A股千亿新“股王”，副总“摊上事了”？

雷达财经出品 文|彭程 编|孟帅

市值超1300亿元的新晋A股“股王”源杰科技，遭“黑天鹅”突袭。

5月14日，源杰科技发布公告称，公司副总经理陈文君因涉嫌刑事犯罪被公安机关刑事拘留。鉴于其已无法正常履职，公司解除其副总经理职务，但其仍在公司担任其他职务。

雷达财经了解到，陈文君主要分管公司产品销售及营销相关工作。去年，陈文君的税前薪酬为90.57万元。同时，其还手握公司市值超5亿元的股份。

而陈文君此番被刑拘之际，源杰科技正处于业绩爆发的高光时刻。今年第一季度，公司营收暴涨320.94%至3.55亿元，归母净利润更是大涨超11倍至1.79亿元，单季利润便已接近2025年全年。

然而，源杰科技看似光鲜的业绩之下暗藏隐忧。2025年，公司前五大客户的销售额占比为71.8%，第一大客户的占比便高达53.35%。

此外，在近期备受资本市场追捧并被推至A股新晋“股王”之位的同时，源杰科技也有着清醒的认知：“公司目前整体经营规模较小，抵御市场波动和行业变化的能力仍相对有限”。

源杰科技副总经理，因涉嫌刑事犯罪被刑拘

据源杰科技5月14日晚发布的公告，公司于近日收到公司副总经理陈文君家属的通知，陈文君因涉嫌刑事犯罪被公安机关刑事拘留，无法正常履行公司副总经理职责。

源杰科技表示，截至公告披露日，公司未接到公安机关对该事件的通知。

源杰科技还在公告中强调，目前，公司生产经营情况正常、稳定，公司已经对该副总经理负责的相关工作做了妥善安排和处理，该事件不影响公司的正常经营活动。

据悉，陈文君在任期间主要分管公司产品销售及营销相关工作，原定任期到期日为2027年1月23日。

鉴于其已无法正常履行公司副总经理职责，为保障公司相关业务平稳衔接、不间断推进，经提名委员会建议，公司召开会议，审议通过《关于解聘公司高级管理人员的议案》，解除陈文君的副总经理的职务，解聘后其仍在公司担任其他职务。

据源杰科技此前发布的公告，陈文君于1981年出生，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于华中科技大学光学工程专业，硕士研究生学历。

作为光通信行业的资深人士，陈文君的职业履历颇为丰富。2004年3月至2006年4月，其于Fiberxon,Inc.担任新产品导入工程师。2006年5月至2015年7月，陈文君担任RTI HK Limited高级产品经理。

2015年8月至2018年6月，陈文君担任Mellanox Technologies,Ltd.亚太区市场与销售总监。2018年7月至2021年4月，陈文君担任博创科技股份有限公司副总经理。

与源杰科技多数从创业阶段就扎根的高管不同，陈文君属于“外来干部”。2021年5月，陈文君加入源杰科技并担任副总经理，分管公司产品销售及营销工作。

同花顺iFinD数据显示，2021年，电信市场类业务是源杰科技的主要收入来源，营收占比超99%。

而陈文君的履新，恰好踩中源杰科技从电信向数据中心切换的战略节点。2021年至2025年，公司数据中心类业务的营收占比整体持续攀升。

而在近来AI算力需求爆发的背景下，源杰科技数据中心类业务的营收占比甚至在去年达到65%以上，一举超过电信市场类业务。

与此同时，源杰科技核心产品线也从2.5G、10G逐步向25G、100G、200G EML以及CW激光器全面铺开。

据每日经济新闻，陈文君的销售和营销工作在电信市场承压期内稳住了基本盘，而在数据中心业务爆发期，则直接承接着公司从“卖电信产品”到“卖AI算力核心元器件”的身份切换。

2025年年报显示，陈文君从源杰科技获得的税前薪酬总额为90.57万元。除了在源杰科技领薪外，陈文君还持有上市公司股份。

据源杰科技此次发布的《关于副总经理无法正常履职暨离任的公告》，截至公告披露日，陈文君持有源杰科技股份30.86万股。

以源杰科技5月14日1635元/股的收盘价计算，陈文君所持股份对应市值超5亿元。

源杰科技表示，陈文君离任后，将继续遵守《上海证券交易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第15号——股东及董事、高级管理人员减持股份》等相关法律法规的规定。

有观点认为，源杰科技此番解除陈文君副总经理职务，但仍保留他的其他职务，说明双方并非彻底“切割”，后续安排或留有调整空间。

不过，高管解聘属于常规公司治理动作，若陈文君后续被认定构成刑事犯罪，不排除进一步“切割”的可能性。

A股新晋“股王”，一季度业绩“大爆发”

天眼查显示，源杰科技成立于2013年，并于2022年12月登陆科创板。

作为A股新晋“股王”，源杰科技聚焦光芯片行业，主营业务为光芯片的研发、设计、生产与销售，主要产品应用于电信市场、数据中心市场、车载激光雷达市场等领域。

通过持续的研发投入构建差异化竞争优势，源杰科技从电信市场收入为主的光芯片供应商，逐步发展成为国内领先的“电信市场+数通市场”协同拓展的光芯片供应商。

不过，回顾过往，源杰科技也曾经历过业绩低谷。2023年，公司营收、归母净利润双双下滑。其中，营收同比下降48.96%至1.44亿元，归母净利润更是下降80.58%至0.19亿元。

2024年，源杰科技全年实现营收2.52亿元，同比增长74.63%；但归母净利润为-0.06亿元，较上年由盈转亏。

彼时，源杰科技在当年年报中表示，由于公司营业收入仍以电信市场为主，公司整体毛利率水平同比下降。

源杰科技指出，收入结构方面，在电信市场中，公司的具体产品以2.5G、10G等中低速率产品为主，随着市场竞争加剧，产品价格下降。

在数据中心市场，公司于2024年下半年成功拓展了CW硅光光源产品并实现了量产销售，收入占比逐步提升，对公司的业绩产生一定的积极贡献，但在报告期内的整体收入中占比仍较低。

2025年，成为源杰科技扭转局面的关键之年。这一年，公司全年实现营收6.01亿元，同比增长138.5%；归母净利润1.91亿元，同比扭亏为盈。

其中，数据中心类产品贡献收入3.93亿元，同比增长719.06%，占总营收比例超过65%，成为公司第一大增长引擎。

2025年，源杰科技综合毛利率达58.11%，同比增长24.79个百分点。其中，数据中心类业务的毛利率更是高达72.21%。

进入2026年，源杰科技的业绩增长进一步提速。今年第一季度，公司实现营收3.55亿元，同比大增320.94%；录得归母净利润1.79亿元，同比暴增1153.07%，单季利润已接近2025年全年水平。

第一季度，源杰科技的毛利率再度实现显著提升，同比增长33.17个百分点至77.81%。

同期，公司经营活动产生的现金流量净额为0.4亿元，同比由负转正。

客户集中度偏高，经营规模较小

尽管源杰科技近期的业绩呈现出迅猛增长的态势，但公司面临的隐忧仍不容忽视。

年报显示，2025年，公司前五大客户贡献销售额4.32亿元，占年度销售总额的71.8%。

其中，第一大客户贡献销售额3.21亿元，占年度销售总额的比例高达53.35%。

界面新闻曾援引光芯片业内人士观点称：“客户集中度高，不算真正解决商业化难题，目前是赶上了AI风口，数据中心对光模块需求爆发，问题被暂时盖住了”。

在谈及业绩是否能维持高增时，上述业内人士也表示：“这种景气是阶段性的，两三年后产能稀释，供求关系缓解，高景气度大概率会快速降温”。

值得一提的是，今年5月12日，源杰科技曾发布《关于股票交易风险提示公告》。彼时，源杰科技在公告中坦言，公司目前整体经营规模较小，抵御市场波动和行业变化的能力仍相对有限。

据科创板日报，在4月下旬举行的2025年度股东会上，一位投资机构投资人就针对市场最为关心的公司目前产能与需求错配的情况提问。

对此，源杰科技董事长、总经理张欣刚直言：“AI需求的增长是指数级的，但扩产是线性的。”

据张欣刚介绍，公司2025年至2026年的产能情况实际在2024年投资决定，而当时市场对AI算力的预期低于当前水平。其判断，目前如此旺盛算力需求，至少会持续至2027年至2028年。

受益于下游市场需求暴增，源杰科技在今年2月发布扩产公告：一是公司计划投资约12.51亿元，建设光电通讯半导体芯片和器件研发生产基地二期项目。

二是公司2022年首次公开发行股票实际募集资金净额13.79亿元，其中超募资金3.99亿元，其拟使用超募资金9862.04万元，增加募投项目“50G光芯片产业化建设项目”的投资额。

源杰科技副总经理、董事会秘书程硕坦言，“公司已看到这一次千载难逢的历史机遇，目前我们能做的，就是快速迭代产品和加紧扩产。但旺盛市场需求与扩产客观规律之间的确存在矛盾，设备进厂、场地建设、设备调试安装、人员招聘和培训等环环相扣，都需要过程，并非一蹴而就。”

有关源杰科技的后续发展，雷达财经将持续关注。