北京
导语：2026年5月，聚酯切片市场不会出现单边行情。品种分化是决定性特征：半光切片月均价格预计小幅下跌50-100元/吨，有光切片价格相对抗跌，与半光价差扩大至150-250元/吨。这一判断的推导逻辑如下。
一、为什么半光跌、有光抗跌？
两个品种面临截然相反的供需格局。
半光切片的压力在供应端。5月有两股增量同时释放，且主要流向半光。一是浙江30万吨/年新装置投产，主产半光，月增约2.5-3万吨；二是前期转向瓶级的可切换产能因瓶级加工费回落而回流，同样主要流向半光，月增约1.5-2万吨。两股叠加，半光供应环比增加约4-5万吨。需求端则无力消化。下游涤丝成品库存已超20天，采购维持刚需、随用随拿，备货周期压缩至3-5天。供应增、需求稳，半光工厂库存持续累积，宽松格局明确，价格承压。
有光切片的支撑也在供应端，但方向相反。华东两套合计45万吨/年有光装置停车检修至今未开，华南35万吨/年减产，月度产量合计减少约4.5万吨。下游BOPET以及工业丝开工率维持在60%及以上，刚需稳定，部分工厂原料库存偏低有补库需求。供应减、需求稳，有光工厂库存处于低位，流通偏紧，价格抗跌。
两个品种的价差因此走扩。春节前半光与有光基本持平，3月开始走扩，5月扩大至150-250元/吨—这个价差就是品种分化最直接的证据。
二、为什么跌不深、也涨不动？
半光跌不深，是因为成本托底。5月聚合成本预计维持在7100-7700元/吨，半光切片当前加工费已压缩至250元/吨附近，处于近三年底部。多数装置现金成本在350-400元/吨，250元/吨意味着行业大面积亏损，工厂降负概率上升，形成自发支撑。
有光涨不动，是因为预期压制。5月的检修是短期行为，华东两套45万吨/年装置预计6月上旬重启，供应回补的确定性很高。市场参与者普遍了解“紧张是暂时的”，因此不会在这个窗口内过度追涨。有光的“抗跌”不等于“能涨”，更多是横盘或小幅偏强。
聚酯半光切片和有光切片价格对比图
数据来源：卓创资讯
三、价格区间与操作指向
综合以上逻辑，5月价格区间判断如下：
实际采购上，半光切片保持低库存、快周转，不追高、不囤货；有光切片在检修窗口内可适当关注，但6月装置重启前需及时兑现，不宜恋战。
总的来说：5月聚酯切片市场的核心不是“涨”或“跌”，而是“分”。半光与有光供应逻辑相反，价格支撑力度自然不同。半光看累库速度，累库加速则下行压力加大，累库放缓则下跌节奏趋缓。有光看检修长度，检修时间越长，供应紧张持续越久；一旦装置重启，紧张格局立即松动。采购上，半光不宜抄底（累库趋势未逆转），有光不宜追涨（检修是短期的）。
跌。
本文源自：卓创资讯
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