贝尔生物IPO | 业绩逐年下滑，问询函经销商信息与其工商年报存较大差异

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中沪网了解到，北交所上市委员会定于2026年5月28日上午9时召开2026年第51次审议会议，届时将审议北京贝尔生物工程股份有限公司（以下简称“贝尔生物”）的首发事项。

据悉，贝尔生物成立于1995年9月14日，是一家专业从事体外诊断试剂及配套仪器的研发、生产和销售的国家级专精特新“小巨人”企业。经过多年的自主研发和技术积累，公司已拥有酶联免疫诊断试剂平台、POCT快速诊断试剂平台、磁微粒化学发光诊断试剂平台、诊断仪器平台及生物材料平台，产品线覆盖呼吸道病原体、优生优育、肝炎病毒、胃肠道病原体、EB病毒、自身免疫抗体等多个领域。

据招股书显示，贝尔生物本次拟募集资金28,000.00万元，募集资金扣除本次发行费用后将用于公司体外诊断试剂及仪器生产基地建设项目、研发中心建设项目，具体如下：

（截图来源于贝尔生物招股书）

中沪网查阅相关资料后，发现贝尔生物还存在以下疑点，业绩逐年下滑，毛利率明显高于同行均值；董事履历或虚假陈述，信披现疑云；经销商成立便合作，问询函经销商信息与其工商年报存较大差异。

01

业绩逐年下滑，毛利率明显高于同行均值

据招股书财务数据显示，2023年、2024年、2025年（以下简称“报告期”），贝尔生物实现营业收入分别为41,336.90万元、37,582.98万元、33,603.18万元，归母净利润分别为14,898.98万元、14,006.20万元、14,613.24万元。

报告期内，贝尔生物的营业收入呈现逐年下滑的趋势，2024年、2025年，公司营业收入分别同比下滑9.08%和10.59%，公司归母净利润也总体呈现下滑的趋势，虽然公司2025年归母净利润较2024年有所增长，但是依旧低于2023年。

贝尔生物营业收入逐年下滑主要系市场需求波动、增值税税收政策变化、细分领域市场竞争加剧等因素所致。其中，2024年公司营业收入下滑就主要系细分市场需求波动等多因素影响。2025年营业收入下滑则由于公司体外诊断试剂由采用简易计税方法按照3%征收率计缴增值税改为采用一般计税方法并适用13%的增值税税率计税，公司产品不含税价格存在不同程度的下降，导致营业收入有所下滑。

值得注意的是，2026年1-3月，贝尔生物实现营业收入7,087.86万元，同比减少8.04%，实现归母净利润3,423.13万元，同比增加10.81%，可以看出，公司的营业收入还将继续呈现下滑的趋势，未见好转。

另外，报告期各期，贝尔生物综合毛利率分别为76.22%、78.88%和77.89%。同期同行业可比公司综合毛利率平均值分别为68.39%、69.69%和67.23%。可以看出，公司综合毛利率明显高于可比公司平均水平，不知公司高毛利率是否具有可持续性，毕竟公司营业收入正在逐年下滑，一旦公司不能维持公司的高毛利率的情形，届时公司净利润将会大幅下滑。

02

董事履历或虚假陈述，信披现疑云

徐渊平现担任贝尔生物董事，据招股书徐渊平简历显示，2007年9月至2008年5月，徐渊平曾任北京市永康佳信生物技术有限公司（以下简称“永康佳信”）技术主管。

据永康佳信工商信息显示，永康佳信成立于2008年4月，可以看出，在徐渊平任职永康佳信期间，永康佳信都尚未成立，在徐渊平离职永康佳信前一个月永康佳信才成立。

（截图来源于永康佳信工商信息）

王立现任贝尔生物职工代表董事，据招股书王立简历显示，2012年4月至2013年12月，王立曾任北京万斯坦科技有限公司（以下简称“万斯坦科技”）项目经理。

据万斯坦科技工商信息显示，万斯坦科技成立于2015年1月，同样在王立任职万斯坦科技期间，万斯坦科技也都尚未成立。

（截图来源于万斯坦科技工商信息）

对此，有相关专业人士表示，招股书披露的董事会以及高管的履历确实非常重要，因为高管履历出现有违事实性矛盾。可能会让市场怀疑企业的诚信程度，因此无论如何，企业对于披露的任何信息都应更严谨。

另外，据招股书显示，福寿康智慧医疗养老服务（上海）有限公司（现改名“上海数颐联康科技股份有限公司”，以下简称“福寿康”）为贝尔生物董事徐渊平对外兼职企业。

据天眼查显示，福寿康成立于2011年12月，据福寿康工商变更记录显示，徐渊平于2026年3月6日卸任了福寿康监事，至此徐渊平不再担任徐渊平监事，这与贝尔生物招股书披露的信息相互矛盾。

03

经销商成立便合作，问询函经销商信息与其工商年报存较大差异

据招股书显示，贝尔生物在境内销售方面采取经销为主、直销为辅的方式，销售范围覆盖全国大部分省、自治区及直辖市。报告期各期，公司以经销方式取得的销售收入占营业收入的比例分别为95.91%、93.21%及96.05%。报告期各期经销商数量均超过2,500家。2025年前十大经销商中，多家系2023年-2024年新设立、2024年-2025年新合作或2025年收入涨幅超过100%。值得注意的是，贝尔生物问询函披露的经销商信息与公开信息存在较大差异。

贝尔生物第二轮问询函显示，河南希克斯美医疗器械有限公司（以下简称“希克斯美”）成立于2023年11月，成立次年，希克斯美便成为了公司前二十大经销商，2024年和2025年，公司对希克斯美的销售收入分别为629.45万元和770.84万元。同时贝尔生物第二轮问询函显示，希克斯美2000万元-3000万元，员工人数/社保人数为15人。

据天眼查显示，王鹏持有希克斯美80%的股份，为希克斯美实际控制人，除希克斯美外，王鹏名下无其他企业。而据希克斯美2025年工商年报显示，希克斯美的社保缴纳人数为0人，远低于贝尔生物第二轮问询函披露的15人。

贝尔生物第二轮问询函显示，四川沐鑫瑞科技有限公司（以下简称“沐鑫瑞”）成立于2024年7月，成立次年，沐鑫瑞也称为了公司的前二十大经销商，2025年公司对沐鑫瑞的销售收入为469.05万元。同时贝尔生物第二轮问询函显示，沐鑫瑞4000万元-5000万元，员工人数/社保人数为19人。

据天眼查显示，曾冬梅持有沐鑫瑞80%的股份，为沐鑫瑞实际控制人，除沐鑫瑞外，曾冬梅名下也无其他企业。而沐鑫瑞2025年工商年报显示，沐鑫瑞社保缴纳人数为7人，远低于第二轮问询函披露的19人。

贝尔生物第二轮问询函显示，四川兑坤成科技有限公司（以下简称“兑坤成”）成立于2024年2月，成立当年，兑坤成便成为公司的前二十大经销商，2024年和2025年，公司对兑坤成的销售收入分别为281.80万元和399.31万元。同时贝尔生物第二轮问询函显示，兑坤成2000万元-3000万元，员工人数/社保人数为11人。

据天眼查显示，母元章持有兑坤成100%的股份，为兑坤成实际控制人，除兑坤成外，母元章名下也无其他企业。而兑坤成2025年工商年报显示，兑坤成社保缴纳人数为3人，远低于第二轮问询函披露的11人。

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