上海
财联社5月15日讯（记者 王彦琳 实习记者 蒋毓敏）今日下午，吉比特（603444.SH）参与厦门辖区上市公司2025年年报业绩说明会暨投资者网上集体接待日。对于投资者关注的销售费用高增及AI应用等话题，公司管理层予以回应。
有投资者指出，公司2025年销售费用从9.8亿元飙涨至20.83亿元，增幅超过100%，销售费用率从27%升至34%。2026年Q1销售费用继续增至6.45亿元，同期营收同比增长62.67%，但净利率却同比下降0.02个百分点至33.37%，出现了“增收不增效”的情况。
对此，吉比特董事、副总经理兼财务总监林佳金回应称，公司2025年的增长中确实包含了新品上线买量投放带来的收入提升，但买量回收本身有一定的周期，尤其是新品在上线初期，前期投放会先体现在费用端，后续才逐步反映到流水和利润上。不同产品所处生命周期、题材、用户获取成本和投放节奏都不一样，回本周期也会有差异，不能简单用某个区间的比率变化来判断整体经营效果。从经营角度看，ROI 之类的指标需要关注，但公司更关注整体利润的金额大小。
吉比特2025年年报与2026年一季报显示，吉比特2026年Q1销售费用为6.45亿元，同比增长79.17%。此外，公司2025年销售费用为20.83亿元，同比增长112.46%。公司称，销售费用增长主要是本年《杖剑传说（大陆版）》《问剑长生（大陆版）》《杖剑传说（境外版）》《道友来挖宝》《九牧之野》等游戏上线，发行投入较大，相比上年同期为增量支出。
当前，AI正逐步渗透到游戏研发生产的各个环节，有投资者提出，如果AI工具化让中等厂商乃至独立团队也能高效产出有新体验的产品，公司作为一家自研为主的厂商，其比较优势是否会因AI扩散而收窄？公司到2025年底哪些研发流程已经应用了AI工具？
对此，吉比特副总经理兼董事会秘书梁丽莉表示，公司已在游戏研发创作、发行等环节广泛应用AI，但具体工作量及应用比例难以准确量化。关于AI对不同类型厂商的影响，她认为，相对那些借鉴市场已有成功产品来制作游戏的厂商而言，AI对追求游戏创新体验的厂商更为有利，至于AI时代公司与其他厂商的差距是拉大还是收窄，受到多方面因素综合影响，包括AI应用的能力、制作人的创作设计及管理能力等。
根据财报，吉比特在2025年和2026Q1实现了营收和净利的同比高增。公司2025年实现营收62.05亿元，同比增长67.89%；归母净利润17.94亿元，同比增长89.82%。2026Q1实现营收18.47亿元，同比增长62.67%；归母净利润5.18亿元，同比增长82.68%。营收净利高增主要系《杖剑传说（大陆版）》、《道友来挖宝》等新游戏贡献增量。
2026年一季度，《杖剑传说（大陆版）》总流水5.48亿元，《道友来挖宝》总流水2.81亿元，《杖剑传说（境外版）》总流水2.0亿元。《九牧之野》在不考虑收入递延情况下，渠道分成后收入扣除发行投入和研发分成后的净额已回正。机构认为，公司新游逐步进入利润释放周期，贡献营收和利润增量。
（财联社记者 王彦琳）
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