近10%。
尽管按照传统估值视角来看，眼下的溢价水平显得颇为激进，但市场似乎正以闪迪迅猛的盈利增速和人工智能基础设施关联需求的广阔前景，来合理化其享有的估值溢价。目前，闪迪的远期市盈率约为23.3倍，市销率约为32倍。这些倍数在存储行业内相对偏高，但投资者如今更倾向于将闪迪视为一家人工智能基础设施平台提供商。然而，更值得关注的或许是该公司通过其商业模式向客户展现的全新合作路径。巴克莱在报告中特别强调，凭借其新型商业模式合同，闪迪已成为该领域内“最为激进且具备结构性创新能力”的公司。
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