特朗普对华政策反复无常，外资不撤反增，中国资产成全球避风港

这段时间特朗普政府对华操作，那叫一个变脸比翻书还快。前脚刚说完要降对华关税，后脚财长就出来说关税休战得慢慢谈，给市场整得一愣一愣的。这不最近网上还疯传，说中方要叫停美资投资中国高科技企业，给不少人整慌了，结果呢？全球资本没撤就算了，还玩命往里冲，这事儿到底怎么说？

5月22日国家发改委直接出来澄清了谣言，发言人明明白白表态，从来没要求中国科技企业不能接受外商投资，对外开放一直是咱们的基本国策，没网上传的那回事。这边谣言刚落地，官方公布的经济数据就给大伙实锤了，今年前四个月中国实际使用外资2876.9亿元，高技术产业实际使用外资同比增长了20.3%。

此前确实有一单美资收购被咱们叫停，4月27日中方发布公告，否决了美国科技巨头Meta对中国人工智能初创公司Manus的收购申请。这是《外商投资安全审查办法》实施以来，首个被公开叫停的AI领域外资收购，完全是依法依规开展国家安全审查，和全面限制美资是两码事。《华尔街日报》都分析，中国本来就拥有以安全理由否决交易的法定权力，此前更倾向于拖延交易，这次直接否决只是针对具体项目，不是关上美资进来的大门。

真金白银不会骗人，全球资本用脚投票给出了最实在的答案。今年头四个月，全国新设立外商投资企业一共20113家，同比增长了6.8%，高技术产业实际使用外资达到1163.3亿元，涨幅刚好是20.3%。高技术产业占全国实际使用外资的比重达到40.4%，比去年同期提升了10.3个百分点，其中研发与设计服务领域直接同比涨了108.4%，涨势相当猛。

从投资来源地看，法国、瑞士、卢森堡、美国实际对华投资分别增长58.3%、60.8%、110.3%和24.5%，连美国资本自己都在加码投资，哪来的外资撤离一说。近三年我国存量外资企业数量逐年上升，目前已经超过53万家，存量外资总规模超过3.6万亿美元。2025年有8000余家外资企业增加对华投资，同比增长超过10%，2026年1到4月，已经有3000多家外资企业继续追加投资，存量外资不仅没走，还在不停加码。

摩根士丹利中国首席股票策略师王滢透露，今年年初开始，全球主动型共同基金对中国资产出现了净资金流入，这是2024年9月以来的第一次，说明外资配置中国资产的意愿真的在回升。现在中东地缘政治动荡不停，全球市场都被搅得不稳，3月份以来MSCI中国指数跌了2%，沪深300指数跌幅不到1%。同期标普500跌了3%，MSCI全球新兴市场指数直接暴跌7.4%，中国资产的稳定性在全球市场里一下子就凸显出来了。

现在全球格局就是东稳西荡，全球投资者都在慢慢降低对单一美元资产的依赖，分散配置风险。中国资产在这一轮全球资产再配置的过程中，持续拿到资金流入，已经从过去的可选项慢慢变成了必选项。这个转变不光是因为外面的不确定性越来越高，也和咱们中国经济自身的结构变化分不开。

咱们中国经济增长的韧性摆在台面上，2026年一季度国内生产总值同比增长5%，这个增速在全球主要经济体里稳居前列，增量都顶得上一个中等规模经济体的总量了。彭博测算，到今年前后，中国高科技产业对GDP的贡献有望首次超过房地产行业，意味着咱们的增长动能已经发生了根本性变化。过去由房地产主导的增长模式慢慢淡出，高端制造业、信息技术、新能源这些领域一直保持较快扩张，已经成了新的增长支撑。

咱们在关键技术领域的突破，也扭转了全球市场对咱们的旧印象。DeepSeek横空出世之后，全球都重新认识了中国在高科技领域的竞争力。王滢说，现在全球投资人都承认，中国在人形机器人、自动化、生物科技、药物研发这些领域，已经达到了世界顶尖水平，这种认知转变也推动了中国资产估值的修复。MSCI中国指数的市盈率，已经从2024年最低的8倍修复到了13倍，提升幅度很明显。

咱们金融市场这些年一直在持续开放，制度也越来越完善，债券通、互换通这些机制，给境外投资者进来投资提供了很大的便利。2025年末，境外机构持有境内人民币金融资产的规模已经突破10万亿元，中国债券市场规模接近200万亿元，位居全球第二。国家外汇局的报告也预计，今年境外来华直接投资会保持净流入，外资增持人民币资产的意愿还在不断提升。

往更深一层看，现在全球地缘不确定性越来越高，中国资产已经被全球资本看成了带有安全溢价的资产。咱们能源结构以煤炭和新能源为主，极端情况下能源安全更有保障，同时中国是全球唯一一个拥有联合国全部工业门类的国家，供应链韧性在全世界都是独一份的。现在不确定性成了常态，稳定就是最值钱的“奢侈品”，这一轮中国资产的重估，不是简单的短期反弹，是全球秩序切换过程中的价值回归。

从关税博弈到投资限制传闻，从官方辟谣到外资加速流入，这一系列事件把当前中美经济关系的新图景摆得明明白白。特朗普政府的对华策略已经出现明显转向，从强推中国改变转向侧重管理贸易维系经贸大局，咱们中方也明确亮出了态度，一旦美国在贸易或者投资方面采取不当行动，中方一定会次次予以反制。

在这种博弈格局下，全球资本做出了最理性的选择，与其押注不确定性越来越高的美元资产，不如多增配一点基本面稳健的中国资产。关税大棒早就不好使，芯片封锁也撞上了国产替代的铜墙铁壁，上百亿美元外资正在用真金白银投出自己的一票。

参考资料：人民日报 外资看好中国经济前景 持续增配中国资产