北京
来源：市场资讯
（来源：浙商银行FICC）
交易员｜吴家骏
票据市场
一级市场方面，本周日均承兑2952.88亿元，较上周环比增加29.05%；本周日均贴现2164.61亿元，较上周环比增长1.16%；承贴比73.31%，较上周环比下降20.21个百分点。5月票据市场到期量约3.12万亿元，本月贴现超量补到期约5575亿元。
本周为月末周，受机构规模因素影响，票据利率先下后上，呈现”V”形走势。前半周，虽然一级市场贴现供给旺盛，持续创月内新高，但是随着主要大行、股份行、城农商均被临时窗口指导加规模，市场收票情绪持续释放，各期限票价均出现单边大幅下行走势，足月国股触及0.45%年内低点，短期票则直接跌至0.01%。最后一个交易日，随着大行规模调整完毕，市场配置情绪明显收敛，高供给背景下，机构放量出票，供求反转，足月国股快速反弹至0.72%附近，单日上行达16bp。
截止收盘，6月国股成交在0.70%-0.71%，7月国股成交在0.63%-0.64%，8月国股成交在0.60%-0.61%，9月国股成交在0.60%-0.61%，10月国股成交在0.73%-0.74%，11月国股成交在0.72%-0.73%。
信贷与资金
5月25日至5月29日期间，信贷分位数落在-0.5980至-0.4610区间内，较上周整体趋松；资金分位数落在-0.3940至-0.3800区间内，较上周略有趋紧。
我们以6M国股银票转贴现利率与6月期AAA同业存单收益率的差值表示信贷溢价情况，以6月期AAA同业存单收益率和7天OMO利率的差值表示资金溢价情况，通过计算分位数的方式得到信贷资金象限图（下图）。
数据来源：票交所、票据交易系统、同花顺i
FinD
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