金融时报｜强主业显担当 资管公司转型发展在路上

来源：市场资讯

（来源：中国中信金融资产）

来源：金融时报

具有金融体系的“清道夫”和实体经济的“稳定器”功能的金融资产管理公司，充分发挥自身独特的金融救助和逆周期调节作用，在不良资产主业领域深耕细作，围绕国家战略发展多元布局，防范化解风险，助力经济发展。

从上市的两家全国性金融资产管理公司近期发布的2025年度业绩报告可以看出，金融资产管理公司主业专注度继续提高，转型步伐加快。结合其他金融资产管理公司之前公开的数据，也可以看出，尽管业绩有所差异，但是金融资产管理公司都在持续做大做强主业、探索差异化竞争、推动高质量发展。

可以说，在不良资产供给保持稳定增长、房地产风险处置攻坚、中小金融机构改革深化的背景下，金融资产管理公司以逆周期调节功能筑牢金融防线，转型突围特征明显。

各展所长 深耕主业

国家金融监督管理总局发布的数据显示，2025年四季度末，商业银行不良贷款余额3.5万亿元。需要关注的另一个指标是，商业银行关注类贷款余额5.1万亿元。

业内专家表示，万亿元规模的不良资产供给，给以不良资产经营为主业的金融资产管理公司提供了良好的资产收持窗口。金融资产管理公司纷纷抓住这一有利时机，加大不良资产主业的投放力度，实现了业绩增长。

作为第一个完成“股改—引战—上市”的全国性金融资产管理公司，中国信达保持稳健经营，盈利韧性较强。2025年，收购金融不良资产原值超3000亿元，收购个贷不良资产规模超100亿元。

中国中信金融资产业绩实现跨越式突破。2023年至2025年，公司归母净利润从17.66亿元增至110.86亿元，实现“三连增”。主业“压舱石”作用凸显，不良资产经营分部资产占比接近九成，收入占比达86.3%；2025年新增收购不良资产债权规模超2400亿元。

中国东方、中国长城资产、中国银河资产发挥自身所长，加大对不良资产领域的经营力度。

金融资产管理公司在加大不良资产收购处置力度的同时，在中小金融机构改革、房地产风险纾困、地方债务风险化解三大领域精准发力，金融救助和逆周期调节功能充分彰显。比如，在房地产风险化解攻坚战中，金融资产管理公司深度参与房企纾困与保交楼工作，积极探索房地产不良资产处置新模式，推动“不良资产+”跨界融合，助力行业风险出清与良性循环。公开数据显示，2022年以来，中国东方累计投入金额541.37亿元，支持全国各大重点城市实现保交楼7.17万套，支持2075.09亿元存量项目复工复产。

中小金融机构改革化险持续深化，金融资产管理公司发挥专业优势，通过收购不良资产、参与重组改制、提供流动性支持等方式，助力中小金融机构提质增效。中国长城资产通过“总对总”资产包收购等多元化模式，深度参与中小金融机构风险化解工作，近3年来，累计收购不良债权总额超2200亿元，有效切断了区域性金融风险的传导链条。

转型发展 稳步前行

面对行业分化加剧、市场竞争升级、风险形态多元化的新形势，2025年，金融资产管理公司加速转型突围，摒弃简单“一卖了之”的传统模式，推动业务模式、资产结构、风控能力全面升级，探索高质量发展新路径。

一位资管行业从业者对《金融时报》记者表示，目前，资管公司业务模式已经从“处置为主”向“价值提升”转型，强调运用综合工具箱，主动挖掘优质资产，及时处置贬损资产，实现资产价值最大化。

“在经营中加大了投行化思维是一大发展趋势。”上述从业者对记者说。金融资产管理公司娴熟运用“不良资产+投行”模式，强化重组、并购、资产证券化等专业能力，提升资产处置附加值。比如，中国银河资产支持资本市场纾困，加快上市公司破产重整、共益债投资、市场化债转股等投行业务布局，帮助问题企业破局重生、转型发展。

面对新的挑战，金融资产管理公司在更加激烈的市场竞争中发挥自身优势，主动出击，多措并举。总体来看，资产结构持续优化，抗风险能力增强，资产质量稳步提升。有业内人士表示，金融资产管理公司主要通过优化资产负债结构、压降高杠杆业务、补充资本等方式，提升风险抵御能力。

迎接挑战 继续成长

面对复杂的宏观环境，2026年，金融资产管理公司仍面临诸多挑战。

从今年一季度的经济数据来看，在国际环境复杂多变和国内转型压力等多重挑战下，我国生产供给稳中有升，国民经济开局良好、质效提升。当然，我们也看到，经济运行还存在不确定性因素，国际地缘政治冲突对我国经济发展也带来新的挑战。

有专家表示，随着更多机构进入我国不良资产市场，不良资产行业竞争日趋激烈，地方资产管理公司加速崛起，外资机构逐步进入，因而市场份额争夺加剧。此外，行业的转型发展还面临着人才、技术、资本等多重约束，创新能力有待进一步提升。

挑战也是机遇。随着我国经济向好基础的夯实、金融监管政策的持续完善、不良资产市场不断扩容，金融资产管理公司具有广阔发展空间。金融资产管理公司将继续坚持“回归主业、深化转型、严控风险”三大核心思维，进一步推动自身的高质量发展。

“毫无疑问，资管公司会继续深耕不良资产主业，加大银行、非银金融机构、实体企业不良资产收购处置力度，提升主业核心竞争力。”上述专家对记者说。

需要强调的是，金融资产管理公司将加速业务模式创新，深化“不良资产+投行”“不良资产+产业”融合，提升资产价值创造能力。

此外，全国性金融资产管理公司在业务模式创新的同时，继续强化风险管控，优化资产负债结构，严控信用风险、流动性风险，筑牢风险底线。多家券商研报指出，未来5年，政策与市场需求双重发力，行业整体规模与盈利将稳步提升，这对于资管公司而言是一大利好。