网易Q1游戏收入257亿，高管称开放世界赛道拥挤非零和博弈

目光长远、备战未来

今天（5月21日），网易发布了2026年第一季度业绩报告。

财报显示，公司2026年Q1净收入为人民币306亿元（44亿美元），同比增长6.1%，归属于公司股东的净利润为人民币 107 亿元（15 亿美元），同比增长3.88%。

在今晚的财报电话会中，网易高管表示，在过去两个月的《遗忘之海》技术测试中，团队从玩家那里收到了不少有价值的反馈，目前团队正在积极准备即将到来的新一轮测试。在这一轮测试中，《遗忘之海》将展现更为全面的游戏世界以及更多玩法，以便充分推进Q3的产品上线。而在商业化方面，游戏将以角色为核心体验，并将外观装扮作为变现设计的重点，确保用户体验。

网易集团执行副总裁胡志鹏承认，2026年开放世界赛道非常拥挤，玩家的选择比以往任何时候都更加丰富。但从另一个角度看，这也意味着该类型拥有较高的市场地位和强劲的用户需求。游戏行业的竞争并非零和博弈，优质产品会扩大整个市场，而不仅仅是争夺或固化市场份额。

而以都市为叙事核心的《无限大》与传统开放世界RPG或二次元开放世界的本质区别在于沉浸式的日常生活体验。其中关键在于，玩家能否真正感受到自己置身于那个世界——比如购物、社交、互动、探索，乃至经营生意。这些极具都市生活气息的玩法，正是《无限大》打磨的核心所在。目前，团队正致力于提升游戏的内容品质。

在分析师问答中，胡志鹏也表示，他们不愿把《无限大》定位为一款传统二次元游戏。公司的目标是在都市开放世界领域实现品类突破，触达对“在虚拟城市中自由生活”这一理念感兴趣的玩家。

这是今年网易第二次正面谈起《无限大》的开发进程，上一次则是在今年初的电话会上，当时网易表示“（无限大）1月份封闭测试的数据和反馈都达到了预期，未来将持续完善”。

团队相信，玩家始终对创新且精良的游戏体验抱有强烈的需求。如今，决定产品成败的关键在于这段体验是否足够独特、足够出色。因此，团队宁愿多花些时间把产品打磨到位，也不愿在匆忙之中推出一款平庸之作。

游戏业务收入同比增长6.9%

在游戏业务方面，2026年Q1网易游戏及相关增值服务净收入为人民币 257 亿元（37 亿美元），同比增长6.9%，环比增长16.8%。来自于在线游戏的净收入约占该分部净收入的97.5%，这一数据与往年差别不大，上一季度和去年同期该项指标分别为 96.8%和 97.5%。

报告显示，本季度在线游戏收入之所以做到了环比和同比双双增长，主要是由于《梦幻西游》系列和《燕云十六声》等自研游戏的净收入提升。

《梦幻西游》系列、《第五人格》、《蛋仔派对》、《逆水寒》手游和《燕云十六声》等多款经典游戏凭借高频内容迭代和玩法创新，玩家活跃度和收入表现持续强劲。除此以外，暴雪系列产品本地化内容稳定更迭，在中国市场保持着稳健的运营态势。

再将目光移至全球市场，随着《燕云十六声》《漫威争锋》等热门产品国际版图的扩张，网易的全球布局也在进一步深化。

这些横跨不同品类、覆盖不同用户圈层的产品，共同构筑了网易游戏的基本盘。具体到产品方面，《梦幻西游》系列作为网易最具代表性的旗舰产品，历经二十余年仍保持着旺盛的生命力。

今年3月1日，得益于“畅玩服”的助力，《梦幻西游》电脑版同时在线人数再次刷新纪录，达到390万，这也是这款游戏在过去8个月内第5次打破了历史记录。此外，《梦幻西游》手游3月份的十一周年庆典活动，将日活跃用户数推升至2017年以来的最高水平。

与此同时，《第五人格》《蛋仔派对》《逆水寒》等游戏在长线运营中持续推新，保持了稳定的玩家参与度与增长势头。值得一提的是，迎来十周年的《倩女幽魂》手游目前累计注册用户已破两亿，游戏近期不仅宣布了与《微微一笑很倾城》的联动，还宣布将与商业航天机构合作，在2030年送玩家“上太空”。

《逆水寒》在Q1季度更新了鸿运年新春版本，同期开启了“大宋年货节”等直播活动，受到了玩家的广泛关注。官方近日表示将于6月26日推出《逆水寒：新世界》，其中包含“万物出大金”的珍玩系统玩法、全新拟真光照渲染、新天地、新故事和新的战斗玩法。让玩家喜闻乐见的是，团队还在申报"全世界玩家收益玩法最多的游戏"吉尼斯世界纪录认证。

《燕云十六声》在一季度开放了新春版本「宫阙日初升」和全新区域「开封皇宫」，游戏也在更新第二天后进入畅销榜Top5。这款以东方武侠为内核的开放世界作品早在去年就在全球范围内赢得了广泛认可，游戏一举登上Steam全球畅销榜第二，全球玩家数也突破了8000万，展现出持续生命力与玩家粘性。

游戏近期推出的“青州”版本地图深受玩家好评。据悉这一版本推出后，玩家活跃度又一次转化为季度营收记录，充分体现了优质内容的叠加效应，并进一步坚定了网易对该产品长期发展潜力的信心。而在电话会上，网易高管表示，他们将持续投入资源，争取将《燕云十六声》打造为网易游戏的另一块金字招牌。

同样表现亮眼的还有基于漫威IP的6V6团队竞争游戏《漫威争锋》，这款产品自2024年12月全球上线以来吸引了大量玩家，海外成绩斐然，第一赛季的Steam同时在线人数超64万，游戏的Discord社区以超过420万人的规模创下了游戏服务器的人数纪录。

不同品类、不同文化内核的产品出海大获成功，不仅验证了网易游戏的全球发行能力与研发能力在全球市场的接受度，也为后续更多产品的出海探索积累了宝贵经验。

网易首席执行官兼董事丁磊先生表示，展望未来，网易游戏将依旧致力于强化技术能力，聚焦内容和研发创新。通过融合前沿技术与运营能力，将打造超越玩家期待的精品内容和丰富体验，触达更广阔的全球玩家群体。

十二款在研储备，多方向突围

回到新品储备方面，在昨天举办的520发布会中，网易对外展示了《星绘友晴天》《遗忘之海》《山海奇旅》《万民长歌：三国》四款产品。其中《星绘友晴天》虽然已经在PC平台先行登录，但其在移动端上的表现依然值得期待。

另外，据竞核的不完全统计，发布会未提及的已获得版号产品还有《无限大》《风华决战》《妖妖棋》《极限战场》《破碎之地》《军团战争》六款，单机向产品《剑心雕龙》《归唐》两款，共计十二款产品。

这些游戏覆盖了开放世界、生活模拟、自走棋、射击、二次元、RTS等多个品类，可以看出网易相比去年，今年的产品形态更加丰富。

但如果进一步拆解，会发现网易当前的新品储备，依然存在明显的“长周期化”特征。

一方面，真正被市场寄予厚望，期望能承担起新增长任务的产品，大多仍集中在高投入、高风险的赛道。比如《无限大》《遗忘之海》《破碎之地》等，基本都属于开放世界、二次元或多人射击这类重投入产品，其研发周期往往以三到五年为单位计算。

另一方面，网易今年的储备结构，也透露出公司试图尝试多元品类。例如《山海奇旅》切入生活模拟经营赛道，《妖妖棋》尝试轻策略自走棋方向，《军团战争》则明显偏向RTS与多人竞技融合玩法；再加上《万民长歌：三国》《剑心雕龙》《归唐》等单机产品，网易正在有意识地扩展自身过去相对薄弱的品类边界。

尤其是单机方向，或许是网易近两年最值得关注的变化之一。

过去很长时间里，网易在外界印象中始终是一家以手游、长线运营见长的公司。但从《万民长歌：三国》《剑心雕龙》到《归唐》，甚至是《燕云十六声》拆开多人与单人化体验的阶段性尝试来看，可以发现网易正在逐渐补齐“买断制内容产品”这一块拼图。某种程度上，这也与近几年国产单机市场环境变化有关。

《黑神话：悟空》之后，国内厂商对于高规格单机项目的信心明显增强，而网易本身又拥有较强的工业化研发能力与资金储备，自然不会缺席这一轮机会。

并且，鉴于《燕云十六声》和《漫威争锋》在海外市场的亮眼表现，这套连环拳或许能持续扩大网易的国际影响力。

当然，问题也同样存在。目前网易这些储备产品里，真正进入明确上线周期的并不算多。不少项目虽然已经曝光多年，但依旧缺少测试、商业化甚至平台节奏上的进一步信息。反观市面中的其他厂商，今年初腾讯、鹰角、完美先后上线了不少大世界、二次元产品，比如《王者荣耀：世界》《洛克王国世界》《明日方舟：终末地》和《异环》，并且他们都在持续释放新内容与测试节点，这也让外界更容易重新关注《无限大》等产品当前的推进节奏与市场处境。

好消息是，网易自身也意识到了这样的问题，因此在昨天的520发布会一口气公布了四款游戏的最新进展：《遗忘之海》为测试预热、《山海奇旅》重新曝光、《万民长歌：三国》正式“复活”。

现在，市面的许多重点产品已经逐渐进入“预上线”阶段，市场竞争窗口实际上正在不断缩窄，行业如今已经从“抢空白市场”，进入到“争夺下一代头部席位”的阶段。而在经历过去几年行业降本增效的重新审视之后，如今市场对于大体量产品变得更加挑剔。

尤其是在热门赛道，玩家对新品的内容规格、工业化水准以及长线更新能力要求，也远高于几年前。至于网易游戏的在研新品，谁能够率先跑出来，还有待市场进一步验证。

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