双边贸易首破8000亿元，人民币国际化重塑中非经贸合作

来源：第一财经

　　近年来，中非经贸合作不断取得新进展。海关数据显示，前4个月我国对非洲国家进出口8853.4亿元，同比增长19.4%，历史同期首次突破8000亿元，创下新纪录。

　　中非经贸合作高速增长的背后，金融体系的支撑作用愈发凸显。日前，在2026中非金融桥梁论坛上，多位行业人士表示，人民币国际化在中非合作场景中加速落地，成为双边经贸往来的重要支撑。

　　人民币结算体系持续完善

　　中非贸易规模扩容的同时，人民币国际化在中非合作场景中加速落地，成为双边经贸往来的重要支撑。

　　“人民币国际化可能也是未来几年中一个非常重要的话题，我们也即将见到更多的国际支付和结算场景中使用人民币。”阿提佳瑞瓦法银行驻华首席代表达恬诺女士直言，金融作为现代经济的血液是打通中非产业链、供应链堵点的关键力量。

　　《2025年人民币国际化报告》显示，目前跨境人民币结算已基本覆盖非洲所有国家（地区）。2024年，中非间人民币跨境收付金额合计为1553.3亿元，同比增长28.1%。其中，货物贸易项下人民币跨境收付金额为563.7亿元，同比增长35.9%。2020年至2024年，中非间人民币跨境结算量从800.2亿元增加至1553.3亿元，年均增幅为18.1%。

　　据中国银行金融机构首席客户经理、副总经理张丽娟介绍，中行已搭建起覆盖非洲全域的人民币金融服务网络，在赞比亚、南非、摩洛哥等8个非洲国家设立机构，业务辐射非洲33个国家。推动18个非洲国家的33家本土商业银行接入人民银行CIPS系统，打通了中非人民币跨境结算的核心通道。

　　这套成熟的金融网络，为人民币常态化结算提供了硬件支撑。张丽娟介绍，在中国银行南非约翰内斯堡分行，年度人民币清算量突破3000亿元，持续为双边贸易、投资项目提供高效清算服务；在肯尼亚内罗毕的代表处聚集着基础设施建设和跨境贸易，推动肯尼亚央行启用中银香港人民币清算账户，有效满足肯方贸易结算、主权投资及外汇储备等多元化金融需求，并通过进博会帮助当地产业企业达成超亿元的对华贸易。

　　熊猫债模式创新突破

　　人民币国际化提速的同时，熊猫债市场不断扩容。

　　央行行长潘功胜在中国发展高层论坛2026年年会上指出，“近年来，人民币国际化取得积极进展，为境内外主体提供更加多元化的货币选择。目前人民币融资成本相对较低。2025年，多国政府、国际开发机构、金融机构、大型企业发行熊猫债券超过1700亿元。”

　　2026年一季度，熊猫债市场继续扩容，共新发45笔，合计规模882.35亿元，创下历史单季发行最大规模，表明人民币在国际融资中的作用有所扩大。其中，13家外资贡献了近一半规模，同时，中资硬科技民企首次亮相。

　　熊猫债是指，境外机构在中国境内（在岸）市场发行的人民币计价债券。熊猫债在中国境内发行，受中国法律和境内金融监管框架约束，是境外机构进入在岸人民币债券市场的核心通道。

　　熊猫债发行热度攀升，核心源于其低成本优势，在中国经济长期稳健发展和人民币国际化推进背景下，政策环境优化与人民币跨境使用需求共同推动市场扩容。

　　中金公司总监芮文栋表示，中国拥有全球第二大债券市场，过去21年间，多个主权国家已在中国成功发行熊猫债，其中埃及、非洲进出口银行的发行案例极具代表性。

　　“利用中国庞大的债券市场发行熊猫债，能够有效降低融资成本，让中国债券市场成为非洲主权国家、金融机构的低成本融资沃土。”芮文栋说。

　　低成本融资优势是熊猫债的核心吸引力。芮文栋分析称，中美利差优势尤为显著，当前，中国10年期国债收益率约为1.75%，而美国10年期国债收益率达4%，约230个基点的巨大利差，吸引全球投资者布局人民币资产，也为非洲主体提供了低成本融资选择。

　　中非熊猫债业务已实现从零到规模化的突破。张丽娟介绍，中国银行成功协助埃及发行非洲首笔可持续发展主权熊猫债，实现非洲熊猫债零的突破。

　　多边担保的熊猫债创新模式，高度适配非洲市场需求，可大规模复制推广。芮文栋以巴基斯坦熊猫债案例分析称，该国发行的17.5亿元主权熊猫债，票面利率仅2.5%，获得5倍超额认购，市场认可度极高。该债券依托多边机构担保增信，完美适配非洲多数主权国家的信用评级现状，为国际中等偏弱信用主体进入中国债券市场探索出新的增信路径。

　　他强调，这一成熟模式可全面推广至非洲各国，助力非洲主权机构、本土企业依托中国债券市场拓宽融资渠道、压降综合融资成本。

　　伦敦证券交易所集团亚太区投行数据业务高级经理冯凯表示，当前全球对非投资重心正从石油、天然气、黄金等传统资源，转向铜、锂、钴、石墨、稀土等新能源和数字经济，非洲在全球资本版图中的角色正发生变化。非洲不再只是资源供应地，也成为全球供应链重组、能源转型和基础设施竞争的关键区域。

　　冯凯表示，非洲不是缺项目，而是缺能够顺利走完开发、融资、建设和运营全周期项目的能力。受到财政空间、债务压力、汇率波动和融资成本的影响，大量项目停留在宣布、规划阶段。未来真正有竞争力的投资者不是只能建设项目的企业，而是能把政策、资本、工程、运营和本地合作结合起来的长期伙伴。