Mysteel：宏观尚可市场承压，成本预期增强，下周价格偏强调整

2026年5月18日-5月22日，全国螺纹钢均价为3432元/吨，周环比下跌1.66%。供应端，螺纹钢周产量221.14万吨，库存665.29万吨；需求端，消费量241.79万吨，建材周度成交量44.61万吨。

◎核心观点：供给增加，预期偏差，淡季在即市场心态不稳，而整体承压下价格底部支撑仍在，预计下周价格或偏强调整

本周螺纹钢市场整体呈现偏弱运行态势。价格在周初小幅下跌后趋于盘整，市场交投氛围整体更偏向谨慎观望。基本面呈现供需双增但需求边际转弱的特征，南方多地进入梅雨季节，对户外施工形成一定抑制，终端采购以按需为主，整体成交表现清淡。尽管库存继续去化，但速率有所放缓，市场情绪受到抑制。

展望下周，市场多空因素交织，预计将呈现偏强调整的运行态势。宏观层面释放出积极信号，中美双方就经贸领域达成的初步成果及国内钢铁产能置换重磅文件的印发有助于改善市场风险偏好，提振大宗商品整体情绪。产业基本面则呈现多空交织：供应端，高炉与电炉开工维持相对高位，螺纹钢产量预计平稳；需求端，虽面临南方雨季的季节性压力，但绝对消费量仍将维持在一定的平台区间。值得注意的是，尽管需求端缺乏强劲增长点，但当前库存水平仍处于可控状态，并未形成明显的压力积累。成本端的作用预计将有所提升，价格表现出一定韧性，这为成材构筑了较为坚实的成本底部。综合来看，宏观氛围的改善与成本因素有望共同作用，对冲产业淡季的部分压力，使得市场预期发生变化与调整。

综上所述，螺纹钢市场短期将处于宏观预期尚可、成本作用与季节性需求压力的动态博弈之中。尽管需求端面临淡季约束，但宏观面与成本端的变化可能共同作用，推动价格上移，预计下周市场或将以偏强调整的态势运行。

◎价格观察：期货震荡偏弱，现货信心偏差，成本支撑显化

【现货层面】
本周全国现货市场整体呈现震荡偏弱格局。库存压力尚可，周初南方多地受梅雨季全面开启，户外施工受阻，市场交投清淡，终端以零星刚需采购为主；北方也整体表现不佳，市场信心偏差。周中后，商家在销售压力下多选择让价促成交，现货价格重心较上周有所下移，整体成交氛围不佳。

【期货层面】本周期货市场呈现“震荡走弱”的态势。资金情绪趋于谨慎，持仓量从月初高点表现下降，反映部分多头资金选择离场观望。盘面成交低迷，整体呈现震荡偏弱格局。

【动能分析】 当前市场核心矛盾在于“宏观预期改善、成本支撑”与“淡季需求转弱、供给增加”之间的博弈。宏观层面积极信号与产业产能政策有助于提振市场风险偏好，而成本预期则继续提供有效支撑。然而，产业现实压力凸显，市场心态在淡季临近下趋于不稳。预计价格将在强成本底部与弱现实上沿的区间内运行，宏观预期与成本作用或能对冲部分季节性压力，推动市场以偏强震荡态势进行调整。

◎ 数据纵横

总结：

生产：当前产量显著回升，复产节奏明显加快。本周螺纹钢产量为221.14万吨，周环比增加19.74万吨，增幅达9.80%。产能利用率同步提升，显示钢厂在当前利润尚可的节奏下生产积极性维持较高水平。预计下周产量增速可能放缓，但整体仍将维持在相对高位。

需求：表观消费量由增转降，周环比微降0.73万吨至241.79万吨，降幅0.30%。当前需求表现疲软，终端采购意愿不强，市场观望情绪浓厚。特别是南方在季节因素下，户外施工进度受限，需求端承压明显。而成本因素下，预计终端投机性表需或有转变。

成交：市场成交量延续弱势，交投氛围谨慎。本周螺纹钢成交量为44.61万吨，周环比下降9.64%。目前市场呈现“低价资源成交尚可、高价接受度不高”的特征。终端按需采购为主，缺乏集中补库动力，整体成交偏弱。预计下周成交将随市场情绪进行调整。

库存：总库存继续去化，但幅度进一步收窄。本周螺纹钢总库存为665.29万吨，降幅3.01%。而钢厂库存则由降转增，这表明库存去化主要由市场端推动，压力正向钢厂端累积。预计下周库存可能随着投机需求的增强而进一步去化。

综上所述，当前螺纹钢市场面临“供需双增、淡季需求转弱”的现实压力，但宏观预期改善与高成本支撑正形成有效对冲。市场逻辑从交易弱现实向预期博弈过渡，在产业压力整体可控的背景下，预计下周价格将呈现偏强调整态势，上行空间取决于预期持续性与现货跟进力度。

◎ 行情图谱

【情绪预期】

【市场留声】

华东客户：本周市场震荡下跌，库存量继续减少，而淡季在即，市场需求预期偏差，价格下行压力依旧较大。现阶段供应压力不明显，宏观氛围与成本仍有支撑，预计下周价格震荡调整。

西南客户：本周市场震荡偏弱，由于需求较差，市场心态不稳，库存整体仍小幅去化。现阶段成本支撑性比较强，钢厂稳价延续，预计下周价格趋弱震荡。

中南客户：本周市场下跌运行，终端采购放缓，需求差库存累加，商家情绪弱。随着低价资源有所出清，价格底部支撑显现，预计下周价格跌幅收窄。

华南客户：本周市场偏弱调整，目前利润尚可，钢厂生产积极性高，供给压力增加，库存表现回升，对比需求偏弱，价格短期缺乏上涨基础。现阶段暴雨天气持续，成本支撑中预计下周价格继续小幅偏弱。

西北客户：本周市场弱势下行，库存持续下降，而面对部分地区雨水天气，市场活跃度一般，需求欠佳。现阶段货权集中厂家，主导钢厂产量小幅回升，其出货意愿强烈，低价抛售现象频出，但成本支撑下钢厂仍整体挺价不改，预计下周价格弱势运行。

东北客户：本周市场震荡下跌运行，到货不多，但雨季出货不畅，成交不好。现阶段现货资源上相对短缺，成本高企，对价格有所支撑，预计下周价格震荡博弈。

华北客户：本周市场弱势下行，需求转差，去库情况不佳，外围市场价格低。目前价格反弹乏力，成本支撑与库存低位下，预计下周价格震荡趋弱运行。