百强房企拿地降幅收窄，软银成日本市值最大公司 | 财经日日评

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国务院关于对外投资的规定即将施行

6月1日消息，《国务院关于对外投资的规定》日前经国务院第83次常务会议通过，自2026年7月1日起施行。其中提到，国家支持投资者按照市场化原则开展对外投资活动，积极参与国际合作竞争。投资者依法享有对外投资自主权，自主决策、自担风险、自负盈亏。

《规定》指出，投资者开展对外投资及其相关活动，应当遵守法律法规和国际惯例，尊重当地习俗和文化传统，遵守商业道德，诚实守信、公平竞争，履行社会责任，维护国家形象，不得妨害市场竞争秩序、破坏生态环境、损害劳动者合法权益，不得危害中国国家安全、损害国家利益和社会公共利益。（新华网）

｜点评｜ 以往国内对外投资的监管职能分散在发改委、商务部等多个部门，各部门分管一摊。《规定》将相关监管规则整合为一部明确的法规，进一步厘清了企业和个人在对外投资中的权责关系。《规定》对于对外投资持鼓励与支持态度，同时明确对外投资不仅是商业活动，当涉及国家利益时，将受到更严格的监管。

在全球贸易壁垒不断加深的背景下，投资者在海外面临歧视性执法等问题的概率增大，本次《规定》将这些情形也纳入了对外投资保护框架。虽然《规定》提高了对外投资的合规成本，但也使投资者更清晰地了解行为边界，将监管前置，尽可能避免投资者在海外与外企达成合作后，又面临国内监管审核的尴尬局面。

5月中国官方制造业PMI录得50%

6月1日，标普全球与RatingDog联合发布中国最新采购经理人指数（PMI）显示，5月RatingDog制造业PMI为51.8，比上个月回落0.8个百分点，连续第六个月站稳荣枯线上方，扩张势头延续；与此同时，投入品及产出品价格涨幅双双回落，为制造商成本环境带来一定缓解。中国5月官方PMI数据显示，中国5月官方制造业PMI为50.0%，比上月下降0.3个百分点。

5月份，官方非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.7个百分点。综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.4个百分点。分行业看，建筑业商务活动指数为48.8%，比上月上升0.8个百分点；服务业商务活动指数为50.3%，比上月上升0.7个百分点。（综合国家统计局官网）

｜点评｜ 5月叠加“五一”长假，制造业景气度有所回落，服务业回升，符合季节性规律。当月，中东冲突有所缓和，国际原油价格高位小幅回调，输入型通胀压力减轻，制造业原材料购进价格与出厂价格均有所下降，但后者降幅明显小于前者，表明成本传导压力依然广泛存在。此外，全球制造业提前备货需求减弱，进入库存消化阶段，中国出口需求转弱，导致RatingDog的PMI回落幅度大于官方PMI。

服务业受益于“五一”假期居民出行热度回升，重返荣枯线以上。与历史同期均值相比，今年5月服务业表现相对偏弱。整体来看，前期对国内经济拉动较强的外需逐渐乏力，而内需修复依然缓慢，国内经济面临新的挑战。

百强房企拿地及销售额降幅持续收窄

6月1日消息，中指研究院的数据显示，1—5月，TOP100企业拿地总额2411.6亿元，同比下降40.5%，降幅较1—4月收窄6.2个百分点；1—5月，TOP100房企销售总额为12292.3亿元，同比降幅较1—4月缩小了4.7个百分点，拿地总额和销售额同比降幅均连续3个月收窄。1—5月，百亿房企28家，较去年同期减少5家；五十亿房企53家，较去年同期减少11家。

从拿地企业来看，央国企仍然是主力，越秀地产、华润置地、保利发展新增货值位列前三。从民企拿地城市来看，主要是杭州、上海、日照等城市，民企普遍聚焦深耕优势城市。（证券时报）

｜点评｜ 尽管房企整体销售面临下行压力，但持续降幅收窄的趋势，让头部房企有能力腾出资金补充土储。新增土地储备又可转化为新项目货源，承接当前市场对优质房源的需求。核心城市楼市政策不断优化，新房及二手房市场活跃度提升，为这一正向循环提供了现实支撑。不过，也要注意，边际回暖迹象仅在少数企业与城市，远未扩散至全行业。眼下地方供地与房企拿地逻辑均已转变，对于增量都相当谨慎，房地产开发投资仍在低位徘徊。

根本而言，房地产市场的拐点来临，需要居民信心的持续修复。当前居民信用扩张的意愿较低，对未来收入和就业预期尚未出现明显改善，消费动力仍然有待提高。

英伟达杀入个人电脑处理器市场

6月1日，英伟达创始人兼CEO黄仁勋在中国台北举办的GTC大会上发表主题演讲。黄仁勋宣布，英伟达旗下最新数据中心CPU Vera进入量产，Vera CPU将于今年第三季度正式投产，OpenAI、Anthropic和SpaceX将率先在其数据中心部署该芯片。英伟达还将推出RTX Spark超级芯片正面进军个人电脑市场，新芯片能够在本地运行大型AI模型，并支持Adobe Photoshop等主流软件的AI功能，黄仁勋将AI智能体描述为取代鼠标键盘、成为人机交互主要方式的核心技术。

演讲中，黄仁勋宣布与中国机器人初创公司宇树科技合作，推出面向高校及学术机构的Isaac GR00T人形机器人参考平台。目标是让前沿机器人研究走出大型科技公司和AI独角兽的圈子，惠及更广泛的实验室。（华尔街见闻）

｜点评｜ 黄仁勋这次发布的产品目标用户并非人类，而是AI Agent。Vera CPU在各项参数上再次领先业界，更重要的是，它是一套英伟达为Agent定制的完整解决方案，为企业级Agent提供了更流畅的运行平台。在个人电脑市场，英伟达推出了RTX Spark超级芯片，类似苹果的M系列芯片，集成了CPU与GPU功能，使个人电脑算力比肩小型数据中心。用户可以在本地全天候流畅运行AI大模型，通过部署开源模型，更能免除Token消耗的焦虑。

在人形机器人、智能驾驶等领域，英伟达同样加快了布局，以AI为核心，将其软硬件生态延伸至更多行业。此次系列产品的发布，直接与AMD和英特尔的传统优势领域展开正面竞争。

OpenAI正式成立机器人团队

6月1日，OpenAI CEO山姆·奥特曼（Sam Altman）在社交平台发布OpenAI Robotics招聘信息，称公司正在寻找杰出的全栈硬件、运营、系统及机器学习工程师，共同编程并制造对社会真正有用的机器人。奥特曼透露，OpenAI的世界模拟研究项目在过去一年中发展迅速，现演变为OpenAI Robotics。项目由阿迪亚·拉梅什（Aditya Ramesh）领导，目前的进展十分迅猛，其根基在于机器人硬件研究与机器学习研究的深度融合与协同设计。

此前，OpenAI宣布关停Sora，并将重新调整团队重心，致力于研发能够与物理世界互动的高级机器人和人工智能模型。目前，OpenAI正在准备IPO上市，上市估值有望达到1万亿美元。（澎湃新闻）

｜点评｜ 此前为了集中火力研发大模型，OpenAI在2020年左右解散了机器人团队，后续主要通过投资布局机器人领域。去年因技术分歧，其与机器人公司Figure AI的合作终止。Figure AI走上自研大模型道路后，OpenAI也下定决心重回机器人赛道。更为实际的商业化目标下，为实现快速迭代，软硬一体、自研AI正在成为越来越多科技企业的选择。相较于六年前，如今机器人赛道不乏成熟玩家，OpenAI此时回归，能否追上仍是未知。

冲刺上市在即，OpenAI今年却频频传出人事震荡、业绩承压的消息。机器人业务或能为其上市增加一重资本叙事，但在日趋务实的市场眼中，落地和交付能力可能更加关键。

软银成为日本市值最大公司

6月1日，软银股价盘中涨幅扩大至逾13%，再创历史新高，市值突破46万亿日元（约2880亿美元）。与此同时，丰田股价下跌近4.5%，市值跌破46万亿日元，拱手相让日本第一大市值公司的位置。这一历史性易主发生在日本股市整体走强的背景下。科技股权重较高的日经225指数周一开盘首小时即涨逾1.2%，首次突破67000点，今年以来累计涨幅接近30%。

软银今年以来股价累计涨幅已接近73%，成为日本市场涨势最凌厉的大市值股票之一。软银对ChatGPT开发商OpenAI持有大量敞口，并在AI领域抱有更广泛的战略野心。周一，软银宣布将在法国投资最高750亿欧元，用于建设大规模AI计算集群网络。（华尔街见闻）

｜点评｜ 在全球主要股市中，日本股市属于偏保守的一类。即便如此，在全球资本对AI行业的狂热追捧下，日本股市同样未能免俗，推动软银市值一路走高。从上游硬件到下游AI应用，软银在AI领域确实有着明确的布局。尤其是在OpenAI上市后，软银持有的股权价值大概率将获得丰厚回报。此外，面对软银在法国高度不确定的大额投资时，市场倾向于奖励这种支出，视其为未来业绩的增长机会。

反观丰田，尽管几十年来业绩稳定增长、每年大额分红，但如今面临新能源车转型的挑战，未来能否保住市场份额仍是未知数。相比软银的AI故事，丰田未来业绩的想象力明显不足。梦想最终能否照进现实，尚需时间检验。

首批公募业绩比较基准调整落地

6月1日，中国证监会发布的《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》自3月1日起正式施行后，自本周一起首批调整落地。据统计，此次12家基金公司共有195只存量基金涉及调整，类型涵盖股票型、混合型、债券型、FOF和QDII。根据指引，调整后的基准将更加匹配基金产品定位和实际持仓风格，而不是调了基准导致调仓。

根据监管部门相关规定，基金产品要突出基准对产品的表征作用，基准要匹配基金合同约定的投资目标和范围，严禁风格漂移，不得因基金经理变更等随意调整。据悉，近期一些消费主题基金的最新前十大重仓股里，出现了光模块、PCB、半导体、工业制造、航运等方向的个股，净值走势也越来越接近科技成长主线。（综合财联社）

｜点评｜ 在A股长期的结构化行情中，基金“风格漂移”已成常态。《指引》正是要纠偏这种行为，推动基金行业做到“名副其实”，并给予了相当宽裕的过渡时间。出现“风格漂移”的基金可以选择修改基金名字或是调整仓位，从而让基金名字能够切实反映投资方向。例如原先是消费主题的基金，现在重仓了科技方向个股，就可以改名为宽基基金，脱离原有的单一主题赛道。

在此基础上，《指引》还要求基金修正业绩基准，更加贴近实际资产配置结构，让投资者可以更加清晰地判断出，基金净值走势究竟是随行就市，还是获取了超额收益。总之，《指引》对市场的短期影响有限，落地并不意味着“风格漂移”的基金就要在短期内完成基金仓位调整。

周一两市冲高回落沪指跌0.27%

6月1日，市场全天冲高回落，创业板指跌超2%，科创50指数跌5%。黄白线分化明显，中小盘股走势较强。沪深两市成交额2.88万亿，较上一个交易日缩量4415亿。盘面上，市场热点较为杂乱，全市场超3700只个股上涨，其中166只个股涨停。从板块来看，AI应用端爆发，煤炭板块走强，AI PC概念表现活跃，燃气股异动拉升。下跌方面，CPO概念盘中持续走弱，芯片板块持续走低，白酒板块陷入调整。

截至收盘，沪指报4057.74点，跌0.27%，成交额为13198亿元；深成指报15340.36点，跌1.51%，成交额为15577亿元；创指报3950.94点，跌2.15%，成交额为7346亿元。（新浪财经）

｜点评｜ 周一两市明显分化，但分化的方式与此前截然不同，作为科技和消费两大板块代表的半导体和白酒板块双双走弱，光模块也出现大幅回调，在龙头板块缺席下，其余板块却开启不同程度的反弹。印尼资源出口管制政策收紧，煤炭板块全天走强。消费板块中的养殖业与成长板块中的AI应用领涨。

周一盘面整体呈现出大小分化的格局，市场关注度较高的板块普遍陷入调整，冷门方向登场。比起基本面和消息面的变化，短期A股市场内的运行逻辑更偏向于情绪上的切换。热门科技板块整体估值偏高，消费板块基本面数据修复缓慢，周一市场给出了让行情延续的第三种解法。

文中股市、期货内容仅供参考

不构成投资建议

栏目主编 |魏英杰| 主编 | 何梦飞

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