山东首富的豪赌！十年前收购一家小公司，如今成就千元股传奇？

在A股市场的历史上，千元股非常稀少，两只手就数得过来。2026年5月12日，中际旭创成为A股第十只千元股。从“卖铲子”到“批量造富”，这家看似低调的光模块龙头，到底是怎么走出来的？

故事要从一位75岁的山东老人讲起。

2026年4月，王伟修以1700多亿元的持股市值，超越张刚家族，登顶山东首富。这个身价的飞跃，根本原因在于他十年前做了一笔令人惊讶的交易。

2016年，王伟修做了一个所有人都觉得“疯了”的决定。他让自己手下已经快撑不下去的A股上市公司“中际装备”，花了28亿元，去收购一家还在创业期的苏州公司——苏州旭创。

说“快撑不下去”毫不夸张。2015年中际装备的年报是这么写的：当年净利润已经连续下滑4年，只剩559万元，公司甚至开始变卖资产来回笼资金。而28亿元的收购价是当时中际装备总资产的5倍，也是苏州旭创净资产的3倍多。为了凑钱收购，王伟修自己还掏了2.84亿元认购公司发行的股份。

这笔交易的疯狂程度，即便放在今天，也很难想象。就像一个快要关门的杂货铺，突然要用5倍身家的价钱去买一个新兴科技公司，几乎是一场押上一切的豪赌。

但王伟修看准了一件事。那时候苏州旭创虽然只是一家初创公司，却在光模块行业已经有了不小的名气，甚至获得了谷歌的投资。由于在美股上市受挫，苏州旭创需要一个A股上市公司作为平台来拓展融资渠道，而这正是“中际装备”能给它的——一家虽然不赚钱，但“壳”很干净的创业板上市公司。

收购完成后，王伟修做了一件很多富豪做不到的事：他主动让出管理权，把公司的方向盘交给了苏州旭创的创始人刘圣，自己退居幕后只做股东。公司也更名为“中际旭创”，主营业务彻底转向光模块。

后来的事实证明，这一步走得非常关键。

要理解中际旭创的造富逻辑，先要理解一个很简单的道理：淘金热中，真正赚大钱的往往不是淘金的人，而是卖铲子、卖牛仔裤的人。

中际旭创就是AI时代那个“卖铲子”的。

AI大模型的核心是GPU集群。当数千甚至数万张GPU卡被连接在一起组成服务器集群时，一个巨大的难题出现了——GPU之间怎么高效交换数据？显卡跑得再快，如果数据通道是狭窄的，整个集群的性能照样被卡住。

光模块承担的工作，就是光电信号的转换。服务器内部处理的是电信号，但数据在光纤中传输必须变成光信号。没有它，GPU集群就只能互相“失联”。

中际旭创卖的就是这个“信号转换器”。从800G到1.6T再到正在研发的3.2T，传输速率越来越高，价格和利润也越来越高。

从财务数据看，这个“铲子”生意好到什么程度？

2025年全年，中际旭创营收382.4亿元，同比增长60%；归母净利润107.97亿元，同比增长109%，盈利规模首次突破百亿。

进入2026年，增速不但没有放缓，反而进一步加快。一季度公司营收194.96亿元，同比增长192%；归母净利润57.35亿元，同比增长262%，一个季度赚的钱已经接近去年全年的一半。

毛利率也在持续攀升。2026年一季度，公司毛利率达到46.06%，同比提升9.36个百分点。

光模块的生意其实不算新，但AI需求把它推到了一个前所未有的高度。过去数据中心升级，可能几年才换一代产品；而现在，客户几乎是在追着厂商要货，因为AI算力集群每扩张一次，光模块的需求量就跟着成倍放大。

如果你只看业绩数字，可能会觉得中际旭创不过是在顺势而为。但把数字拆开来看，会发现真正让它脱颖而出的，是它抓住了行业最深的一道“供需剪刀差”。

这道“剪刀差”从两个方向同时展开。

需求侧，是AI算力投资的持续狂飙。2025年第四季度，微软、亚马逊、Meta、谷歌四家北美云厂商合计资本开支1186亿美元，同比增长64%。这些钱大部分投向了GPU服务器，而GPU服务器的高速互联，离不了一个东西——光模块。

800G光模块2026年预计全球出货量将突破4000万只，北美云厂商是核心买家。Meta一家就需要1000万到1200万只，谷歌和微软合计约1200万只，亚马逊约550万只。这些数字背后，是一个个真实的、急迫的“必须拿到货”的采购需求。

比800G更快的1.6T光模块，2026年进入商业化元年，预计市场需求在860万至2000万只之间。英伟达在这一市场的份额占比高达80%以上。国产厂商整体拿下了全球光模块约70%的供应份额。

需求多大，供应缺口就有多大。

供给侧，核心元器件短缺正成为全行业的“卡脖子”环节。EML激光器、CW激光器这些核心光电芯片，全球产能严重不足。集邦咨询的数据显示，EML芯片供需失衡缺口一度超过30%。这意味着，就算下游光模块厂商有再多的订单，没有上游的芯片，也一样做不出产品。制造工艺也存在瓶颈，光学对准等高精度工艺的良率限制了产能的规模化提升。

结果就是，全行业“缺芯少料”。

在这种背景下，中际旭创展现出极强的“锁料”能力。2026年一季度，公司的预付款从年初的1.34亿元飙升至14.88亿元，一举翻了10倍。这些钱打出去的目的只有一个——提前锁定关键原材料，确保产能。

光有上游“锁料”还不够，必须保证下游“有单”。中际旭创的核心客户订单能见度已经延伸至2028年，多家重点客户已正式给出2026至2027年的相关订单指引。这种长单锁定模式，在零部件行业并不多见。

不过，这种“锁料”的竞争日益激烈。在2025年业绩会上，新易盛高管被问到“一季度备料不足，是因为跟中际旭创锁料竞争不过吗？”对方没有正面回应，只是说“一季度出现部分原材料相对紧张的情况，预计二季度起逐渐缓解”。

这背后的道理很简单：能拿到货的人，就能按时交付，就能吃到大单；拿不到货的人，订单再多也只能干瞪眼。在整个行业都喊着缺货的时候，“谁能提前拿到货”本身就是最深的护城河。中际旭创凭借大客户背书和长期合作关系，在上游分配产能时总是排在最前面，这个先发优势还在持续扩大。

光模块赛道正进入一个微妙的分化期。机构的动作很能说明问题——截至2026年一季度末，公募基金主动偏股基金重仓股中，中际旭创位列第一，新易盛位列第三，源杰科技、天孚通信、亨通光电新进前20大重仓股。资金正在向业绩确定性更强的龙头企业集中。

三巨头“易中天”的最新一季报，也清晰印证了这一点。

中际旭创以194.96亿元营收、57.35亿元归母净利润领跑，800G光模块全球市占率超40%，1.6T模块市占率50%至70%，行业优势稳固。

新易盛一季度营收83.38亿元，同比增长106%，但归母净利润为27.80亿元，低于市场预期。原因主要在于：海外收入占比高达96%，人民币升值带来大额汇兑损失；高端物料短缺，高毛利产品交付受限，利润被压缩。

天孚通信作为上游光器件供应商，一季度营收13.30亿元，同比增长41%，增速显著弱于其他两家，主要受核心物料紧缺制约。

三家公司，走出了三种截然不同的业绩曲线。分化背后的本质，是企业核心竞争力在供不应求环境下的真实体现——谁能持续拿到核心物料，谁就能把订单变成营收和利润；谁被卡在物料端，谁的增长就会被按下暂停键。

光模块行业的好日子还能持续多久？这恐怕是所有关注这个赛道的人都在想的问题。

高速光模块的技术迭代极快。400G、800G、1.6T、3.2T，技术升级正以肉眼可见的速度加速。即使现在中际旭创占据领先地位，一旦下一波技术浪潮中慢了半步，优势也可能被颠覆。

其中最具“颠覆者”面相的，是CPO技术。

传统光模块中，光引擎和交换芯片是分离的，电信号需要在线路板上“长途跋涉”15到30厘米才能完成转换。随着传输速率提升到800G和1.6T，这段物理距离带来的信号衰减和功耗问题越来越成为瓶颈。

CPO的解决方案完全不一样——直接把光引擎和交换芯片封装在一起，让电信号的传输路径缩短到1厘米以内。光是功耗就能降低85%以上。

目前CPO正处于商业化初期。中际旭创子公司TeraHop已经在全球首发了12.8T XPO光模块，单模块集成了相当于8倍1.6T收发器的容量，能在数据中心里大幅节省物理空间。此外还展示了6.4T NPO光引擎，适配NPO、CPO等多种应用场景。这意味着中际旭创已经在为下一代技术“换赛道”提前做储备。

硅光技术的渗透也在同步提升。中际旭创800G光模块中，硅光方案的占比已经接近50%。硅光子技术本质上就是把光芯片“刻”在硅片上，用传统半导体制造工艺来生产光器件，能够大幅降低成本和功耗。随着硅光在800G和1.6G市场的渗透率提升到50%至70%，采用这一路径的厂商将获得明显的成本优势。

未来的竞争逻辑会发生变化。过去拼的是“谁能买到更多物料”，但在硅光和CPO时代，拼的将是“谁能在更先进的技术路线上率先实现低成本、高良率的量产”。这意味着在供应链端提前占位只是第一步，能否在技术换代中继续领跑，才是决定龙头地位能否持续的核心变量。

中际旭创的批量造富，本质上是一个关于“如何穿越技术周期”的样本案例。

十年前，王伟修用一笔豪赌完成了逆袭。今天，中际旭创站在万亿市值的新起点上。这不是故事的终点，而是下一场“战争”的起点。