苏州AI独角兽重启IPO，三年期间阿里陆续减持

2026年5月25日，思必驰科技股份有限公司向上交所递交的科创板IPO申请获得受理，公司计划募集资金15.55亿元。

公司保荐机构为东吴证券，律师事务所为北京市金杜律所，会计师事务所为天健会计师事务所（特殊普通合伙）。

值得注意的是，这是思必驰第二次冲刺科创板，2022年思必驰曾冲刺科创板，但当时IPO上会被否。

并且时隔三年过去三年，阿里网络和联想系基金启迪创新大幅减持思必驰的持股比例，阿里从原来18%的持股，减持到如今5%左右。

思必驰，公司位于江苏省苏州市，是国内领先的对话式人工智能企业，专注于全栈对话式AI和端侧智能技术的自主研发，以及智能人机交互产品的设计、开发及销售。

此次重新冲刺科创板，公司募集资金提升到15.55亿元，整体估值也进一步提升，并将上市标准从第二套换至第四套。

报告期内（2023年至2025年），思必驰的营业收入分别为5.39亿元、6.01亿元、6.88亿元；净利润分别为-1.36亿元、-1.58亿元、-7970.88万元，上尚未盈利。

报告期内，智慧出行板块营收从1.62亿元增至2.76亿元，营收占比从30.04%升至40.08%，反超成为思必驰第一大营收板块。

智慧办公板块营收从1.80亿元增长至2.43亿元，占比从33.33%微升至35.40%。

智慧物联板块营收先降后稳，从2023年1.97亿元降至2025年1.69亿元，营收占比从36.63%持续下滑至24.51%，成为 思必驰 占比最低的业务板块。

思必驰2023-2025年整体毛利率呈现持续大幅提升态势，从2023年的53.69%逐年升至2024年的57.81%、2025年的63.24%，整体盈利水平持续优化。

分业务板块来看，智慧出行板块毛利率始终稳居三大板块首位，2023年达70.07%，2024年大幅提升至82.83%，2025年虽微降至81.30%，但仍保持超80%的高毛利水平，是 思必驰 整体毛利率的核心支撑。

智慧办公板块毛利率呈现先降后升的走势，2023年为43.78%，2024年回落至39.82%，2025年大幅回升至48.59%，创下三年来最高水平，成为 思必驰 毛利率提升的重要增量。

智慧物联板块毛利率保持持续稳步增长态势，从2023年的49.27%逐年提升至2024年的51.35%、2025年的54.86%，盈利表现稳健向好。

报告期， 思必驰 前五大客户销售共计占比分别为20.17%、22.14%、24.32%。

报告期， 思必驰 前五大供应商采购共计占比分别为25.57%、22.73%、27.81%。

根据盖世汽车研究院发布的车载语音供应商搭载量排行榜，以国内整车终端销售数据为统计口径，2025年全年，科大讯飞以41.9%的装机量市场份额占据第一， 思必驰 以22.0%的份额位居第二，赛轮思以12.8%的份额跻身前三。

与同行业可比公司相比， 思必驰 核心优势集中在国内车载语音交互赛道的落地能力与本土化技术积累，2025年其国内车载语音交互市场装机量排名第二，与比亚迪、奔驰、华为等头部车企及消费电子品牌达成深度合作。

同时承建了语言计算国家新一代人工智能开放创新平台等国家级研发载体，累计拥有925项授权专利，牵头或参与制定70余项国际、国内及团体标准，在语音语言技术领域具备较强的标准话语权与技术适配能力。

但同时也存在显著的竞争劣势，一是经营层面尚未实现盈利，2023-2025年扣非归母净利润持续为负，与已实现稳定盈利的科大讯飞、2025财年扭亏为盈的赛轮思存在明显的盈利能力差距。

二是营收体量与市场覆盖广度不足，2025年营收仅6.88亿元，与营收规模超百亿的科大讯飞、全球布局的赛轮思、舒尔、森海塞尔等龙头企业差距显著，业务主要集中于国内市场，全球化布局与海外市场影响力薄弱。

三是研发投入规模相对有限，与赛轮思、森海塞尔等企业的全球化研发投入与专利布局相比，研发资金支撑与全球技术覆盖能力仍有较大提升空间。

股权结构方面，截至本招股说明书签署日， 思必驰 无控股股东，实际控制人为高始兴和俞凯，高始兴直接持有 思必驰 10.5397%的股份，俞凯直接持有 思必驰 7.2760%的股份。

此外，高始兴、俞凯、林远东和达孜积慧已签订一致行动协议。

截至本招股说明书签署日，高始兴、俞凯通过林远东及达孜积慧间接控制思必驰15.302%股份的表决权，通过直接持股和间接控制的方式合计控制思必驰33.1177%股份的表决权，为公司实际控制人。

高始兴，1976年出生，中国国籍，无境外永久居留权。2002年毕业于东北大学，先后获复合材料学士学位和计算机硕士学位；2006年毕业于剑桥大学，获技术政策硕士学位。1999年9月至2004年4月，他在东北大学担任辅导员、团委科技部长等职务；2004年5月至2005年5月任职于东软集团股份有限公司。2006年开始筹备创业，2007年正式创立思必驰，现任公司董事长、总经理。

俞凯，1976年出生，中国国籍，无境外永久居留权。1999年及2002年毕业于清华大学自动化系，分别获自动化学士学位和模式识别与智能系统硕士学位；2006年毕业于剑桥大学工程系，获语音识别博士学位。2006年10月至2012年3月，他担任剑桥大学工程系高级研究员；2012年3月至今，任上海交通大学计算机系特别研究员、教授，同时担任上海交通大学机器智能研究所所长。自2007年11月加入思必驰以来，他担任公司董事、首席科学家。

思必驰的股东汇聚了阿里、联想、深创投、美的智能、佳都科技等知名创投机构、产业资本及上市公司。

本次发行前，阿里旗下的杭州灏月持有公司5.42%的股份，位列第四大股东；启迪创新持股4.76%，为第五大股东；苏州联想之星持股3.79%，排名第六。

此外，公司还拥有中新创投、珠海大横琴、深创投等三家国有股东，持股比例分别为2.08%、2.02%和1.18%。

来源/大碗科技

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