谈崩了！三星股价下跌，明天将迎史上最大规模罢工

5月20日，三星电子劳资双方的“最后谈判”正式宣告破裂。全国三星电子工会已向外界宣布，将按原计划于明日（5月21日）清晨开启为期18天的全面总罢工。工会方面表示，在罢工期间，也不会停止为达成协议所做的努力。

此次罢工规模空前，预计将有近5万名员工参与，恐将对正处于人工智能（AI）热潮中的全球半导体供应链造成重要影响。

尤其是在AI服务器需求爆炸、HBM高带宽存储器价格持续上涨、全球芯片库存重新趋紧的背景下，这场风波引发的讨论正在从员工要求涨薪，转向AI时代下，三星能否维持其全球半导体供应链稳定性。

有媒体援引三星电子在谈判破裂后的声明称，“公司对事后调解结束感到非常遗憾”，“为了阻止最坏情况的发生，公司将坚持对话到最后一刻。”

今日韩国三星电子股价盘中直线跳水，一度跌超4%，截至记者发稿，三星电子股价下跌约1%。

矛盾核心：利润如何分配

如果罢工启动，这将是三星电子1969年成立以来第二次罢工，也是2024年7月之后时隔两年的再次罢工。

此次三星电子劳资双方谈判已经历时多月，矛盾的导火索并不是工资本身，而是AI周期带来的利润分配问题。

按照此前工会提出的核心诉求：要求取消三星长期实施的超额利润奖金（OPI）不超过年薪50%的上限，并将公司年营业利润的15%纳入员工奖金池。最关键的是，工会坚持要求将这些改变制度化、长期化，而不是仅限于今年的一次性补贴。

三星管理层目前的态度则十分明确：愿意接受一次性奖金方案，但拒绝永久改变利润分配制度。

尤其是今年以来，三星电子股价与利润重新进入上升通道，AI概念也重新推高了三星股价。三星工会相关人士在接受采访时表示，半导体行业正在经历繁荣，但这些利润并没有流向员工。

刺激三星电子员工情绪的，还有竞争对手SK海力士。过去一年，随着AI服务器需求暴涨，HBM存储芯片成为全球最紧缺的半导体产品之一。由于SK海力士率先拿下英伟达HBM核心订单，其利润与员工奖金迅速飙升。去年SK海力士已达成新的劳资协议：将营业利润的 10% 作为员工绩效奖金，三星人才开始流向SK海力士。

在这种对比之下，三星员工的不满迅速放大。

对外经济贸易大学朝鲜半岛问题研究中心兼职研究员权小星对第一财经记者分析称，罢工是韩国半导体产业超级周期带来的一场分配博弈，这背后是三个层次的矛盾叠加：表层是巨额利润下员工的获得感缺失，诉求利益再分配；中层是与SK海力士的薪酬落差造成人才外流，员工要求市场化的价值重估；深层则是创下巨额利润的半导体部门与设备部门的利益撕裂，暴露了多元化企业在利润分配上的结构性困境。

今日，工会方面主张，谈判破裂是因为公司方面未表明最终立场。

还有媒体援引三星方面的声明称：“尽管公司已经接受了绩效奖金的规模和大部分内容，但工会仍坚持要求对亏损的事业部门也进行社会上难以接受的补偿，这一点毫不退让。”

三星电子强调：“这正面违背了有成果的地方才有回报这一公司经营的基本原则，如果放弃这一原则，不仅会对本公司，也会对其他企业和行业产生负面影响。”

三星供应链稳定性遭考验

业界关注的焦点不只在于员工罢工本身，还有在全球AI供应链高度紧张的窗口期下，市场如何重新评估三星作为核心制造商的稳定性。

三星是全球最主要的DRAM存储芯片制造商之一，同时也是NAND闪存、HBM以及先进晶圆代工的重要供应商。AI训练服务器、云计算数据中心、智能手机乃至自动驾驶系统，都高度依赖三星芯片。

而现在，全球半导体行业本身就处于供需紧张状态。

5月18日，韩国水原地方法院曾批准了三星电子公司提出的部分禁令请求，责令该公司工会必须确保即将开始的全面罢工行动“不影响产量”，以及“不得导致这家全球重要的存储芯片制造商生产原料受损”。这被视为给罢工踩了一脚“急刹车”。

一位行业分析师向第一财经记者表示，半导体存储自动化程度高，后段封测、后勤的人员更多，从过去的罢工情况看，并没有影响三星电子存储产能的释放。

但与此同时，半导体工厂是24小时不间断运转的精密机器，一旦由于人员不足或突发状况导致部分管线停机，重新调试、清洗并恢复到原有的良率需要耗费数周时间。

行业机构估算称，如果三星18天罢工全面发生，全球DRAM供应可能下降约4%，NAND供应下降约3%。看上去比例不高，但由于当前AI服务器市场本身库存极低，边际供应变化足以影响价格与交付周期。

罢工正值全球人工智能（AI）数据中心、智能手机引发的超高性能存储芯片如 HBM4、DDR5极端短缺的窗口期，如果引发行业恐慌性囤货，将推动存储芯片价格在二季度末出现新一轮暴涨。

一家PC厂商人士告诉第一财经记者，内存芯片供应紧张且价格持续上涨，其公司零部件库存囤积量已比平时高出约50%。从价格来看，上个季度存储价格上涨了40%至50%，本季度涨幅更为显著，“可能要翻番”，甚至CPU等核心部件也在跟进涨价。

有电视终端企业相关负责人对记者表示，受三星电子工会罢工事件影响，预计内存短缺和涨价形势将更趋严峻，而消费电子终端产品价格或将延续涨势。

此外，如果出现长时间停工，对三星外部客户信心的影响，可能远大于短期利润损失。业界预计，这将给竞争对手SK海力士、美光等提供抢夺市场份额的窗口期。