广东
全球资金，极限博弈！
全球股王英伟达交出远超预期的Q1财报，盘后一度跌1%，目前跌幅缩窄至0.26%。
韩股继续狂飙，韩国综合指数单日狂飙8%。
A股半导体设备板块早盘红绿横跳，午后丝滑跳水，科创50指数从早盘3%涨幅，午后画风突变，瞬时转为下跌3%。
而被金融界公认为最具影响力之一的——美国银行的全球基金经理月度调查（FMS），5月19日公布的调查核心结论是：
“做多全球半导体”成为当前拥挤度最高交易，市场情绪已达到典型的"极致贪婪"过热区，多个反向卖出信号同时亮起。
美银认为，多头已至极限，6月初可能成为股市适合获利了结的窗口期，而债券收益率将决定回调的幅度。
“木头姐”早就开始行动，减持半导体股票！
就在前一日，“木头姐”凯西·伍德旗下ARKInvest基金出售了AMD和台积电，合计套现规模超过2800万美元。
据Investing.com称，ARK周一通过其ARKK、ARKW和ARKF基金出售了38529股AMD股票，成交金额约为1630万美元，同时在多个基金出售台积电，交易价值约1180万美元。
事实上，木头姐5月频频抛售半导体股票：
5月5日：ARK卖出约45917股AMD股票，价值约1560万美元。
5月14日至15日：ARK出售约100549股台积电，价值约4060万美元。
5月18日：合计出售AMD与台积电价值2800万美元。
木头姐在这三次行动中，全面减持半导体两大龙头——AMD与台积电，累计套现了约8420万美元。
减持并不必然意味着木头姐看空半导体股票，而是个股涨幅扩大带来的再平衡需求。
13F报告显示，AMD与台积电是木头姐的一季度持仓股，AMD、台积电年初至今累计分别涨108%、32%。
(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）
主动型ETF有严格的风控内规，单一股票在投资组合中有上限规定，随着股价不断上涨，相应股票在ETF的占比会被动拉高，当个股权重触及天花板，基金经理人必须依法或依内规卖出部分持股。
这也是木头姐的常规操作，在强势股大涨时顺势逢高卖出。
然而，木头姐此时的抛售，恰好与当下全球市场的几股暗流形成了共振。
第一股暗流，来自债市。
全球资产的锚更贵了——30年期美债收益率创了20年新高。
第二股暗流，来自市场对财报的“过度挑剔”。
全球股王英伟达交出了远超预期的Q1财报，全面超越华尔街预期。但就这么一份极度亮眼的财报后，英伟达盘后却下跌1.26%。市场似乎已经变成一个黑洞：不达预期暴跌，达预期小跌，超预期微跌。
第三股暗流，来自A股午后的突发跳水。
A股半导体设备板块早盘红绿横跳，午后丝滑跳水，科创50指数从3%涨幅转为下跌3.7%。半导体、CPO尾盘杀跌，科创半导体ETF跌6.8%。
原因除了涨多带来的获利了结外，流动性边际趋紧也是值得关注的因素。
以本轮科技行情最大的推动手者——杆杆资金为例，与以往动辄百亿爆买不同，近两日融资净买入额降低至51亿、65亿，增速明显放缓。
ETF资金保持获利了结的定力，昨日股票ETF继续净赎回225亿，5月以来逆势配置证券、红利低波等低位方向，证券公司指数逆势净流入超50亿，是典型的防御性再平衡。
多只证券ETF迎来资金连续增配，证券ETF易方达从4月13日到5月18日连续23个交易日“吸金”；证券ETF国泰连续10个交易日（4月29日到5月15日）保持资金净流入。券商ETF华宝5月合计流入超18亿。
更值得关注的是，整个市场的流动性或有边际趋紧的迹象。
第一季度货币政策执行报告当中，删除了“降息降准”的相关表述。
从央行公开市场操作层面来看：买断式逆回购连续三个月保持净回笼；4月份的MLF也已经开始缩量续作。
华创证券张瑜一针见血点出，流动性拐点正在越来越近。其认为在当前这个位置，继续期待流动性进一步宽松的概率已经不大，市场更需要警惕流动性边际回归均衡带来的波动率放大。
一边是英伟达逆天财报都带不动的股价，一边是木头姐连续套现的优雅离场；一边是杠杆资金增速的放缓，一边是聪明钱悄悄躲进证券ETF的谨慎。
而那个全球资产定价之锚——30年期美债收益率，正像一头苏醒的猛兽，冷冷盯着所有估值高企的科技股。
当然，科技革命的故事远未结束，AI的星辰大海才刚刚展开，但短期的颠簸，从不因长期信仰而缺席。
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