15天11板，这家被恒大坑惨的公司，成了“太空装修第一股”？

出品丨花朵财经观察（FF-Finance）

撰文丨学研

恒大欠它80个亿，它没死。最近却涨疯了！

没错，说的就是金螳螂。

就在不到一个月里，这家建筑装饰龙头上演15天11板，股价直接翻倍，从被恒大拖累的“地产链苦主”，摇身变成资本市场热捧的“太空装修第一股”。

这波暴涨，没有业绩支撑，全靠热门概念硬贴。

PART.01

股价狂飙，三大概念强行上身

金螳螂这轮行情，导火索是一则海外大单传闻。

4月，越南SunGroup与金螳螂签署23亿美元战略合作谅解备忘录，消息一出，股价直接一字涨停。

公司当天紧急澄清，表示备忘录无法律约束力，无具体项目金额，对业绩无实质影响。

但资金不管不顾，接连给它贴上三重热门标签。

如果说后续金螳螂孙公司拿下越南富国国际机场航站楼装修项目，金额约4亿元，坐实了“出海”故事。

那么AI算力概念纯属牵强附会，2025年报显示，公司洁净室业务覆盖半导体、新能源领域，承接过南京集成电路产业服务中心、杰华特微电子芯片项目等工程。

市场将“装修洁净厂房”与“AI算力”强行绑定，给传统装修公司贴上科技标签。

商业航天概念更是离谱，2024年公司中标海南商业航天发射场机电工程，仅负责暖通配套施工，2026年1月已完工投用。就这一点边角业务，被股民封为“太空装修第一股”。

金螳螂反复公告降温，说自己未从事商业航天核心产业，未开展算力运营，相关配套业务营收占比不足1%。可再多澄清，也拦不住资金炒作热情。

事实上，金螳螂1993年成立于苏州，是中国建筑装饰行业首家上市公司。它的主业十分清晰，就是建筑装饰、设计与幕墙业务，和高科技领域毫无关联。

巅峰时期，公司参与过鸟巢、国家大剧院、国家博物馆等一众地标建筑的装修工程，是妥妥的公装龙头企业。2025年财报显示，装饰业务贡献80%的营收，设计、幕墙业务各占约9%，业务基本盘仍停留在传统装修领域。

所谓的算力、航天相关业务，都只是主业延伸的配套施工，连独立业务分支都算不上。

PART.02

成也恒大，败也恒大

金螳螂的最风光和最黑暗的时刻，全因深度绑定恒大。

2008年，金螳螂与恒大开启合作；2012年，恒大成为其第一大客户；到2020年，恒大贡献的营收占比已超过20%。

公司老板朱兴良与许家印私交甚密，还曾一起涉足足球产业。2016年，金螳螂斥资1亿元认购恒大淘宝足球俱乐部股份，最终随着球队退市，这笔投资基本血本无归。

2021年，恒大债务危机全面爆发。

据统计，恒大一共欠了金螳螂大概82亿元，到2021年底，已经核实确认的欠款就有77.3亿元。这笔钱主要是2019到2021年，金螳螂跟恒大合作做精装楼盘、商业综合体项目慢慢欠下的，里面还有不少没法兑现的商业承兑汇票。

金螳螂一次性计提约60亿元坏账损失，创下上市以来首次巨亏，全年归母净亏损近50亿元。

此后数年，金螳螂深陷债务追讨泥潭，股价长期趴在3元/股附近，市值从200多亿元缩水至70多亿元，彻底被地产链下行拖累。

PART.03

基本面惨淡，本质是情绪炒作

和股价暴涨形成刺眼反差的，是金螳螂一路下滑的业绩表现。

2025年，公司实现营收173.1亿元，同比下降5.9%；归母净利润4.4亿元，同比下降18.4%。2026年一季度业绩颓势加剧，实现营业收入41.11亿元，同比下降14%；归母净利润1.76亿元，同比下降18%。

更危险的是居高不下的应收账款。截至2025年末，金螳螂应收账款账面价值高达111.09亿元，占总资产比例达32.76%，意味着公司近三分之一的资产是别人欠下的“白条”，回收风险极高。

公司虽在尝试转型洁净科技、城市更新、海外市场等领域，但新业务短期内难以形成规模，根本撑不起业绩增长。

金螳螂的15天11板，是教科书级别的概念炒作案例。当前市场资金疯狂追捧科技股，正宗标的股价已处于高位，部分资金便“挖地三尺”，寻找哪怕只沾一点点科技边的公司强行炒作。

盘面数据更能说明问题，游资席位频繁日内做T，北向资金在股价启动前夕低位回补，暴涨期间高位出货，天量成交背后，是大资金借机离场，散户高位接盘的博弈。

这家被热炒的“太空装修第一股”显然也知道，这波魔幻行情，与公司基本面毫无关系，只源于市场短期情绪炒作。所以它早就在提示风险，表示股价短期涨幅过大，存在市场情绪过热、非理性炒作风险。

概念包装的泡沫终究会破裂，当资金退潮后，缺乏业绩支撑的股价终将回归本质。

截至5月15日收盘，金螳螂报7.85元/股，下跌1.01%，全天振幅高达15.01%，成交额44.14亿元，换手率20.64%。连续三日回调叠加巨幅震荡，显示资金分歧已急剧放大，曾经狂热的炒作情绪正在降温。

对于投资者来说，盲目追高炒作概念股，无异于刀口舔血。当概念热度退去，留下的只会是一地鸡毛。