电力现货观察系列之三：攻坚电改深水区

2025年是我国电力现货市场建设的攻坚之年，国家发展改革委、国家能源局印发《关于全面加快电力现货市场建设工作的通知》，明确年底前基本实现现货市场全覆盖、全面开展连续结算运行的核心目标。围绕“全覆盖、深协同、稳运行”主线，全国电力现货市场建设取得突破性进展，市场版图持续扩张、运行机制逐步完善。

但改革推进中仍存在重规模轻内涵、重行政推动轻市场规律的倾向，缺乏经济性思考易引发路径依赖与战略偏差。未来改革必须回归电力商品经济本质，立足电网物理规律与地方实际，平衡国家战略强制性与市场机制灵活性，推动统一电力市场体系高质量落地、行稳致远。

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现货市场全域覆盖，建设取得阶段性突破

区域电力市场实现重大突破，南方区域电力市场作为全国首个连续运行、全球规模最大的统一出清现货市场，2025年转入连续结算试运行，覆盖粤桂云贵琼五省区，以“统一出清、统一运作”实现区域经济性最优，为全国统一市场提供标杆样本。

省间现货市场迈入常态化运行阶段，从应急互济转为每日开展的成熟交易品种，跨区资源调配从“兜底保供”转向“常态优化”。山西作为首个实现现货连续正式运行的省份，累计外送电量163.6亿千瓦时、覆盖24省；长三角市场成立管委会，探索区域互济新模式，区域协同治理机制初步成型。

省级现货市场基本实现全覆盖，截至2025年底，山西、山东等6省转入正式运行，18个省级市场及南方区域市场进入连续结算试运行，提前2个月完成覆盖目标，市场建设广度达到阶段性高点。

当前市场建设仍存在突出问题，省间交易呈现碎片化、功能交叉重叠，跨经营区现货、省间现货、区域互济、区域调峰、区域备用等交易品种依次执行，割裂市场且加重调度机构负担，与规范同类交易、统一纳入电能量市场的政策要求不符，成为制约全国统一电力市场体系建设的核心障碍。

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市场体系日趋完善，交易规模稳步扩张

我国已建成涵盖省际省内、多时间维度、多交易标的的多层次电力市场体系，支撑新型电力系统的市场骨架基本成型。2025年全国电力市场交易电量66394亿千瓦时，同比增7.4%，占全社会用电量64.0%；绿电交易量3285亿千瓦时，同比增38.3%；市场主体达97.3万家，独立储能、虚拟电厂等新型主体持续涌现，市场活力显著增强。

新能源全面入市进程加速。南方区域绿电绿证交易量突破4500亿千瓦时，跨省跨区绿电交易1.59万亿千瓦时，创历史新高，绿电成为能源转型核心抓手。但市场普遍反映“买不到低价绿电”，核心症结是用户侧绿色价值认知缺位、绿证二次分配机制不合理，导致绿电环境价值与经济价值脱节、绿色溢价传导不畅。绿电市场发展需从“规模扩张”转向“价值落地”，推动绿色消费从政策驱动转为市场自觉。

03

核心运行机制优化，仍存融合发展短板

中长期与现货市场协同模式基本确立，“中长期锁收益、现货定价格”的互补格局成形。中长期市场转为连续开市，财务避险属性凸显，成为市场“压舱石”；现货市场以分时价格引导供需，发挥“风向标”作用。但短板明显：对中长期合约财务属性认知不足、曲线分解与新能源出力不匹配、强制高比例签约抑制流动性，本质是计划思维惯性未除，过度行政干预削弱市场功能，偏离中长期合约风险对冲的核心定位。

辅助服务市场建设滞后、融合不足，是新型电力系统灵活性保障的关键瓶颈。全国统一制度框架已形成，调频服务广泛覆盖，爬坡、备用等品种逐步落地，但辅助服务与电能量市场深度割裂、联合出清缺失：备用依赖行政分配、价格失真；机会成本核算不准、调节价值扭曲；成本疏导不畅、交叉补贴突出，难以适配高比例新能源并网需求。推动两类市场联合出清，是还原电力商品双重属性、激励灵活性资源投资的必然选择。

容量补偿机制从探索走向实践，2024年煤电容量电价落地，实现电能量与容量价值分离。补偿范围扩展至气电、抽蓄、新型储能，煤电固定成本回收比例提至不低于50%，核算方式转向“顶峰可靠容量”精准测算。2026年政策进一步扩容，引入可靠容量补偿概念。容量补偿绝非简单兜底，而是对系统可靠性价值的合理定价，是平衡新能源波动性、保障长期安全的制度基石，推动电源投资从“电量导向”向“容量+电量双重价值导向”转型。

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规则与监管体系成型，治理效能有待提升

国家层面构建“1+6”基础规则体系，2025年《电力市场计量结算基本规则》落地，填补统一规则空白。各省规则逐步对标国家规范，但统一性不足、适配性不强、权威性不够。部分地区交易限价、偏差处理等规则差异化明显，跨区交易梗阻；规则制定流程不规范、权责边界模糊、市场管委会独立性欠缺；传统行业标准滞后，难以适配新型电力系统，制约市场规范化运行。统一权威的规则体系，是全国统一市场贯通的基础前提。

市场监管体系加速建设，手段向数字化、穿透式升级，聚焦市场力、风险防控、信息披露等重点领域。但短板突出：监管与规制边界模糊，存在越位干预与缺位失管并存的问题；新型主体监管空白、地方规则差异形成套利空间；数字化监管效能未充分释放、风险防控能力不足；处罚力度偏轻、威慑力薄弱，串谋报价、违规套利屡禁不止。监管核心价值是维护公平、防范失灵，而非替代市场，唯有强化监管权威性、精准性与威慑力，才能筑牢市场公平底线。

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深化改革方向：回归经济本质，破解发展堵点

全国现货市场已从“全面覆盖”进入“提质深化”关键期，未来需摒弃重规模轻内涵的路径，坚守经济性核心，以尊重市场规律、破除行政依赖、平衡多元利益为根本逻辑，打通机制堵点、夯实治理根基。

一是整合归并省间交易品种，破除市场碎片化壁垒。将区域调峰、备用等电能量类交易统一纳入电能量市场，简化出清链条，实现“一次报价、一次出清”，推动省间省内市场规则、运行、结算全面协同，让价格信号跨区无阻碍传导，形成全国一盘棋的资源配置格局。

二是深化市场机制融合，构建适配新型电力系统的运行体系。加快辅助服务与电能量市场联合出清，精准核算调节价值；优化容量电价机制，扩大可靠容量补偿覆盖；回归中长期合约避险核心功能，取消不合理强制签约，释放市场流动性，实现各机制协同发力。

三是健全规则与监管体系，筑牢市场公平运行屏障。统一全国核心规则，明晰权责边界，杜绝地方保护；强化数字化穿透式监管，补齐新型主体监管短板；加大违规处罚力度，构建信用联合惩戒机制，摒弃“高举轻放”弊端，以刚性约束保障市场健康有序发展。

2025年现货市场全覆盖是电力体制改革的重要里程碑，为全国统一市场奠定坚实基础。未来唯有坚守经济性本质、摒弃路径依赖、尊重市场规律，以精细化设计破解堵点，以规范化治理保障公平，才能推动电力市场从“建成”向“建好”跨越，为新型电力系统建设、能源转型及“双碳”目标实现提供持久支撑。

本系列为《全国电力现货市场分析报告（2025年度）》解析内容

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