从资本搭档到对簿公堂：陆宏达涉性侵后，“智度系”内斗撕开治理黑洞

来源：九州商业观察

一场因原董事长陆宏达涉性侵事件引爆的资本漩涡，正将“智度系”两家上市公司的多年治理沉疴彻底翻了出来。2026年5月22日晚间，智度股份（000676.SZ）与国光电器（002045.SZ）双双公告，因信息披露违规收到广东证监局警示函。与此同时，北京智度德正投资有限公司（下称“智度德正”）向媒体披露，股东已就陆宏达股权代持行为提起仲裁。一系列事件揭示，昔日“智度系”顶层架构下的控制权暗门、关联资金占用与内斗互掐，已演变为一场波及上市公司治理根基的公共事件。

代持“暗门”隐瞒近九年，控制权披露严重失实

广东证监局警示函显示，智度股份与国光电器的共同间接控股股东智度德正，其股东赵立仁与陆宏达签署了股权代持协议。智度股份自2019年4月披露的《关于无实际控制人提示性公告》及相关定期报告，均未准确、完整披露这一最终控制层面的股权结构，直至2025年4月29日才在2024年年度报告中提及。国光电器同样在2020年7月披露实际控制人变更公告时，声称“智度德正股东之间不存在任何关联关系、一致行动关系”，构成虚假陈述。

智度德正在5月22日的情况通报中进一步指明：该代持行为始于2016年，陆宏达蓄意隐瞒，不仅违反2019年全体股东签署的增资协议中“无代持”条款，更导致上市公司间接控股股东股权结构长期披露错误。2025年，股东兰佳、孙静等已就此向北京仲裁委员会提请仲裁，案件尚在审理中。

这一代持安排，实质上是陆宏达在顶层控股平台中放大自身表决权的隐蔽工具。智度德正当前股权结构为：陆宏达36%、吴红心23%、兰佳10%、赵立仁约9%，其余22%由多位股东持有。代持协议的存在，使陆宏达实际控制的表决权远超表面数字，进而通过智度德正全资子公司智度集团有限公司（下称“智度集团”）及旗下私募基金智度德普，层层传导至两家上市公司。

资金占用连环曝：5106万元被截留、918万元账外流转

除控制权隐瞒外，关联交易未及时披露及资金占用成为监管处罚的另一核心。广东证监局查明，2023年11月至2024年7月，智度股份控股股东的一致行动人智度集团与上市公司存在非经营性资金往来5106万元，公司未如实披露。

智度德正在5月22日的通报中还原了该笔资金的具体来龙去脉：2020年智度股份处置深圳市范特西科技有限公司资产，公告处置价为6000万元。但智度集团及陆宏达与受让方私下约定总对价1.8亿元，包含范特西科技6000万元、以前年度分红5613万元、以及范特西科技旗下北京奇酷工场科技有限公司股权加分红约6386万元。2023年第四季度，陆宏达指令出售质押股票获得全部1.8亿元款项，但上市公司仅收到1.29亿元，剩余应归属上市公司的奇酷工场股权转让款5106万元，被陆宏达安排存放于其控制的西藏力鼎中科企业管理合伙企业账户。直至2024年4月，智度股份原副总经理汤政向股东兰佳、武楗棠反馈资金真实去向，兰佳等人向监管部门举报后，陆宏达才于2024年7月将资金转回上市公司。该笔资金在陆宏达控制账户中滞留超过6个月。

国光电器方面，广东证监局查明，2020年至2024年间，公司按陆宏达指示，通过账外账向关联方提供非经营性资金往来918万元，并通过账外账和供应商累计向关联方转账3091万元。智度德正称，陆宏达还曾利用职权使用上市公司资金代智度集团等向关联方支付8000万元。上述问题均在股东举报后才得以纠正。

母子“互掐”公开化：法人代表之争折射治理瘫痪

陆宏达涉性侵事件于2026年4月20日前后曝光，其随即辞去智度股份、国光电器董事长职务。但更大的风暴来自“智度系”内部——智度德正（母公司）与其全资子公司智度集团之间爆发激烈内斗。

争议焦点之一：谁有资格代表智度德正？智度集团在官网多次强调，兰佳已于2025年6月经股东会决议不再担任智度德正法人代表、执行董事，现任法人代表为陆宏达。但智度德正官方公众号于2026年5月1日发布截图显示，截至当日国家企业信用信息公示系统登记的法人代表仍为兰佳。双方各执一词，互指对方文件无效。

这一内斗已直接影响上市公司决策。2026年5月20日，智度股份召开股东大会补选董事。智度德正当日发文称，作为间接控股股东，已将合计24.95%的表决权上收至自身层面，并对补选王婕为董事投出反对票，理由包括王婕已担任国光电器董事长兼董秘，且对陆宏达案件未有回应。然而股东大会决议显示，刘韡、王婕分别以98.8760%、98.8335%的通过率当选。同日，智度股份董事会审议通过选举肖欢为新任董事长，并拟以不超过100万元/年保费为公司董事、高管购买责任险。

监管追责落地：陆宏达负主要责任，多人收警示函

广东证监局认定，陆宏达对国光电器的五项违规和智度股份的三项违规均负有主要责任。国光电器时任总裁何伟成、财务总监肖庆、董秘王婕，智度股份时任董事长赵立仁、副董事长兰佳、财务总监刘韡、副总经理汤政、监事会主席张婷等多人，因未能勤勉尽责也被采取出具警示函的行政监管措施。深交所同日对两家公司及相关责任人下发监管函。

智度德正在通报中称，陆宏达的违规行为远不止于此，部分事项仍在核查中。“陆宏达合规理念严重缺失”，通报原文如此写道。

截至2026年5月22日收盘，智度股份报6.81元/股，市值85.79亿元，年内跌幅21.09%。国光电器报10.96元/股，市值61.65亿元。一场牵涉代持、挪用、内斗与监管追责的资本连续剧，仍未落幕。