日系车企三巨头，为何不赚钱了？

新京报贝壳财经记者 王琳琳 编辑 杨娟娟 校对 穆祥桐

曾经“最会赚钱”的日系车企，如今日子也不那么好过了。

日系三巨头2025财年（2025年4月-2026年3月）财报显示，丰田汽车虽然营收保持增长，稳坐全球销量冠军，但归母净利润同比下滑近20%，连续两年出现“增收不增利”；日产汽车净亏损虽然较上一财年有所收窄，但仍深陷巨亏泥潭；本田汽车则遭遇上市以来首次年度亏损。

日系品牌“会赚钱”“稳健”的标签正在被撕下。透过这三家车企的财报来看，美国关税政策、电动化转型带来的冲击等是主要原因，“降本增效”和“战略调整”成为各家的主题。

丰田利润降近两成，日产、本田双双亏损

曾被称为“最会赚钱的汽车公司”的丰田，在2025财年再次陷入增收不增利局面，公司实现营收50.68万亿日元，同比增长5.5%，但归母净利润同比下滑19.2%至3.85万亿日元。

丰田汽车社长近健太在财报会上表示，在外部环境发生巨大变化的情况下，单车盈利能力的下降趋势仍未得到遏制。他所提到的“外部环境”，首当其冲便是美国关税政策。

日产汽车和本田汽车的亏损也同样受到美国关税的影响，但各自还有其他原因。

2025财年，日产汽车全年合并收入12万亿日元；净亏损为5331亿日元，上年同期亏损6709亿日元，连续两年亏损。除了美国关税政策外，日产汽车称是受全球汽车市场需求疲软、销量低迷等影响。日产汽车首席执行官伊凡·埃斯皮诺萨进一步预计称，受中东局势影响，原油相关成本上升，预计2026财年经营环境仍十分严峻。

2025财年，本田汽车受电动化战略调整带来的损失拖累，出现上市以来首次年度亏损。本田汽车净亏损4239亿日元；销售收入为21.80万亿日元，同比增长0.5%。除了电动化战略调整带来的损失影响外，本田汽车也表示与中国等亚洲市场的产品竞争力下降有关。

实际上，除了日系三巨头外，2025财年马自达、三菱、斯巴鲁等日系车企的净利润也出现不同程度下滑。其中，斯巴鲁称电动化转型计提巨额减值损失，产销规模同步下滑。

转型迟缓，三巨头在中国市场集体失速

财报冰冷数字的背后，是各家车企正在推进的“止血行动”——在日系三巨头的财报中，“降本增效”是关键内容。

比如，本田汽车首席执行官三部敏宏和执行副总裁贝原典将在三个月内自愿放弃薪酬的30%，而其他一些高管将放弃20%的薪酬。日产汽车将继续推进成本削减计划，并全面转向以产品系列为导向的战略。丰田汽车将通过精简零部件品类和择优筛选物料规格，进一步理顺库存结构。

为何日系车企赚钱神话破灭，开始“紧衣缩食”？

中国汽车流通协会专家委员会委员颜景辉对新京报贝壳财经记者表示，日系车等跨国车企的产品仍以燃油车为主，其电动化、智能化起步晚于中国品牌，失去市场先机，也是导致其利润下降的原因。在他看来，日系车企面临的市场压力主要来自产品竞争力不足，此外还有企业自身的成本管理、效率提升等方面。

长期以来，日系品牌押注混动和氢能源，在纯电动领域犹豫徘徊，这也使其错失电动化转型黄金窗口期。不仅如此，日系品牌供应链体系相对封闭，其燃油车时代的节奏和供应链布局难以适应新能源汽车时代。

日系三巨头业绩承压也与其在中国市场的“失速”有关。2025年，丰田汽车成为三家中唯一在华实现销量增长的品牌，但也仅同比微增0.2%，而本田汽车和日产汽车则分别遭遇连续5年和连续7年销量下滑。

颜景辉认为，在中国市场，自主品牌在新能源汽车领域优势明显，渗透率不断提升，市场此消彼长；而日系产品在电动化、智能化方面竞争力不足，难以赢得消费者青睐。

调整加速，日系品牌能否打“翻身仗”？

面对当前所处的市场竞争环境，日系三巨头已开始谋划“翻身仗”，在进行自身调整的同时，也在因地制宜构建适配各市场的产品矩阵。

丰田要进一步进行内部调整，部分日本工厂零部件品类缩减幅度最高达80%。本田汽车接下来将重点调整至混动车型，计划从2027年起投放采用全新混合动力系统及平台的下一代混合动力车型；同时将对研发流程管理彻底调整。日产汽车则更为激进，明确将全球车型阵容从56款精简至45款，淘汰表现不佳的车型，将投资重新分配到高增长领域；同时，推进裁员、削减工厂等计划。

在中国市场，日系三巨头也加速行动起来。

丰田汽车开始拼凑技术拼图，一方面与小马智行等布局L4自动驾驶，另一方面引入华为弥补智能化短板。同时，丰田汽车也正在加速电动化进程，丰田在华首个独资新能源工厂将于2027年投产。

本田汽车计划扩充重点地区的产品阵容，在中国市场采用现地标准化零部件，并在新技术领域积极活用现地资源，同时基于本土合作伙伴平台推出新能源产品。

日产汽车则计划在未来一年内推出5款新能源车型，到2030财年要在中国市场实现100万辆销量。不仅如此，日产汽车表示，中国市场将成为日产汽车在开发速度、成本效率和全球出口方面的重要依托。伊凡·埃斯皮诺萨也坦言中国将在日产全球的未来中扮演重要角色。

对于日系品牌而言，如何在中国市场拿出真正有竞争力的电动化产品，如何重建品牌吸引力，已是当务之急。“日系品牌产品需要在电动化、智能化领域有其核心竞争力，要提升技术创新能力，才能吸引消费者。”颜景辉说。

值班编辑 王丹妮

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