北京
来源：李勇宏观债券研究
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观点
◾一级市场发行情况：
本周（20260525-20260529）银行间市场及交易所市场无新发行二级资本债。
◾二级市场成交情况：
本周（20260525-20260529）二级资本债周成交量合计约2182亿元，较上周增加407亿元，成交量前三个券分别为 26工行二级资本债02BC（523.16亿元）、 26中行二级资本债01BC（82.41亿元）和 26农行二级资本债01A(BC)（64.26亿元）。
分发行主体地域来看，成交量前三为广东省、贵州省和甘肃省，分别约为1758亿元、169亿元和81亿元。
从到期收益率角度来看，截至5月29日，5Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：-5.58BP、-5.97BP、-5.97BP；7Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：-7.39BP、-7.06BP、-7.06BP；10Y二级资本债中评级AAA-、AA+、AA级到期收益率较上周涨跌幅分别为：-6.64BP、-5.61BP、-5.61BP。
◾估值偏离%前三十位个券情况
本周（20260525-20260529）二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交的比例大于溢价成交，折价成交的幅度大于溢价成交。
折价个券方面，折价率前三的个券为24交行二级资本债01B（-0.5186%）、24中原银行二级资本债01（-0.4786%）、22建行二级资本债02B（-0.4337%），其余折价率均在-0.43%以内。中债隐含评级以AAA-、AA+、AA评级为主，地域分布以北京市、上海市、广东省居多。
溢价个券方面，溢价率前三的个券为17蛟河农商二级02（0.4719%）、20南昌农商二级01（0.1285%）、24盛京银行二级资本债01（0.1104%），其余溢价率均在0.03%以内。中债隐含评级以AAA-、AA+、AA评级为主，地域分布以北京市、福建省、上海市居多。
◾风险提示：
（1）Choice、Wind信息更新延迟：二级资本债概念板块数据更新存在延迟；
（2）数据披露不全：二级资本债信息披露存在遗漏。
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