北京
周二A股市场震荡中有所分化。
其中，科创50指数在早盘一度下跌2%，但随着芯片股、MCLL股的强劲涨升，科创50指数随之迅速收复失地，且在午市后进一步拓展涨幅，收盘时大涨3.81%。受PCB板块的疲软等因素影响，创业板指有所疲软，收出绿盘。
由此可见，近期领涨A股的相关主线已出现一定程度的分化，这或将削弱短线A股的冲劲。
动量资金出现分流态势
从盘面来看，A股市场的动量资金已出现一定程度的分流态势。
一是在AI核心主线方向。以PCB为代表的AI出海产业链，在近期明显有上涨乏力的态势，这可能与美债收益率持续高位影响海外科技固定资产投资的预期有关。不过，国产链产业逻辑依然相对强硬，因此，成为动量资金持续加仓的方向。在周二盘中，MLCC板块、本土芯片制造产业链等相关板块的强劲拉升就是如此。在此过程中，部分动量资金渐渐从产业订单催化转向产业逻辑的题材催化，比如说算力尽头是电力，因此，电力股在周二盘中出现了较为清晰的动量资金加仓态势，内蒙华电（600863）等电力股更是冲击涨停板。如此走势虽然保持了盘面交易活跃度，但对产业边缘的题材催化剂炒作，可能会削弱AI主线的涨升硬逻辑，这不利于后续行情的演绎。
二是低估值、高股息率个股渐渐走出了上升趋势线。在近几个交易日，由于Token题材的持续发酵，电信运营商品种也拥有了AI主线的标签，得到了更多动量资金的关注。不过，此类个股的传统标签是低波红利主线，所以，此类个股在近期的表现，也得到了更多低风险偏好资金的认同，从而推动此类个股在近期反复走高，成为短线A股的一个强劲推力。与此同时，银行股，尤其是国有大行股出现了较为清晰的上升趋势线，建设银行（601939）更是逼近了前期新高，如此走势就说明，部分风险偏好较低的资金开始积极布局低估值、高股息率品种，这可能会削弱AI主线的资金冲劲。
短线或将频繁波动
这对于短线A股市场走势来说，可能会形成一定的压力。
一方面是因为当前A股市场的成交金额再度回到3万亿元以下，意味着近期增量资金进场节奏迅速放缓，尤其是两融余额一直未有明显的增量，说明短线追高的积极买盘力量在削弱。与此同时，近期美元指数持续走高，人民币汇率再度承压，意味着短线流动性也面临一定压力，这对于场内存量资金的做多激情也会有一定的抑制效应。
另一方面则是资金分流，意味着市场的恐高心理开始浮现，动量资金的整体追高意愿随之降低，从而削弱了短线主线的冲劲。此外，资金分流也使得更多的动量资金去寻找所谓的补涨品种、低位品种，而这些补涨品种、低位品种的市场冲击力度是相对有限的。因此，资金分流往往意味着主线的分化，主线的冲劲减弱，这必然会对短线A股的走势带来一定压力。
当然，由于当前动量资金的分流方向仍然是围绕当前A股两大核心主线展开的，一是AI主线，二是低波红利主线，他们对指数仍有较强的推力。所以，虽然分流导致了短线冲劲减弱，但短线交易氛围尚可，周二的沪深两市仍然140家个股涨幅9%。故，可以推演的是，当前A股冲劲有所减弱，不排除短线波动幅度加大的可能性，就如同在科创50指数在周二早盘一度下跌2%，然后迅速拉升的走势。
所以，在操作中，虽仍可积极，但不宜追涨，宜低吸；且在盘中涨幅过大时，要考虑减持，毕竟动量资金分流现象显现，意味着持续拉升的动能也在降低。
（执业证书：A1210623100001）
来源：金百临咨询 卢娜
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