美债收益率破4.6%，对冲基金百亿亏损，股市泡沫危机

全球债市警报拉响！美债、日债、欧债连续数个交易日出现抛售狂潮。

10年美债收益率冲破4.6%，30年美债收益率飙升到5.1%以上，创2007年金融危机以来、近20年来的最高水平。10年日债收益率盘中一度升至2.8%，达到1996年10月以来最高水平。30年、40年日债收益率均创历史新高。英国、德国、法国和意大利的国债同样遭遇突袭，创金融危机以来最高水平！

荷兰国际集团分析师表示，“国债风暴是现在全球金融市场最关键的大事。”

日本财务大臣承认国债出现“联动爆雷”——全球最大几个债券市场的政府债券收益率都在猛涨，而且正在相互影响，叠加产生效应！

美银首席投资策略师发出更直白的警告，30年期美债收益率触及5.11%，打破了5%的关键防线，且即将突破多年阻力位，可能引发历史性的市场冲击，导致收益率在短期内急剧飙升。回顾历史，国债收益率快速上行，会戳破股市泡沫！

若30年美债收益率5%的关键防线被彻底击破，“地狱之门”就会打开！

华尔街头号股市多头、摩根士丹利首席投资官也持相同观点，“如果债券波动率随着长期国债收益率上升而走高，预计美股将出现自3月底市场触底以来的首次重大回调。”

5月18日市场收盘后，许多未经证实的传闻疯狂传播。比如某个规模巨大的对冲基金在日本债市血亏百亿美元。而活跃在日本市场的其他知名基金，比如城堡投资、千禧管理基金，均出现不同程度的亏损。

对冲基金在国债市场上普遍使用数十倍杠杆，采取外汇掉期、基差套利等多种策略跨国持有庞大规模资产，突遭全球国债风暴，天都塌了！

到处都在解杠杆！

有消息称，华尔街基金正在撤回在欧洲的投资。欧洲资本同样在回流本土。还有传闻称，某对冲基金由于杠杆太高，被迫采用“不计成本，斩仓出局”的惨烈自救策略，强行清空数百亿美元的债券及衍生品，一天就损失了30%！

为了对冲巨额亏损，对冲基金们开始转身“大力做空”。目标包括美国科技股，贵金属，大宗商品，日元乃至印度卢比、印度尼西亚卢比等新兴市场货币。

日元兑美元冲破159 ，几乎抹平日本政府干预汇率的效果。印度卢比和印度尼西亚卢比兑美元的汇率双双创历史新低。

他们试图靠做空盈利，填补债市巨亏！

全球国债风暴造成多大的损失？

可以参考2026年3月。据媒体不完全统计，仅仅3月，全球债市市值蒸发超过2.5万亿美元。政府、企业和证券化债券的总市值从2月底的近77万亿美元降至74.4万亿美元，跌幅达3.1%，创2022年9月以来最大的单月跌幅。

与之相对的是，仅上周彭博美国国债指数就下跌1.15%，创特朗普发动对等关税战以来最大单周跌幅。

全球国债风暴造成的损失，已经大到5月18日的G7财长会议被迫聚焦债市问题。

会议东道主法国财长表示，债市只是调整，不是崩盘。局势仍在掌控中，我们正在密切关注事态发展，会在必要时采取行动。德国财长补充道，我们有很多金融工具可以“安定局面”。

日本财长趁机发出严厉威胁，“一旦市场出现过度波动，日本将立即采取应对措施。”

新加坡星展银行高级利率策略师指出：“G10 国家已全面亮起经济过热的警报。当前的局面更像是，发达国家的国债正在进行一轮轮重新定价。每一个国家，都必须排着队去适应这个更高、更残酷的利率新生态。”

听起来很糟糕，就像“国债大逃杀”！

而且5月18日的美债已经糟糕到，需要特朗普出来“表演TACO”的程度。

当日傍晚，特朗普突然在Truth Social上发帖表示，明天不会对伊朗发动攻击。他“同意卡塔尔、沙特和阿联酋的意见”，与伊朗进行“严肃的谈判”。

这是空手制造筹码，因为他事前并没说过要打伊朗。随后，媒体报道白宫做出了巨大让步，同意在谈判期间对伊朗的石油制裁进行“豁免”，也就是暂时中止石油制裁。

特朗普放出利好消息后，市场压力终于有所松动。美国股市、黄金转而上涨，油价、美债收益率、美元短暂地“缓了一口气”。

只是“缓了一口气”，因为很快，全球国债风暴再起！

5月19日，10年美债收益率继续上涨，超过4.61%，30年美债收益率达到5.15%。而10年日债收益率涨得更凶（上涨幅度接近2%），盘中超过2.75%，30年日债收益率盘中超过4.05%！

摩根资产管理投资组合经理Priya Misra表示：“10年期美债收益率突破4.5%这一心理关口后，风险开始变得越来越大，不仅影响债券市场，也会冲击整个风险资产体系。”

美国银行发布最新调研数据，62%的全球基金经理预计30年期美债收益率将触及6%，该点位为1999年末以来最高水平；仅有20%受访基金经理认为30年期美债收益率会回到4%。

法国巴黎银行的美国利率策略主管指出，一旦30年期收益率站上5%，原有的“天花板”效应便已消失。他表示，“在高通胀、赤字不断攀升、全球债券收益率普遍上行的环境下，现在没有锚了，还有什么能阻止收益率继续上涨？”

随着局势恶化，据英国《金融时报》报道，多家投资机构已开始为日本资金大规模回流本土做准备，押注日本投资者将卖出美债买日债。

奇怪的是，全球国债风暴愈演愈烈，美债收益率暴涨，监测美债市场的关键指标里，只有美债MOVE指数在异常上涨，从5月14日的69.63快速上涨至5月18日的86.07。衡量美债回购隔夜融资成本的SOFR，美联储为外国官方机构设立的美债抵押工具FIMA都很正常。为什么SOFR没有出现异常，也没有国际机构动用FIMA大笔抵押美债借美元？