上海
5月19日~5月20日盘前消息，互联网大厂主要动态包括：
（1）哔哩哔哩（简称B站）发布一季度财报，Q1营收74.7亿元，同比增长7%；净利润2.02亿元，同比扭亏为盈（去年同期为净亏损0.11亿元）。毛利率连续15个季度改善，经调整净利润同比增长62%至5.85亿元。广告收入增长强劲（同比+30%），用户活跃度与粘性亦实现增长。公司强调AI正加速内容、分发与商业效率，推动飞轮效应，未来将以审慎方式持续推进AI投入。
隔夜哔哩哔哩美股涨1.88%。网易、小米、美团等互联网大厂也将于本周末和下周陆续公布财报。
（2）大厂AI动态：
5月19日，Omdia发布的《中国AI云市场份额2025》报告显示，2025年中国AI云市场总规模达567亿元人民币，IaaS占比约69%，MaaS约为31%。阿里云在AI IaaS和MaaS两大领域均位列第一。
京东、阿里、抖音等头部电商平台相继官宣“618”年中大促预热，“AI效率”取代“价格内卷”成为电商核心竞争力。
5月19日，腾讯云发布大数据智能体工作台DataBuddy，并启动一人公司激励计划，面向全球创业者、OPC及其他WorkBuddy深度用户，送出3000万 WorkBuddy Credits（内置模型使用额度，价值百万元）。
2026阿里云峰会将于5月20日开幕，千问大模型预告全新版本Qwen3.7 Max预览版将发布。
5月20日起，阿里云调整国内短信服务产品价格。
（3）机构观点：
5月19日，摩根大通发布关于阿里巴巴-SW（09988.HK）的研报，维持“增持”评级，目标价200港元。上调2027-28财年经调整EPS预测4%-3%，主因阿里云外部收入加速增长（+40%）、MaaS ARR有望年底达300亿元，EBITA利润率将升至双位数。SOTP估值显示云业务价值被低估，当前股价未反映其AI与云领先优势。
中国银河证券表示，词元消耗量持续上行，对应全社会AI推理需求规模化放量，对阿里云为代表的云服务商构成确定性利好。
（4）海外互联网大厂映射：
5月19日，谷歌在年度开发者大会Google I/O 2026上密集发布AI更新，包括重新设计了其标志性的搜索框，将为搜索引擎加入“代理”（agent）功能，发布Gemini Omni和3.5 Flash模型以及Gemini Spark智能体，以及首次公开新一代AI眼镜。谷歌正试图把AI嵌入整个互联网入口体系——搜索、Android、办公、视频乃至下一代硬件。
（5）互联网大厂指数：
阿里巴巴、腾讯控股、百度集团、京东集团均为恒生互联网科技业指数成分股，也是恒生互联网ETF华夏（513330.SH）持仓股，合计仓位五成左右。恒生互联网科技业指数也是港股市场AI含量最高（达95%），最新估值（PE-TTM）为21.28倍，位于近五年36.03%分位数。场外投资者也可以逢低定投华夏恒生互联网ETF联接C（013172.OF）。
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