「美股盘前」英伟达财报明早来袭！市场预期约3500亿美元市值波动；三星电子工会明日起罢工，美股存储股普涨；30年期美债收益率一度突破5.2%关口；美联储...

① 【三大期指齐涨，30年期美债收益率一度突破5.2%关口】道指期货微涨0.05%，标普500指数期货涨0.23%，纳指期货涨0.52%。随着通胀担忧在市场中蔓延，美国国债收益率持续攀升。5月20日盘中，30年期美国国债收益率一度突破5.20%关口，触及2007年以来最高水平，截至发稿报5.167%。与此同时，被视为美国政府借贷关键基准的10年期美国国债收益率一度逼近4.70%关口，创2025年1月以来新高，截至发稿报4.64%。

② 【三星电子工会明日起罢工，美股存储股普涨】据韩联社5月20日报道，韩国三星电子工会当天表示，由于劳资双方未能就薪资等问题达成协议，工会将于21日依法启动全面罢工。美股存储股普涨，截至发稿，美光科技涨超4%， 闪迪、希捷科技涨超2%，西部数据涨1.8%。半导体股普涨，截至发稿，英特尔涨超4%，美光科技涨近4%，高通涨近3%，AMD涨近2%。

③ 【英伟达财报明早来袭！市场预期约3500亿美元市值波动】芯片巨头英伟达将于周三美股收盘后（北京时间周四凌晨）公布2027财年一季度财报。多家华尔街机构对其表现持高度乐观态度。

例如，美银证券分析师Vivek Arya团队推算称，英伟达一季度实际营收大概率将落在830亿至840亿美元区间，大幅高于市场一致的787亿美元预期，这意味着财报“超预期”或成定局；高盛预计英伟达本季度收入将超出市场预测约20亿美元；摩根士丹利Joseph Moore则预计英伟达本季度收入可能比市场高出约30亿美元，指引可能比一致预期高出约40亿美元。

英伟达现在可以说是整个AI交易的估值锚。这份财报不只是英伟达自己的成绩单，更像是全球AI资本开支周期的一次体检。

据媒体报道，投资者会盯三个数字：本季度营收到底比预期高多少，下一季度指引能不能接近甚至突破900亿美元，数据中心收入能不能继续维持强势。如果指引足够强，市场会继续相信云厂商AI资本开支没有见顶；如果指引只是温和上修，短线资金可能会说一句：好是好，但已经在价格里了。

财报的另一个看点是产品周期。Blackwell能不能交付，已经是基本盘；Rubin能不能按节奏接上，才是未来两年估值继续上修的关键。

黄仁勋与戴尔近期同台时指出，当前最大供应瓶颈是内存（HBM），其次为先进制程产能。英伟达已提前两至三年规划供应链，但全球产能短期内仍难以追赶上AI需求增速。这一需求与供给之间的结构性矛盾何时能够缓解，直接决定了业绩天花板的突破空间。

据摩根士丹利判断，Blackwell与Rubin两大AI平台在2025年至2027年期间累计收入有望达到1万亿美元规模。

作为英伟达估值的核心支撑之一，毛利率能否守住75%的防线也是关注的焦点。摩根士丹利Joseph Moore提醒，随着Rubin架构进入量产，以及供应链成本上升，英伟达未来毛利率可能会有压力。他预计公司2028财年毛利率约为72.7%，低于当前水平。

期权持仓数据显示，交易员们预计，英伟达在公布最新财报后，其股价可能出现约6.5%的涨跌波动，对应市值波动规模约3500亿美元，远超标普500指数中约9成成分股的单独市值。截至发稿，英伟达上涨1.5%。

④ 【美联储加息概率飙升！特朗普松口：沃什可“按自己意愿”决定利率】据报道，凯文•沃什将于5月22日宣誓就任美国联邦储备委员会主席一职。目前，美联储年内降息预期几乎已彻底被浇灭。衍生品市场的交易员认为，美联储在12月前加息的可能性已经达到60%。

5月19日，当被媒体问及在金融市场普遍认为美联储更有可能加息的情况下，沃什是否仍会降息，美国总统特朗普回答称：“我会让他按自己的想法去做。”特朗普表示，“他是个非常有才华的人，会没事的，会干得很好。”

近期鲜少发言的费城联储主席安娜·保尔森（Anna Paulson）同日在佛罗里达州阿米莉亚岛举行的2026年金融市场会议上也放出“鹰派论调”：当前利率水平适当，但考虑加息也是合理的。

⑤ 【高盛预计将担任SpaceX IPO项目的牵头行】据媒体报道，匿名知情人士透露，SpaceX已确定由高盛牵头负责其首次公开募股（IPO）项目。本次上市承销阵容排位已定：高盛担任首席牵头行，紧随其后的是摩根士丹利，其次为美国银行、花旗集团与摩根大通。报道称，SpaceX预计最早将于周三公开递交IPO文件。截至发稿，高盛上涨0.67%。

⑥ 【谷歌步入Agent驱动时代，Token消耗一年暴增7倍】截至发稿，谷歌盘前微涨0.4%。5月20日凌晨，在一年一度的谷歌I/O开发者大会上，谷歌CEO桑达尔•皮查伊（Sundar Pichai）称，这次谷歌I/O大会的新发布，意味着其已正式迈入Agent（智能体）驱动的Gemini时代。

从搜索框到Chrome浏览器，从Android手机到智能眼镜，Gemini不再只是一个对话助手，而是一个可以持续运行、跨应用执行任务的AI代理：它能替用户追踪信息、生成内容、调用工具，甚至直接完成下单和操作流程。

皮查伊透露，谷歌十年前确立AI-first战略，如今每月跨自家产品处理的Token数量已经达到了3200万亿，是2025年I/O时480万亿的7倍。目前每月有超过850万开发者利用谷歌的模型开发新应用和新体验，模型API目前每分钟处理大约190亿Token，过去12个月有超过375名谷歌云客户各自处理了超过一万亿Token。

⑦ 【阿斯麦首批High-NA光刻机生产的芯片料将在数月内面世】全球顶尖芯片设备制造商阿斯麦盘前涨2.46%。消息面上，阿斯麦首席执行官克里斯托夫·富凯于当地时间周二表示，公司预计数月内就能看到首批采用新款高数值孔径（High-NA）光刻机生产的产品。

⑧ 【Roblox涨近3%，首次宣布30亿美元股票回购计划】截至发稿，电子游戏平台Roblox上涨2.97%。消息面上，Roblox宣布，公司董事会已授权一项最高达30亿美元的股票回购计划，拟在未来12个月内回购最多10亿美元的股票。根据声明，这是公司有史以来的首次股票回购计划。

⑨ 【投资承诺已超600亿美元！软银创始人孙正义豪赌OpenAI引发内部质疑】据媒体报道，随着软银集团对OpenAI的投资承诺超过600亿美元，一些软银内部人士开始对创始人孙正义给予OpenAI CEO萨姆•奥特曼的高度信任感到愈发不安。

接受媒体采访的12名知情人士提到的一个关键担忧是，孙正义将软银过多的资本集中投入到一家公司身上，尤其是这家公司最近还面临商业、声誉和法律等多重问题。软银已出售包括AI芯片制造商英伟达股份在内的多项资产，并且未对其他竞品AI模型进行投资，这使得该公司对OpenAI的依赖程度进一步加深。尽管这些人在软银内部属于少数派，但部分高管担心软银会重演WeWork的灾难性结局。

⑩ 【Meta削减8000个岗位，另有7000人转岗AI】截至发稿，Meta上涨0.14%。5月20日，Meta展开全球大规模裁员行动，预计将削减约8000个工作岗位，约占Meta近7.8万名员工总数的10%，主要涉及工程和产品团队，而且还可能在今年较迟时候进行另一轮裁员行动。与裁员同步推进的是一场大规模人员重新部署——Meta将把逾7000名员工调配至多个AI新部门，同时大幅压缩管理层级，推进组织扁平化。

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