云英谷科技正式登陆港股！祥峰投资最早押注，一众明星资本跟进

5月27日，显示驱动芯片企业云英谷科技正式登陆港交所。

这家由哈佛大学博士归国创立的公司，历经十余年高强度技术投入，已成长为AMOLED（主流高端自发光显示技术）显示驱动芯片国产替代领域的头部厂商，目前已进入诸多手机品牌供应链。

天眼查信息显示，自成立以来，云英谷科技已累计完成13轮融资。其背后不仅集结了红杉中国、启明创投、祥峰投资等顶级投资机构，还获得小米、华为哈勃、京东方等重磅产业资本的战略加持。

作为公司最早的投资方，祥峰投资管理合伙人夏志进认为，云英谷科技是全球少数可实现高分辨率AMOLED及Micro-OLED显示驱动芯片大规模量产的企业，已在硅基微显示、超高刷新率显示驱动等核心领域，构筑起深厚的技术壁垒与专利护城河。随着AI眼镜、VR/AR等空间计算硬件加速落地，Micro-OLED等新型显示赛道迎来爆发期，显示驱动芯片作为人机交互的核心底层器件，所属行业成长空间十分广阔。

深耕显驱芯片赛道 市场地位突出

云英谷科技成立于2012年，是典型的Fabless（无晶圆厂）模式AMOLED显示驱动芯片设计企业，核心为消费电子品牌提供高性能显示驱动方案，下游对接显示面板制造商与全球主流智能手机品牌。公司目前拥有两大核心产品，分别是应用于智能手机的AMOLED显示驱动芯片，以及适配AR/VR头戴设备的Micro-OLED显示背板/驱动。

早年间，高端AMOLED显示驱动芯片市场几乎被三星等外资企业垄断。2015年起，国产企业开始加码AMOLED显示驱动芯片技术，并陆续取得突破。云英谷科技在其中杀出重围，从2021年起成功量产AMOLED显示驱动芯片，并向面板厂商大规模供货，一举成为国产高端显示驱动龙头。根据弗若斯特沙利文的报告，按2024年销量计，在全球智能手机AMOLED显示驱动芯片市场，云英谷科技是第五大供应商，市场份额为5.7%。排在其前面的均为韩国和中国台湾企业。

在Micro-OLED显示背板/驱动领域，该业务体量虽小，但增速极快。数据显示，在Micro-OLED显示背板/驱动领域，云英谷科技已成长为全球第二、中国最大的独立供应商，2024年其市场份额高达40.7%，仅次于日本索尼。云英谷科技2025年来自AMOLED显示驱动芯片收入为8亿元，占比为72.6%；来自Micro-OLED显示背板/驱动收入为2.96亿元，占比为26.7%。

随着两大核心业务持续放量，云英谷科技的业绩表现也进入加速释放阶段。2023年至2025年，公司营业收入由7.20亿元增长至11.06亿元，复合增长率达23.94%。其中，2025年全年实现收入11.06亿元，同比增长24.13%，展现出强劲的增长势能。

集结明星资本 早期投资方提前“卡位”

云英谷科技创始人顾晶拥有清华学士、硕士及哈佛大学工程与应用科学博士学位，归国创业后带领团队深耕显示技术领域。

从融资历程来看，成立至今，云英谷科技已完成13轮融资，吸引了红杉中国、小米、华为哈勃、启明创投、祥峰投资等知名投资机构与产业资本入局，投后估值最高达83亿元，成功跻身独角兽行列。2013年天使轮融资每股8元，2021年D++轮升至每股72.75元，投后估值达36亿元；2022—2024年Pre-IPO融资对价进一步攀升至每股150.43元，资本认可度持续走高。

祥峰投资是云英谷科技最早的投资方，这也是祥峰投资布局的第一家芯片企业。夏志进回忆，2013年选择投资云英谷科技，核心正是看中其极具突破性的创新算法。当时智能手机市场迎来爆发式增长，高清显示屏供应却被日韩厂商垄断，视网膜屏技术尤为稀缺。云英谷科技研发的独创像素增强算法，可在普通产线上实现视网膜级显示效果，用更少像素呈现高清画质，精准直击行业核心痛点。

“我们2013年投资云英谷科技、2014年投资慧智微，算得上是国内最早布局芯片领域的一批机构。”夏志进坦言，彼时国内芯片行业的创业与投资氛围并不活跃，愿意投向国产芯片企业的投资人寥寥无几，整个行业还面临制造成本高、技术创新能力不足、商业化落地难度大等多重挑战。而云英谷科技拥有全球首创的子像素渲染专利技术，具备与国际厂商展开差异化竞争的核心能力。

鲜为人知的是，云英谷科技最早并不是做芯片的，只是做算法创新，但祥峰投资团队认为，“单纯的算法商业模式不太好，通过卖给屏厂或其他芯片厂家收授权费，很难赚很多钱；做成芯片既能保护知识产权，又能赚到更多钱。”所以，祥峰投资从战略上给云英谷科技提供建议，助力云英谷科技明确将其核心算法技术与显示驱动芯片深度集成的商业路径，锁定长期增长主线。

对于显示驱动芯片未来价值的判断，夏志进认为：

第一，显示驱动芯片的应用场景正在升级，不再只是手机的基础配件，更是AI眼镜、VR/AR等空间计算设备的核心底层芯片，未来需求会持续爆发。

第二，AI时代，随着Physical AI、世界模型的问世，眼镜有可能发挥更大作用，其对周围的感知以及虚拟与现实的融合是手机很难做到的，显示会成为人机交互最重要入口，叠加国产替代趋势，整个赛道的技术壁垒和商业价值会被不断放大。

第三，像云英谷科技这样拥有多项自主研发全球首创专利的企业，技术护城河深厚，精准踩中下一代硬件风口，长期成长价值被市场低估。

责编：岳亚楠

校对：许欣