四川
2016 年，王健林以 2150 亿元财富登顶胡润富豪榜，是当之无愧的商界顶流。
可仅仅 8 年过去，他的商业帝国轰然倒塌：截至 2025 年，财富蒸发超 2000 亿，大连万达商管失去控股权，3 年甩卖 80 座万达广场，万达电影也更名为如意电影。
属于王健林的 30 年万达时代，彻底画上句号，可没人想到，他反而成了中国地产圈最后一位体面的赢家。
从棚户区到商业帝国，王健林的赌局开局
1989 年，35 岁的王健林做了一件离经叛道的事：辞去大连西港区办公室主任的铁饭碗，接下负债 149 万的西港区住宅开发公司。
当时没人愿意碰这家负债累累的小公司，唯独王健林盯上了当时无人承接的棚户区改造项目，这个项目拆迁成本高、利润薄，没人愿意啃下这块硬骨头，但王健林直接拍板接手。
王健林没有止步于此，他推翻了国内商业地产 "先盖楼再招商" 的旧规矩，改成 "先签主力店再盖楼"。
凭借沃尔玛、肯德基等大牌的租约撬动小商户，万达在建楼前就解决了空置率问题，这种模式收益极高，但风险也拉满，一旦主力店违约，万达直接面临崩盘。
但王健林赌赢了，2003 年长春第一座万达广场开业，当年回本。此后万达广场在全国扩张到 500 座，几乎每到一地都是当地最大的商业综合体，也为地方带去了就业和税收，各地争相给地、给政策、给贷款。
海外押注爆雷，万达帝国急瘦身
国内势如破竹时，王健林将眼光投向海外，开启了疯狂扫货模式：26 亿美元收购美国 AMC 院线，近 10 亿英镑在伦敦建六星级酒店，在芝加哥、洛杉矶、悉尼等地遍地开花，海外总投资超 2500 亿。
但他忽略了一个核心：万达的成功依托的是地产 + 银行信贷的时代红利，城镇化高速推进、土地持续升值、信用无限扩张，这三个齿轮一旦有一个卡住，整个模式就会从印钞机变成碎钞机。
2016 年底，国家明确表态要遏制非理性海外投资，可王健林仍在赌政策不会动真格，2017 年 6 月，银监会紧急排查万达境内外融资风险，万达市值一夜蒸发数百亿，王健林的杠杆链彻底断裂。
谈判从上午 9 点谈到凌晨 2 点，富力李思廉临时压价，酒店报价从 335 亿砍到 199 亿，王健林最终还是答应了，赌赢时坐拥整个帝国，赌输时连讨价还价的资格都没有。
不跑路不耍赖，王健林的体面收场
更大的危机还在后面，2018 年，万达商管上市对赌协议约定 2023 年前上市，失败则回购 381 亿股权并支付 8% 年息。
王健林未曾料到，4 次 IPO 全部折戟，2025 年港股上市再度失败，触发对赌条款，他失去了万达商管控股权，泰盟投资和中信资本注资 600 亿接手核心股份。
为填债务窟窿，万达从 2023 年开始大规模甩卖万达广场，3 年累计卖出超 80 座，2025 年更是一次性打包出售 48 座。
但王健林有他的体面，和同时期地产大佬相比，他没有像孙宏斌那样负债万亿破产重组，也没有像许家印那样拖累无数老百姓。
从 2017 到 2025 年，王健林累计变卖资产超 2500 亿，没赖账、没跑路，没有让普通投资者受损。
2025 年胡润百富榜，王健林以 100 亿财富位列第 718 位，比 8 年前少了 2000 多亿，但拿着这份清单对比同行，他确实是中国地产圈最后一位赢家。
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