重仓长江存储、长鑫科技！银行AIC押注硬科技风口，9家AIC投资企业超900家

本文来源：时代周报 作者：刘子琪

近日，据证监会网站披露，长江存储控股股份有限公司（下称“长江存储”）正在接受上市辅导，准备在A股上市。

长江存储是中国最大的NAND Flash制造商，业务覆盖存储器制造、晶圆代工、封装测试、产业投资、园区运营与创新孵化全价值链环节。

在胡润研究院最新发布的《2025全球独角兽榜》中，长江存储以1600亿元估值首次入围，位列中国十大独角兽第九。

而在这样一家存储芯片龙头的股东名单中，出现了多家金融资产投资公司（下称“银行AIC”）身影。据天眼查，长江存储无控股股东，股东包括农业银行、建设银行、交通银行、中国银行旗下AIC公司，以及工银金融资产投资有限公司（下称“工银投资”）旗下的工融金投，持股比例均为0.61%。

不仅如此，另一家存储巨头长鑫科技近期更新的招股书显示，多家银行AIC位列其股东名单。其中，投资规模最大的为农业银行旗下AIC公司农银投资，当前最新持股比例0.95%，持股数量5.74亿股。另外，建设银行、中国银行、交通银行旗下AIC公司建信金融资产投资有限公司（下称“建信投资”）、中银金融资产投资有限公司（下称“中银资产”）和交银金融资产投资有限公司（下称“交银投资”），分别持股0.83%、0.38%和0.38%；工融金投持股0.64%。

时代周报记者注意到，此前银行旗下AIC已“押宝”多个领域，主要聚焦半导体、新能源、生物医药等领域。整体来看，银行AIC“投早、投小、投长期、投硬科技”趋势明显。

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银行系AIC开业数量增至9家

为剥离银行不良资产、降低企业杠杆率，2017年，除邮储银行外，其他五大国有行相继全资设立首批5家AIC。

2020年，原银保监会批准五家国有大行AIC在上海试点开展“不以债转股为目的”的直接股权投资业务，由此开启银行AIC投资科技领域的大门。

随着近几年的政策升级，AIC业务边界持续扩展，涵盖股权投资、资产管理、财务顾问等多元化领域。

去年11月，兴业银行旗下AIC兴银金融资产投资有限公司（下称“兴银投资”）揭牌，成为首家获批开业的股份制银行AIC。随后不久，中信银行、招商银行纷纷入局，旗下AIC相继完成开业布局。

今年3月，随着邮储银行旗下中邮金融资产投资有限公司（下称“中邮投资”）的开业，国有大行AIC实现“全覆盖”，行业正式步入“六家国有行+三家股份行”的竞争格局。

苏商银行特约研究员付一夫向时代周报记者表示，拿到AIC牌照对于银行来说，能突破业务边界，实现从债权服务到股权直投的延伸，可围绕战略性新兴产业、“专精特新”企业开展业务，深度嵌入科创与产业升级链条。其次，除股权收益外，还能通过与企业合作获得交易结算、工资代发等业务机会，沉淀低成本存款并拓宽手续费营收空间。

自银行AIC设立以来，从未停下业务布局的步伐。企业预警通数据显示，截至目前，9家AIC已经投资企业957家（直接+间接），其中不乏长江存储、长鑫科技等由两家及以上AIC联手投资的企业。

举例来看，今年4月，特变电工发布公告称，引入工银投资、招银金融资产投资有限公司（下称“招银投资”）、农银金融资产投资有限公司（下称“农银投资”）、建信投资、信银金融资产投资有限公司（下称“信银投资”）和交银投资等六家AIC，共同对控股公司新疆准能化工有限公司进行增资，增资金额合计不超过32亿元。增资后，6家AIC合计持股47.55%。

2025年7月，国家电网旗下国内最大的抽水蓄能平台国网新源控股有限公司完成新一轮引战，总规模365亿元，创造了国资产权交易史上现金募资规模之最，其中交银投资出资24亿元。

另一家甘肃东兴铝业是甘肃省最大的铝冶炼、铝加工企业。近日，该公司股东发生变更，其中新增5家AIC，分别是交银投资（持股4.68%）、建信投资（持股2.34%）、农银投资（持股1.12%）、中银资产（持股0.83%）、兴银投资（持股0.83%）。此番股权变动早在去年就已敲定。

其中，兴银投资是本轮入股甘肃东兴铝业的唯一一家股份行AIC。尽管成立仅半年，兴银投资投资动作却很频繁。据企业预警通，截至目前，其已投资11家企业（直接+间接），项目投向半导体、光伏、锂矿、工程塑料等新能源、新材料产业。

兴业银行副行长曾晓阳曾表示：“在服务科技企业，特别是初创期企业时，银行深切感受到客户希望获得资本的支持。AIC在一定程度上解决了风险与收益难以匹配的问题。”

五大行AIC净利润7年增长约15倍

拓展业务发展新空间的同时，金融AIC的业绩也在快速增长。

数据显示，2018年，五大行AIC实现净利润合计11.47亿元；2025年，这一数据变为184.36亿元，增长约15倍。

其中，工银投资净利润领先另外四家大行AIC，为52.87亿元；农银投资、建信投资、中银资产紧随其后，净利润分别为42.95亿元、37.91亿元、30.25亿元；交银投资实现净利润20.38亿元。

另外，兴银投资是三家股份行AIC中唯一披露去年业绩的机构。2025年，该公司实现营业收入0.19亿元，净利润0.04亿元。

业务方面，各AIC形成差异化布局，包括市场化债转股和股权投资等。年报显示，农银投资股权投资试点业务开展以来，已累计设立试点基金27只，覆盖全部18个试点地区，认缴规模近700亿元。

建设银行年报中指出，建信投资累计落地435亿元绿色投资项目，涵盖风电、光伏、水电、环保、核电及新能源汽车等绿色产业重点领域。

交银投资重点围绕清洁能源、节能降碳、环境保护产业、能源绿色低碳转型、绿色服务等领域开展股权投资。年报显示，未来交银投资将继续聚焦清洁能源、节能环保等战略性新兴产业，做好绿色金融大文章，助力实体经济绿色转型发展。

此外，兴银投资聚焦债转股主业，支持传统产业升级，助力传统行业绿色转型，以及“专精特新”企业智能化改造、国产化攻关，重点支持半导体、人工智能、新材料、生物医药等技术壁垒高、研发周期长的领域。截至2025年末，兴银投资累计投放68.08亿元。

展望后续，商业银行AIC在布局硬科技的同时，仍面临多重结构性挑战。

对此，付一夫向时代周报记者表示，从宏观层面看，一是资金属性与投资周期错配，银行资金多为中短期，而半导体、生物医药等硬科技需长期培育，“短钱长投”带来流动性与期限匹配压力。二是监管与资本约束刚性，股权投资风险权重高，持续占用母行资本，制约扩表与投资能力。三是宏观周期与产业波动叠加，技术迭代快、政策调整与产业链波动，加剧早期项目不确定性，放大长期投资风险。

付一夫认为，从行业层面，一是风控文化与股权逻辑冲突，银行信贷思维重安全、低容错，与硬科技高失败率、高波动的行业特性难以兼容，导致不敢投早投小。二是投研与产业能力短板，团队多出身信贷，缺乏科技产业研判与投后赋能经验，难以精准判断技术路线与市场前景。三是退出渠道单一、生态不成熟，过度依赖IPO，并购与S基金市场尚不发达，资金回笼慢，影响循环投资能力。四是考核激励机制不适配，短期考核与长期投资收益错配，薪酬竞争力弱于市场化机构，人才吸引力不足。