天津
近日，南京溧水万达广场有限公司被申请破产审查。
一、核心事件概述
2026年5月8日，厨卫家电供应商浙江帅康营销有限公司南京市溧水区人民法院提交了对南京溧水万达广场有限公司的破产审查申请，案号为(2026)苏0117破申16号
二、申请人及债务纠纷详情
申请人：浙江帅康营销有限公司，是帅康电气股份有限公司的全资子公司，主营业务为厨卫家电销售。
债务纠纷：申请的直接导火索是一笔拖欠近三年的小额货款纠纷，金额约为36.6万元。这笔相对较小的债务成为“压垮骆驼的最后一根稻草”，揭示了债务人早已资不抵债的严峻现实。早在2023年11月，双方关联的案件已进入“终本”（终结本次执行）环节，但溧水万达公司始终未履行付款义务。
三、债务人：南京溧水万达广场有限公司的糟糕状况
该公司是万达地产集团有限公司的全资子公司，成立于2016年10月。其经营和财务状况已极度恶化：
巨额债务与零履行：根据司法数据，该公司涉及的终本案件（因无可供执行财产而终结本次执行的案件）高达163起，执行标的总金额超过4.23亿元未履行比例高达100%，意味着没有任何主动偿债记录。
多重司法风险：公司已被列为被执行人，并收到限制消费令，法定代表人及公司行为受到严格限制。此外，还存在多起欠税公告，涉及土地增值税等税种。
涉案总金额：天眼查显示，该公司现存司法案件超160条，涉案总金额高达4.2亿元以上。
四、法律程序解读与后续展望
破产审查的含义：破产审查是法院对破产申请进行形式审查和初步实质审查的司法程序，旨在判断债务人是否具备法定的破产原因（如不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务，或明显缺乏清偿能力）。
当前状态：在法院正式裁定受理破产申请之前，南京溧水万达广场有限公司的法律主体资格不变，其日常经营活动理论上也不受破产程序的直接约束。目前该案仍处于审查阶段，尚未被正式受理。
后续可能：法院将依法审查。如果裁定受理，将正式启动破产程序（可能进入破产重整破产清算）；如果驳回申请，则程序终止。
五、宏观背景：万达集团整体债务危机
此次事件并非孤立，而是万达集团整体债务危机的局部体现。
负债规模：截至2026年初，万达集团整体负债规模约为6000亿元。万达商管（万达商业管理集团）的总负债约2990亿-3200亿元，有息负债约1412亿元，资产负债率由峰值89.4%降至64.8%。
流动性危机：短期债务方面，根据万达商管2025年三季度公开财报数据，其账面货币资金仅116亿元，而一年内到期的有息债务达到302.69亿元现金短债比仅为0.2，短期资金缺口明显，叠加每年超百亿元的利息支出，现金流持续承压。
资产出售：为回笼资金，万达自2023年以来已累计出售超过80座万达广场，回笼资金超900亿元，但仍难以填补债务窟窿。
高成本融资：2026年2月，万达商管发行了一笔3.6亿美元的高级有担保债券，息票率高达12.75%，融资成本显著高于行业平均水平。
债务展期：2026年1月，万达一笔4亿美元债券展期方案获得通过，该债券原定于2026年2月13日到期，展期后到期日将延长至2028年2月13日，为其赢得了喘息时间。
七、总结与展望
南京溧水万达广场有限公司被申请破产审查，是一起典型的“小债引发大风险”案例。表面上是36.6万元的小额货款纠纷，实则揭示了该公司乃至其母公司万达集团深层次的债务危机和流动性困境
该事件也反映了当前商业地产行业，尤其是过度依赖高杠杆扩张的房企，在宏观经济调整和房地产市场下行周期中所面临的普遍挑战。对于溧水万达广场而言，无论最终走向破产重整还是清算，其作为区域商业地标的命运都将发生重大转折。对于万达集团而言，如何化解高达6000亿元的债务，避免更多优质资产被处置，将是王健林及其团队面临的严峻考验。
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