华盛锂电回复监管问询 详解投资收益构成及现金流状况

来源：新浪财经-鹰眼工作室

江苏华盛锂电材料股份有限公司（证券代码：688353，证券简称：华盛锂电）于2026年5月28日发布公告，就上海证券交易所关于其2025年年度报告的信息披露监管问询函进行了回复。公告详细说明了公司投资收益构成、现金流状况以及递延所得税资产等相关问题，并得到了保荐机构和年报会计师的核查确认。

关于投资收益：南园敦行出表为扭亏主因

公告显示，华盛锂电2025年实现投资收益7,498.33万元，是公司报告期扭亏为盈的重要原因之一。其中，因转让苏州华盛南园敦行创业投资合伙企业（有限合伙，简称“南园敦行”）部分权益份额并取消特殊表决权利，公司不再对其控制，导致成本法转权益法确认投资收益7,357.25万元，列示为非经常性损益7,026.68万元。

南园敦行出表原因及商业合理性

公司表示，南园敦行出表主要是响应国资控股投资企业诉求，优化基金治理结构，取消公司一票否决权并转让2%认缴出资比例，以提升基金市场化运作水平。公司强调，本次出表为独立行为，无未来重新纳入合并报表的相关约定或安排。

失去控制权时点及投资收益测算

根据公告，公司失去对南园敦行控制权的关键时点如下：

项目日期特殊表决权安排取消日期2025年8月1日2%股权转让协议签署日2025年9月30日股权转让生效日2025年9月30日必要财产权转移手续完成日期2025年9月30日工商登记完成日2025年11月4日

经测算，公司因丧失对南园敦行控制权，在合并报表层面确认投资收益321.34万元。该金额未达到《科创板股票上市规则》规定的临时公告披露标准。

投资收益构成及非经常性损益依据

南园敦行成本法转权益法核算确认的7,357.25万元投资收益，主要由两部分构成：一是持有药捷安康等投资按公允价值计量的公允价值变动损益7,035.91万元，二是丧失控制权产生的投资收益321.34万元。计入非经常性损益的7,026.68万元，主要依据为该部分收益具有“性质特殊”和“偶发性”特征。

会计处理及财报影响

公司自查发现，2025年半年报、三季报对南园敦行投资的港股上市公司药捷安康未按公允价值计量，导致相关数据不准确，将对上述报告进行更正。出表后，公司对南园敦行按剩余持股比例42.4444%以权益法核算，2025年10月1日至12月31日期间确认投资收益-1,349.91万元，计入当年非经常性损益。

关于现金流：持续为负但无重大风险

经营活动现金流持续为负的原因

公司最近三年经营活动现金流净额分别为-2.57亿元、-1.11亿元和-1.35亿元，主要原因包括：行业竞争激烈导致前期盈利不佳；客户账期（30天至120天）长于供应商账期（10天至75天），形成现金流缺口；以及票据结算金额较大导致现金流入滞后。

2025年，公司营业收入同比增长72.21%，归母净利润实现扭亏为盈，但受第四季度销售收入账期影响，部分款项截至年末尚在信用期内，导致经营活动现金流仍为负。

投资活动现金流持续为负的原因

最近三年，公司投资活动现金流净额分别为-4.66亿元、-11.54亿元和-2.16亿元，主要系公司持续加大新项目建设及产业链协同对外投资所致。公司表示，长期资产购置情况与产能建设和释放相匹配。

资金安全及流动性状况

截至2025年末，公司货币资金余额5.55亿元，交易性金融资产约5.55亿元，资金储备充裕。主要客户期后回款情况良好，2025年末应收账款期后回款比例达79.42%。公司与多家商业银行保持良好合作关系，并正在筹备港股上市以进一步补充资金实力。

公司认为，随着下游新能源汽车及储能需求爆发，电解液添加剂行业供需格局显著改善，主要产品价格维持高位，预计2026年上半年经营活动现金流将明显改善，资金安全和流动性不存在重大风险。

关于递延所得税资产：确认依据充分

截至2025年末，公司递延所得税资产6,502.93万元，同比增长34.83%，主要系股权激励成本确认影响。其中，可抵扣亏损影响递延所得税资产金额为4,335.84万元。

股份支付对递延所得税资产的影响

公司2024年度实施的限制性股票激励计划，因股价上涨导致预计未来可抵扣金额超过等待期内确认的成本费用，超出部分形成的递延所得税资产计入所有者权益。2025年末，与股份支付相关的可抵扣暂时性差异为7,969.92万元，确认递延所得税资产1,195.49万元。

可抵扣亏损的确认与未确认情况

项目金额（万元）对应递延所得税资产（万元）已确认递延所得税资产的可抵扣亏损28,905.594,335.84主要为母公司及泰兴华盛未确认递延所得税资产的可抵扣亏损13,753.91主要为其他子公司亏损合计42,659.504,335.84

公司表示，已确认部分系基于母公司及泰兴华盛盈利能力持续增强，预计未来期间能够实现持续盈利；未确认部分则因相关子公司尚处建设期或业务培育期，未来盈利存在不确定性。结合主要产品毛利率大幅改善、产能利用率提升（2025年VC和FEC产能利用率分别为94.99%和102.57%）、在手订单充裕及行业景气度上行等因素，公司认为未来期间能够获得足够应纳税所得额用以抵扣已确认的可抵扣亏损。

保荐机构及年报会计师均认为，华盛锂电对问询函相关问题的回复具有合理性，会计处理符合企业会计准则规定，公司资金安全和流动性无重大风险。

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