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5月20日，贵州茅台（600519.SH）在“520”节点上演特殊行情，盘中最低下探至1314元/股，收盘报1315元/股，跌幅0.70%，再创年内新低。
值得注意的是，此前的5月16日凌晨，i茅台公告，自当天零时起，对部分贵州茅台酒产品自营体系零售价格进行调整。此次调整共涉及四款非标产品，最高涨幅为8%。此次提价遵循“随行就市、供需适配”原则，覆盖塔尖、塔腰等多价位带，被视为市场化改革的延续。
不过，尽管贵州茅台股价短期承压，但头部机构仍坚定看好。高盛最新研报维持“买入”评级，设定1616元目标价。高盛表示，这一估值参考了茅台在2012年至2023年完整周期内的平均市盈率水平。
国海证券认为，本次提价涉及产品均使用代售模式，隔离了批发渠道对价格的干扰，价格传导更加稳定。该机构判断，茅台酒的供给始终受限，结构性升级将会成为2026Q2及下半年的经营主线，四月淡季茅台酒批价稳中有升进一步验证逻辑，市场化致使需求扩容，使得打破“业绩增长-供给受限-批价上行”的三端桎梏成为可能。
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