调研速递|山西证券接受多家投资者调研 财富管理营收占比超40% 资管规模同比增30%

来源：新浪证券-红岸工作室

投资者活动基本信息

投资者关系活动类别 业绩说明会 活动参与人员 参与山西辖区上市公司2026年投资者网上集体接待日暨年报业绩说明会的投资者 时间 2026年5月22日（周五）下午15:00~17:00 地点 全景网“投资者关系互动平台”（https://rs.p5w.net） 形式 网络远程方式 上市公司接待人员姓名 副董事长、总经理王怡里；副总经理、合规总监、首席风险官、董事会秘书高晓峰；财务总监张立德；证券事务代表张海燕

核心业务进展与战略布局解读

在本次业绩说明会上，山西证券就投资者关注的市值管理、投行业务、资产管理、财富管理、数字化转型等核心议题进行了详细回应，披露了多项关键业务数据及未来战略规划。

市值管理：多举措提升股东回报，连续多年分红超50%

针对投资者关注的市值管理问题，公司表示，2025年已制定《市值管理制度》，通过三大举措提升公司价值及投资者获得感。一是聚焦服务实体经济和财富管理转型，推进差异化高质量发展，激发内生增长动力；二是优化分红政策，连续多年现金分红比例超过当年归属于上市公司股东净利润的50%；三是建立多渠道投资者互动机制，通过互动易平台、投资者热线及股东增持等措施维护市值稳定。对于并购其他券商的提问，公司称不存在应披露而未披露的信息，相关事项将严格履行信息披露义务。

投行业务：深耕山西保持领先，项目储备充裕结构均衡

公司投行业务持续深耕山西本土市场，省内企业债承销连续六年排名第一，2025年完成省内全部2单A股再融资。项目储备方面，股权业务端IPO及再融资项目推进有序，债券业务在落地在手项目的同时，积极布局科创债、低碳转型挂钩债等创新品种。中德证券协同方面，已由战略协同迈入深度融合阶段，在项目引荐、区域深耕与跨境合作等领域实现协同共赢，依托“投行+投资”模式落地多单项目。省外拓展上，债券业务已在贵州、河南形成竞争优势，安徽、湖北、云南等新兴区域通过引入属地化团队取得阶段性成果。

资产管理：规模同比增30%，固收与权益产品业绩亮眼

2025年，山证资管总管理规模达738.64亿元，同比增长30%；其中公募非货规模285.23亿元，同比增长47%。产品业绩表现突出，中债1-3年国开债指数基金2025年度收益率在同类产品中排名前10%；公募权益基金年度平均收益率约25%，策略精选灵活配置混合型基金收益率同样跻身同类前10%。全年新发资管产品超70只，含权率达50%，合作机构超百家，覆盖银行同业、代销、理财、保险、信托等多渠道。

财富管理：营收占比超40%成第一大收入来源，AUM规模418亿元

财富管理业务2025年实现营收13.50亿元，同比增长29.84%，占总营收比例超40%，成为第一大收入来源。全年产品保有规模达418亿元，服务客户数增至12.34万，同比增长17.63%。“汇通100”公募基金品牌与基金投顾规模放量明显，未来将聚焦品牌建设，渠道端通过线上数字化运维与线下专业化深耕协同拓展高净值及机构客群，产品端优化资产配置体系，丰富固收+、均衡权益、基金投顾等多元产品线。

数字化转型：AI投顾新增1.5倍订单，线上获客有效户率38%

2025年经纪业务同比增长47%，两融规模增长23%，数字化展业成效显著。AI投顾上线后，排除行情因素新增约1.5倍订单；企微服务通过AI客服助手等工具提升展业效率，新增认证客户较上年增长约四倍，新客及集约化运营客户收入较近三年平均净收入增长38%；线上获客通过多维数据因子模型提升精准度，有效户率达38%，重点渠道签约户数与资产规模分别为2024年的2.3倍与2.77倍。未来科技投入将围绕“AI新基建”和“数智化转型”，驱动客户端、员工端、财富中台三大平台升级。

业绩驱动与未来规划：连续三年净利增长，2026年聚焦四大业务升级

2025年公司营收33.51亿元、归母净利9.24亿元，连续三年净利上涨，核心驱动因素包括资本市场交投活跃度提升、业务转型深化及战略布局落地。2026年将围绕财富管理（买方投顾转型）、企业金融（“产业投行×耐心资本”模式）、资产管理（多策略产品线布局）、投资业务（多资产配置与跨境拓展）四大方向推进升级，同时统筹资本补充与风险指标优化，分红政策将依据《股东分红回报规划（2024年-2026年）》保持稳定。

本次活动未涉及应披露重大信息。

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