整治非法跨境券商

来源：市场资讯

（来源：大白话时事）

5月22日，八部门正式发布《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》，严厉打击境外券商跨境非法经营。

并且，对三家最具影响力的跨境券商立案调查，并出具行政处罚事先告知书，拟没收境内外相关主体全部违法所得，并依法严厉处罚。

其中一家券商披露，拟被罚款总额18.5亿元人民币。

对于这些跨境券商的存量业务，该方案设置2年集中整治期清理非法存量业务。

（1）方案原文是说：“这2年的集中整治期内，禁止境外机构为存量投资者在境内非法提供买入交易、转入资金等服务，只允许单向卖出交易并转出资金。”

也就是说，2年内，只能卖出，不得买入，上述券商的交易软件将不再为境内投资者提供买入功能；

（2）原文是说：“集中整治期满后，境外机构要全面关停境内网站、交易软件及配套服务器，禁止为存量投资者在境内非法提供交易等服务。”

也就是说，2年以后，境内投资者无法再通过上述交易软件在境内进行卖出操作。

（3）原文是说：“投资者的财产安全不受整治影响。境外机构要做好与在境内受整治措施影响的投资者的沟通联系及其账户处置安排，保障客户财产安全。”

据报道，账户不会被强制注销；如果账户里还有资金及股票、基金等资产，也不会被强制平仓或清理。

以上这些规定，不单单只针对这3家被罚的海外券商，是针对所有未取得境内证券业务相关牌照的机构均被给予相同要求，境内券商的香港子公司也不例外。

那么可能有人会问，这2年后都不能卖出了，这投资者的财产如何保障？

从原文的描述看，还是留了个口子。

原文是说2年后，“禁止为存量投资者在境内非法提供交易等服务”。

这里是“禁止海外券商提供境内非法交易”。

理论上，如果客户人在境外，还是能进行卖出交易。

因为原文是要求2年后，境外机构要全面关停境内网站、交易软件及配套服务器。

也就是境内就没法登陆这些海外券商，人到境外，就能登陆海外券商，也能卖出。

并不是直接把账号给注销了。

那么为什么这时候出台力度这么大的禁止海外券商给境内提供交易服务呢？

有关部门强调：“过去几年，不少境外券商靠低佣金、高杠杆吸引国内投资者，资金游离监管外，暗藏跑路、洗钱、信息泄露等风险。这次八部门联合出手，就是补监管短板、防资金外流、护投资者权益，不是限制正常投资，而是让跨境投资“走正门、有保障”。”

其实了解相关事情的人，应该都知道，对于海外券商的严管，并不是这次才开始，其实早在2022年就开始了。

2022年12月30日，有关部门就发布消息，依法开展境外券商非法跨境经营的整治工作，取缔境外券商增量非法业务活动，禁止其招揽境内投资者及发展境内新客户、开立新账户。

所以2022年底开始，境内用户用这些境外券商，都不能再新开户了。

2025年6月，证券监管部门对相关境外券商规避整治要求、变相非法展业的问题及时采取了措施。

除此之外，去年可能大家也有印象，去年不少用境外券商投资港股美股的人，被通知要补缴个人所得税。

过去这4年的这些动作表明，本次对境外券商的非法跨境业务进行整治，并不是心血来潮，而是一步步推进的持续动作，是紧锣密鼓的。

不过，我看到某个谈妥派大V，居然把这件事情跟特朗普访华关联起来，这种关联就很离谱。

大概就是这个谈妥派大V，这次一如既往的鼓吹特朗普访华会有重大成果，并且拿英伟达CEO赶上末班飞机的事情，暗示会在半导体领域有重大成果。

结果我方公布的共识内容，还有具体解读的经贸磋商初步成果，都看不到半导体的内容。

美方公布的结果，也不包含半导体的内容。

面对寥寥无几的成果，这个谈妥派大V就有点像在学特朗普搞虚空谈妥，居然把这次对境外券商的整治，说成是特朗普访华的谈妥内容之一。

硬是虚空凑一个“重大谈妥”成果。

但2022年底开始整治境外券商的时候，特朗普都还不知道在哪。

我方整治境外券商的用意，主要还是杜绝这类游离在监管之外的投资渠道。

比如，用境外券商投资美股港股的人，去年补缴个税，就已经让一批人主动离开境外券商。

而直接用境内合规的券商，采用港股通等方式去投资港股，就不会被扣个人所得税。

有明文规定：“内地个人投资者通过沪港通、深港通投资香港联交所上市股票取得的转让差价所得和通过基金互认买卖香港基金份额取得的转让差价所得，暂免征收个人所得税。”

该政策是执行到2027年12月31日，到时候会不会继续延期就不知道了。

所以，主要一个意图，就是取缔游离监管之外的非法渠道，让这些资金尽量用港股通、QDII、跨境理财通等合规渠道。

不过，这里我也站在投资者的角度，提点可能存在的问题。

我觉得这个意图本身是没有问题的，纳入监管、投资渠道合规化都是应当做的事情。

但问题在于，当前合规的境外投资渠道确实很窄。

港股通虽然可以比较便捷投资港股，但本身港股通就有较高的开通门槛，需要有50万的资金放在券商账户里20个交易日，才能申请开通。

而其他像QDII、跨境理财通等的额度有限，经常出现一些跨境基金在行情火热时，动不动就出现超过20%的溢价，就非常的离谱，很容易出现割韭菜的问题。

说白了，现在境内居民的跨境理财渠道有限，就像是一个小水管，满足不了国内需求。

才取缔境外非法渠道的同时，也需要拓宽合法的境外投资渠道才行。

这是从公开层面，不进行额外猜测的一个合理的意图分析。

那么我再说点自己的一些额外猜测，不保证一定对，仅供参考。

在当前这个时间节点，进行这样的境外券商非法跨境业务整治，我感觉也有点在主动去戳破美股AI泡沫的意思。

给的这2年整治期，那么这些投资美股的大户，就需要在这2年内主动去抛售美股。

这些大户，抛售港股的话，还能从境内券商的港股通去重新投资港股，对港股影响还比较小。

但投资美股的人，抛售美股之后，不通过这些境外券商，在境内就很难找到可以替代的投资渠道，不是额度太小，就是品种有限。

也就是，卖了就买不回来。

这个一方面是会增加美股的抛压，对于近期正处于泡沫化巅峰的美股来说，是会增加抛压。

当然，美股的交易量是很大的，国内投资美股的资金量还不足以撼动美股。

但问题就在于，当前美股正处于AI泡沫化的顶峰。

SpaceX和OpenAI等巨无霸都赶着要上市IPO。

比如OpenAI之前还说年底都不一定能上市。

现在已经开始准备秘密提交IPO申请了，目标最早9月上市。

而SpaceX则已经明确要6月上市。

再加上近期全球AI和芯片板块都疯狂拉涨，在给这些巨无霸暖场子。

我个人预计，今年第三季度，AI泡沫就有可能被这些巨无霸的IPO戳破。

牛市尾声，这些巨无霸才会上市，享受最高的估值，才能尽可能多的跟市场融资拿钱。

那么在这个节骨眼去禁止境内用户使用境外券商买入美股，估计也是有提前拆弹的意思，尽量减少AI泡沫破裂时，对国内投资者造成的冲击。

这跟2021年禁止境内用户买虚拟货币，是一个性质，初衷是想要保护。

当时禁止之后，比特币价格从2021年的6.5万美元高点，跌到2023年最低只有1.65万美元。

这个保护还是起过一段时间作用。

只是这种保护意图，境内投资者不一定会领情。

因为随后比特币价格就随着全球AI泡沫，也一路从1.65万美元，涨到去年的12万美元。

3月美国打伊朗的时候，比特币一度跌破6.5万美元，4月又跟着AI泡沫涨回7.5万美元。

虽然这种宏观层面的保护意图，很多人不领情。

但不管领不领情，政策就是这么规定，不会因个人主观意志而转变。

那么我们更多还是需要从颁发这些政策的意图里，去察觉到更多信息。

比方说，2021年不让买比特币，就说明宏观层面判断虚拟货币有大跌风险，做提前拆弹。

不能用2024年虚拟货币又开始大涨，就忽略了2022年的暴跌，毕竟2022年比特币连续腰斩两次，是不能忽略的巨大波动。

现在不让境内用户用境外券商买美股，也说明宏观层面可能判断美股有巨大回调的风险，也是在做提前拆弹，这也是一种保护式筑墙。

提前预判到外部可能有金融海啸的冲击，提前筑起一些堤坝，减缓冲击。

本文提及的事件以及信息来源如下：
八部门关于印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》的通知2026年5月22日
新华财经《「新华解读」境外券商非法跨境经营迎新规：坚决取缔非法 稳妥清理存量》2026年5月22日
21世纪经济报道《监管整治非法跨境券商》2026年5月23日
红星新闻《多家境外证券交易平台被查处：投资者可在2年过渡期内慢慢卖，账户不强制注销，股票、基金、现金不强制平仓、不冻结》2026年5月22日
第一财经《炒港美股要交20%个税？今年补税通知密集，境外收入征税法律层面并不“突然”》2025年7月4日