北京
2026年美股交易最活跃的股票名单里，亚马逊稳占一席。但比起交易量，更值得关注的是分析师们的态度——96%给出"买入"评级，一年期目标价中位数319.50美元，意味着约19%的上涨空间。
不过数字背后藏着分歧。富国银行在5月20日把目标价从313美元微调至312美元，维持"增持"评级；而TD Cowen一周前刚给出350美元的目标价，评级"买入"。两家机构对同一家公司，估值差了近40美元。
这种分歧的源头，可能是对亚马逊不同业务线的权重判断。富国银行看重的是云计算的变现能力——他们观察到，市场正重新评估那些能把算力投资直接转化为收入的公司。云业务营收增长、利润率改善、积压订单增加，这三项指标支撑了他们的信心。
TD Cowen的乐观则来自更接地气的业务：30分钟生鲜配送。5月14日亚马逊刚上线Amazon Now服务，从晚餐食材到AirPods，承诺半小时内送达。亚马逊全球运营高级副总裁Udit Madan的原话是："数千种商品支持超快配送，从晚餐食材、航班前急需的耳机，到洗衣液牙膏这类日用品，都能直送上门。"
这揭示了亚马逊的一个老策略：用物流基础设施的密度，换取用户的高频使用。生鲜配送不是新故事，但"30分钟"这个时间点，把竞争从"当日达"拉到了"分钟级"。
财务数据提供了另一个视角。亚马逊过去十二个月的净资产收益率（ROE）为24.29%，这在零售巨头中属于高位。作为参照，公司1994年创立于华盛顿州，业务横跨北美、国际市场和AWS三大板块，从线上零售延伸到实体门店、广告和订阅服务。
但文章末尾有个值得注意的转向：作者承认亚马逊的潜力，却暗示某些AI股票"上行空间更大、下行风险更小"，并推荐了一份关于"被严重低估的AI股票"的免费报告。这种写法常见于投资分析内容——先建立对主流标的的客观分析，再引导读者关注备选方案。
对于普通投资者，96%的买入共识既是信号也是警示。当观点过于一致时，往往意味着预期已被充分定价。19%的潜在涨幅能否兑现，取决于AWS的利润释放速度，以及30分钟配送能否从营销噱头变成可持续的现金流。
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