长鑫科技单季净利暴增1268%，存储芯片迎超级周期

2026年5月，长鑫科技交出了一份足以载入中国半导体史册的季度成绩单。

一季度营业收入508亿元，同比增长719.13%；净利润330.12亿元，同比增长1268.45%；归母净利润247.62亿元，同比增长1688.30%。

仅仅一个季度的净利润，就超过了2024年全年的亏损规模。要知道，长鑫科技在2022年至2024年期间累计亏损超过300亿元，2024年全年还亏损71.45亿元。

从年亏百亿到单季净赚330亿，这种反转速度在半导体行业历史上都极为罕见。

更夸张的是上半年的业绩指引：预计营收1100亿至1200亿元，同比增长612.53%至677.31%；归母净利润500亿至570亿元，同比增长2244.03%至2544.19%。

这意味着什么？上半年净利润中位数535亿元，折合每天净赚约2.96亿元。一家成立仅十年的中国芯片公司，正在以印钞机的速度创造利润。

要理解这份财报的震撼程度，必须回到长鑫科技的起点。

2016年，兆易创新创始人朱一明在合肥创办了长鑫科技，目标直指当时国内完全空白的DRAM存储芯片领域。这是一个被三星、SK海力士、美光三巨头垄断了90%以上市场份额的赛道，技术壁垒极高，资本投入巨大。

长鑫科技选择了最艰难的路：IDM模式（设计制造一体化）。这种模式意味着从芯片设计到晶圆制造、封装测试全部自己做，固定资产投入惊人。截至2025年上半年，公司固定资产总额高达1716亿元，2024年、2025年上半年的固定资产折旧分别达到149亿元和113亿元，折旧费用一度占到营收的一半以上。

在产能爬坡期，巨额折旧和研发投入让长鑫科技长期处于亏损状态。2022年亏损83.28亿元，2023年亏损163.4亿元，2024年亏损71.45亿元，三年累计亏损超过300亿元。

但朱一明赌对了两个关键点：

第一，技术路线的差异化突破。长鑫科技从加拿大WiLAN公司收购了大量奇梦达DRAM专利，在此基础上自主研发，成功量产19nm DDR4芯片，良率超过90%，晶圆成本较韩国厂商低15%-20%。

2024年公司停止生产DDR4，转向更高端的DDR5、LPDDR5、LPDDR5X产品，2025年11月发布的DDR5产品最高速率已达8000Mbps，颗粒容量24Gb，直接跳过17nm节点进入16nm工艺。

第二，产能扩张的精准卡位。长鑫科技在合肥、北京两地拥有3座12英寸DRAM晶圆厂，长期产能规划超过30万片/月（合肥18万片/月，北京12万片/月）。

这种重资产投入在周期低谷时是巨大的负担，但在周期高点就变成了强大的利润杠杆。

长鑫科技的业绩爆发，不能简单归结为公司经营改善，更核心的驱动力来自整个存储芯片行业的周期性逆转。

2026年，全球存储芯片市场迎来近十年最强的景气周期，核心驱动力是AI算力需求的井喷。

一台AI服务器消耗的DRAM内存，是普通商用服务器的8-10倍。海量大模型训练、推理运行，持续消耗海量高速内存。行业数据显示，2026年全球三分之二以上的DRAM产能都会被AI数据中心占用。

海外三星、SK海力士、美光三大巨头把70%以上的先进产能优先供给AI高端HBM高带宽内存，普通消费级、服务器通用DRAM产能大幅缩减。供需持续紧缺，直接带动价格暴涨：2026年一季度DRAM价格近乎翻倍，二季度合约价依旧环比上涨58%-63%。

这种价格涨幅是什么概念？假设长鑫科技2025年一季度的产品均价为100元，2026年一季度同样产品的价格可能已经超过200元。而芯片制造的固定成本（折旧、人工、原材料）并没有同比例上涨，这意味着多出来的100元几乎全部转化为利润。

这就是存储芯片行业的暴利模式：当价格进入上涨周期，拥有产能的企业就像拥有了印钞机。

长鑫科技恰好站在了产能释放和价格暴涨的交汇点。按2025年第二季度DRAM销售额计算，长鑫科技全球市场份额约3.97%，

但随着产能爬坡和产品高端化，2026年市场份额预计已提升至8%-12%。

在全球DRAM供不应求的背景下，每增加1%的市场份额，都意味着数十亿元的营收增量。

长鑫科技的业绩爆发，不仅是公司自身的胜利，更意味着整个国产存储产业链进入了红利兑现期。

最直接受益的是设备、材料和耗材供应商。由于国产存储芯片厂的快速扩产，蛰伏多年的中国本土存储芯片设备和耗材产业链迎来了上场机会。昌红科技的晶圆载具产品，2025年向国内存储厂商小批量供货，2026年客户端采购份额快速提升超半数，国产供应将首次超过进口产品份额。

在A股，与长鑫科技存在股权关联或业务绑定的公司也值得关注。阿里巴巴通过阿里云计算和阿里网络合计持有长鑫科技4.97%股权，其中阿里云计算在2025年6月出资61亿元取得3.85%股权。

合百集团通过多层股权结构间接持有长鑫科技约0.08%股份，若长鑫上市后市值达3000亿元，对应权益价值约2.4亿元。

更宏大的视角是：长鑫科技和长江存储（国产NAND龙头）的陆续上市，将整体抬升国内存储行业的估值中枢。长江存储2026年一季度收入已超过200亿元，同比翻倍增长，NAND芯片产量占全球市场10%以上，年内还将新建两座工厂，总产能翻一番以上。

国产存储双巨头登陆资本市场，意味着中国半导体产业在存储这个最大细分赛道上，终于拥有了与三星、SK海力士、美光同台竞技的正规军。

长鑫科技一季度净利暴增1268%，不是偶然，而是中国半导体产业十年磨一剑的必然结果。

从2016年朱一明在合肥孤注一掷创办长鑫，到2026年单季净赚330亿元，这条路走了整整十年。十年间，中国存储芯片产业从完全空白到打破海外垄断，从年亏百亿到日赚三亿，从国产替代的故事变成了全球定价权的现实。

这份财报的真正意义，不在于数字本身有多惊人，而在于它证明了一件事：在半导体这个最硬核的科技领域，中国公司不仅能活下来，还能在周期高点赚到比海外巨头更丰厚的利润。

存储芯片的超级周期还在继续，长鑫科技的“印钞机”才刚刚启动。对于投资者而言，这或许是未来三年最确定性的产业红利之一；对于中国科技产业而言，这是又一个从0到1、从1到100的经典案例。