MLCC正迎来超级周期，布局较深的14家公司梳理！

今日，MLCC概念板块大涨。消息面上，在AI数据中心扩张与车用电子化的强劲驱动下，三星电机的MLCC未来三年产能已被预先抢占，村田、三星电机等厂商已处于满载状态，高端MLCC产品交期拉长，供需矛盾进一步加剧!

图片来源：证券时报e公司公开信息整理

村田高管此前指出，MLCC订单询问量是目前产能的2倍，并于3月对AI服务器和高端车规级MLCC产品全面涨价15%-35%。时隔三年，龙头再发涨价函，行业正式告别长达三年的降价周期，MLCC正从“被动元件”蜕变为算力时代的主动受益者。

东莞证券研究所

一、AI驱动用量倍增，供需缺口持续扩大

从英伟达GB200到下一代Rubin，因热设计功耗翻倍，电源管理复杂度大幅提升，带动单板MLCC用量接近翻倍，由约6500颗增至12000颗。中金公司测算，AI服务器2026年、2027年MLCC需求量约726亿颗、1367亿颗，同比大增87%、88%。

图片来源：中国电子元件行业协会，宏明电子招股说明书，爱建证券研究所

日韩大厂将产能向高利润的高端产品倾斜，消费类通用型产能供给弹性收窄，结构性的供需失衡。2026年下半年高端MLCC价格可望由盘整走向温和上行。

二、国产化率不足20%，替代空间广阔

高端MLCC、车规级电感等产品国产化率不足20%，是电子信息产业供应链上风险突出的“断链”环节。2025年中端产品自给率从35%升至58%，预计2030年实现80%国产化。在日韩涨价发函的催化下，国产替代窗口正加速打开。

图片来源： 三环集团，东莞证券研究所

本期文章我们主要梳理MLCC产业链中布局较深的14家核心公司。

特别注意：本文仅对权威公开信息做梳理，以下内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术交流研究之用。

图片来源： 艾邦半导体网，东莞证券研究所

一、MLCC制造（国产替代主力）

1. 三环集团

国内MLCC垂直整合龙头，2025年实现营收90.07亿元（YOY+22.13%），归母净利润26.18亿元（YOY+19.54%）；MLCC营收33.08亿元，高容产品持续扩产，产品线覆盖0201至2220全尺寸。车载高容量MLCC已通过车规体系认证，部分规格导入汽车供应链。

2. 风华高科

国内被动元件龙头，已构建电子材料研发到产品制造的全链条自主创新体系，8项关键材料实现自主供应 。积极推出中高压和高温高容值MLCC，已与国内AI服务器头部企业开展合作 。

3. 鸿远电子

军用高可靠MLCC核心供应商，在消费电子小型化、车规基础型产品等领域实现突破，自产业务受益于下游市场需求提升。

4. 火炬电子

MLCC军用及工业级核心企业，在关键元器件领域具备较强技术壁垒，受益于军工电子国产化趋势。

5. 达利凯普

高端射频微波MLCC核心供应商，受益于射频前端和毫米波等高频场景需求增长。

6. 宏达电子

MLCC军用元器件核心供应商，在军用电容领域具备领先地位，受益于国防信息化提速及国产替代浪潮。

7. 利和兴

MLCC智能制造设备与产品提供商，在MLCC检测分选等设备环节具备卡位优势。

8. 信维通信

全面布局MLCC业务，高端产品实现量产。

二、上游材料与粉体

9. 博迁新材

国内唯一采用PVD法制备电子粉体企业，镍粉供应三星电机等韩资日资客户- 。受益AI发展，高容MLCC对细粒级镍粉需求快速增加，开启新一轮成长周期。

10. 国瓷材料

国内MLCC陶瓷粉体龙头，在中高端电子陶瓷粉体领域技术领先。

11. 双星新材

MLCC离型膜2025年销售收入同比增长148%，上半年销量同比增长118.6% 。MLCC离型膜成重要增长引擎 。

12. 洁美科技

高端MLCC用离型膜在风华高科、三环集团、信维通信、宇阳科技、昀冢科技等客户端稳定批量供货，顺利完成韩日系大客户验证和批量供货 。4月出货量超2700万平方米。

三、设备与后起之秀

13. 昀冢科技

MLCC后起之秀，2025年加速产业布局和市场化融资（4月获国元股权5500万元，9月获宣城开盛产投4500万元），全力追赶国产替代窗口 。

14. 博杰股份

MLCC自动化检测设备核心供应商，受益于全产业链扩产带动的设备需求。

资金与机构动向：国产替代进入加速期

中信证券分析，MLCC在服务器、光模块上广泛应用，受益服务器功率提升、垂直供电、800V等升级，迎量价齐升机遇。

图片来源：财联社

当前，MLCC国产替代已走过从“0到1”的突破阶段，正步入“从1到N”的放量收获期。在英伟达Rubin用量倍增、日韩巨头涨价发函的两大外部催化下，国内MLCC产业链或迎来历史最确定的业绩兑现窗口。

图片来源：宏明电子招股书，华新科官网，东莞证券研究所

风险提示：

AI 需求不及预期：AI 算力及终端对高阶 MLCC 需求大，若 AI 需求不及预期，将影响高 阶 MLCC 出货量及价格，进而对相关公司业绩产生不利影响；

技术推进不及预期：高阶 MLCC 技术门槛较高，若技术推进不及预期，将影响产品出货， 进而对相关公司业绩产生不利影响；

行业竞争加剧：若 MLCC 大厂大规模扩产高阶 MLCC 产能，可能会导致产品供过于求，影 响产品价格，进而对相关公司业绩产生不利影响。

参考资料：

①：东莞证券—罗炜斌(执业证书编号：S0340521020001)-电子行业：MLCC 行业深度报告（供需矛盾加剧，高阶 MLCC 价格有望上扬）——20260325

②：爱建证券—许亮(执业证书编号：S0820525010002)-行业研究 / 行业点评：MLCC 或迎来涨价周期（——电子行业跟踪报告）——20260302

③：网络公开信息整理

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