联储证券将与大股东、原董事长对簿公堂，2025年巨亏30亿！大股东“抽血”资金成坏账

来源：市场资讯

（来源：天天在线新财经）

联储证券股份有限公司（下称“联储证券”）即将在7月与大股东和原董事长对簿公堂。

记者注意到，天眼查信息显示，联储证券诉吕春卫、北京正润投资集团有限公司（下称“正润投资集团”）损害公司利益责任纠纷案将于2026年7月4日在山东省青岛市中级人民法院开庭审理。

图片来源：天眼查

联储证券2025年年报显示，报告期末，公司第一大股东为正润投资集团，持股比例17.49%。同列为被告的吕春卫是正润投资集团的法定代表人、经理、财务负责人，也曾是联储证券董事长、总经理。

值得一提的是，正润投资集团的实际控制人杨涛，因涉嫌非法吸收公众存款罪于2025年12月被北京市公安局朝阳分局执行逮捕。随后，监管部门对正润投资集团及相关关联方采取限制股东权利等措施，并认定联储证券原董事长吕春卫为不适当人选，公司随即免去其董事长职务。

根据联储证券2025年年报的专项披露，正润集团及其关联方疑似几年来通过第三方主体与公司发生资金往来，进行“抽血”。

转移资金主要通过三条途径进行：其中，通过母公司资金拆借的形式累计付款金额9.9亿元，累计回款金额1.99亿元，均系利息收入，目前剩余本金9.9亿元；通过联储创投投资项目的形式累计付款金额20亿元，累计回款金额4.28亿元，目前剩余本金19.44亿元；通过联储润达股权投资基金的形式累计付款金额0.48亿元。

联储证券对上述拆出资金已累计计提减值准备8.32亿元，账面价值为1.58亿元;将联储创投股权投资违约项目的估值累计调减19.09亿元，账面价值为0.35亿元;将联储润达跟投两个基金的账面价值调减至0元。

该公司表示，针对9.9亿元资金拆借违约项目，已提起诉讼并取得二审判决书，目前正积极推进执行程序；针对联储创投股权投资违约项目，已提起或拟提起诉讼及财产保全程序；针对联储润达两个基金项下的股权投资违约项目，均已提起诉讼及财产保全程序。

上述风险处置也给公司2025年的业绩表现带来较大影响。报告期，公司总资产为154.97亿元，较上年末减少35.03%;公司实现营业收入-9.43亿元，同比下降1568.38%；归母净利润-30.43亿元，同比下降218.45%。

联储证券在年报中解释道，母公司净亏损13.79亿元，主要系应收拆借款计提减值损失5.35亿元、因递延所得税资产转回等原因产生所得税费用2.77亿元、新三板股票(交易类)估值降低3.23亿元等。子公司联储创投净亏损15.97亿元，主要系联储创投的股权投资违约项目估值调减及递延所得税资产转回所致。子公司联储润达净亏损0.65亿元，主要系联储润达跟投基金估值调减等。

报告期，公司主营业务收入整体较为稳健。其中，经纪业务手续费净收入2.78亿元，同比增长45.40%；投资银行业务手续费净收入1.21亿元，同比增长28.95%；资管业务手续费净收入0.18亿元，同比下滑43.75%；自营业务收入（统计口径为投资收益+公允价值变动净收益-对联营企业和合营企业的投资净收益）为-14.75亿元，较上年亏损增加536.82%。

由此来看，在主营业务并未大幅萎缩的情况下，联储证券经营不利的主要“症结”在于股东治理结构失序、合规机制失效，公司基于谨慎性原则对历史遗留的风险资产进行集中出清。

风险出清后，新的资本也在悄然入场。今年4月，青岛市属国资企业与联储证券签署全面战略合作框架协议，根据协议，青岛市属国资企业将积极参与公司增资控股等相关事宜，并在入股后将协调相关资源为本公司业务提供赋能，适时为公司提供增信或流动性支持。

青岛国资为何选择在此时“加码”入场？ 业内分析人士指出，在股东权利遭监管限制后，联储证券的大股东治理障碍得到较大解除，当前介入能以较低成本重构控制体系。经一次性风险出清，公司净资产由2024年的68.14亿元骤降至2025年的37.52亿元，缩水率达45%。这种净资产“折价”直接压降了增资成本——同等资金可获取更高比例股权，显著提升投资性价比。值得注意的是，公司主营业务仍维持正常运转，核心业务底盘稳固，后续管理成本处于低位。

然而，近两年中小券商经营压力加剧，国资入主后，能否‌有效赋能‌公司，构建差异化竞争的‌第二增长曲线‌，将是更为关键的课题。

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