北京
来源：化肥价格资讯
成本重挫与粮价低迷夹击，复合肥秋季行情能否“迎秋止跌”？
5月下旬以来，国内复合肥市场遭遇“倒春寒”。以45%S(3*15)为例，国内均价月内大跌92元/吨。高氮玉米肥重心下移、中小厂低价内卷，让原本的夏季补仓旺季效应显著弱化。当前，复合肥市场正深陷成本下行与需求疲软的双重夹击。
从成本端来看，上游原料全线承压，成本支撑全面坍塌。
5月以来，尿素、氯化铵、硫酸铵及合成氨等氮肥品种集体走弱。其中，硫酸铵月内暴跌251元/吨，合成氨大跌340元/吨。受此拖累，45%S(3*15)的生产成本单月缩水90元/吨。尽管磷、钾肥短期维持平稳，但整体成本面的持续松动，不仅直接拉低了高氮肥的配比成本，更严重打击了渠道商的挺价信心，导致市场“明稳暗降”成风。
从需求端来看，粮价低迷与备肥前置，导致终端动力严重不足。
主粮玉米、小麦价格近期持续走低，农户种植收益被严重压缩，直接削弱了终端的用肥意愿。叠加前期部分备肥需求已提前释放，导致目前的夏季补货呈现“零星延后、平缓释放”的特征，难以对短期价格形成有效提振。
后市演绎：夏补平淡，秋肥蓄势
展望后市，复合肥市场将呈现“短期弱势横盘，中长期温和回暖”的阶梯式走势：
夏季补仓（短期）：难掀波澜。随着原料跌势放缓，复合肥成本虽缺乏支撑，但也失去了大幅暴跌的空间。短期内市场将维持弱势整理，夏季补货难以形成爆发性高峰，淡季特征依旧明显。
秋季市场（中长期）：止跌企稳，需求延后。随着7月下旬至9月传统秋肥旺季的到来，市场有望迎来年内第二轮集中补库。在成本趋稳的前提下，秋季行情将以“温和复苏”为主。在产能过剩与监管常态化的背景下，企业策略将由“价格战”转向“稳价走量”，劣质杂牌加速出局，市场份额将进一步向具备成本与服务优势的品牌企业集中。
声明:本报告基于市场公开信息整理，仅供参考，不构成任何投资或交易建议。市场有风险，决策需谨慎。来源/农时达情报(转载注明出处)
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