「新消费观察」昂跑为何“越跑越慢”？受困单一品类净销售额增幅放缓，亚太引擎增速腰斩

本报（chinatimes.net.cn）记者周梦婷 北京报道

被誉为“新中产三宝”的昂跑，净利润终于重回增长。5月12日，其发布2026年第一季度财报显示，昂跑（ONON.N）净销售额达8.32亿瑞士法郎，同比增长14.5%；净利润为1.03亿瑞士法郎，同比大幅增长82.2%。而2025年第一季度及全年，公司净利润均处于下滑态势。在业绩承压之下，昂跑于一季度结束前宣布更换CEO，由联合创始人回归收权。

值得注意的是，2026年第一季度，昂跑净利润虽重回增长，但净销售额增速放缓。同时，作为昂跑近年增长核心引擎的亚太区，一季度净销售额同比增长44.4%，虽较2025年全年96.4%的增速大幅放缓。因此创始人回归之后的战略动向，也备受市场关注。

亚太区业绩增速放缓

昂跑交出了一份喜忧参半的成绩单。2026年一季度，该公司虽然净利润取得了82.2%的快速增长，但净销售额同比14.5%的增幅，较2025年同期40%的同比增幅呈现放缓趋势。

昂跑是一家以跑步为核心的瑞士运动品牌，2010年创立，创始人为前铁人三项世界冠军。凭借单一跑鞋品类，昂跑近年来净销售规模实现跨越式增长。2020年，其净销售额仅为4.25亿瑞士法郎；2025年，首次突破30亿瑞士法郎大关，达到30.14亿瑞士法郎，同比增长30%，五年间增幅超过600%。不过在2025年，该公司净利润有所承压，为2.04亿瑞士法郎，同比减少15.9%。

在昂跑业绩快速成长的过程中，中国市场是其中不容忽视的重要角色。昂跑鞋类产品定价普遍分布在1000-2000元，瞄准中等消费群体，与萨洛蒙、HOKA被称为“新中产三宝”。该公司共有美洲地区，欧洲、中东及非洲地区，亚太地区三大区域市场，2023年至2025年，中国所属的亚太地区净销售额分别为1.41亿瑞士法郎、2.6亿瑞士法郎、5.11亿瑞士法郎，同比增幅分别为75.9%、84.5%、96.4%，增速持续领跑三大区域。

昂跑在2025年财报中也表示，“亚太地区已发展成为最具活力的增长引擎之一，其中中国的市场结构使我们能够拥有比其他地区更大的门店网络，我们预计亚太地区，尤其是中国，将继续在我们的全球零售业务中占据重要份额，并成为未来增长的主要驱动力。”

5月15日，昂跑中国方面也回复《华夏时报》记者表示，“目前昂跑在中国已经进入了约30个城市。到今年年底，中国市场的门店数量将达到约100家。其中既包括直营门店，也包括经销商和合作伙伴运营的门店。”

但在2026年第一季度，昂跑亚太地区净销售额增幅较前两年大幅放缓，该季度，该地区收入为1.74亿瑞士法郎，同比增长44.4%；2024年、2025年第一季度，该地区同比增幅分别为68.6%、130.1%。

对此，鞋服行业品牌战略咨询专家、上海良栖品牌管理有限公司创始人程伟雄对《华夏时报》记者分析认为，“昂跑在中国主要布局一二线市场，但在市场下沉方面有所不足。目前，昂跑在一二线市场的拓展已逐渐触及瓶颈，迫切需要向下沉市场寻求增量。此外，昂跑还面临从网红品牌转向专业品牌、强化本土化策略等问题，对昂跑而言，这些调整对其在中国市场的长远发展至关重要。”

转型AB面

在一季度结束前夕，昂跑还发生了高层变更。当地时间3月25日，昂跑发布公告称，为了推动下一阶段的全球扩张，联合创始人David Allemann和Caspar Coppetti将担任联席首席执行官，Scott Maguire被提升为总裁兼首席运营官。在昂跑成功工作13年后，Martin Hoffmann选择卸任首席执行官一职。

2025年4月，联席CEO Marc Maurer宣布离任，至此一年时间，两位职业经理人相继离开，创始人回归执掌。“从此次人事任免可以看出，股东及董事会对经营层的业绩并不满意，因此决定直接下场操盘。这反映出公司在当前竞争激烈的环境下，急于加快布局与推动节奏，不过挑战依然巨大。”程伟雄对记者分析表示。

优他国际品牌投资管理有限公司总裁杨大筠也对记者表示，“当一家公司开始调整管理层，尤其是创始人回归时，基本意味着他们已经感受到了未来风险的压力。创始人回归，本质上是因为对未来的不可预测性感到担忧，认为需要提前介入。”

跑鞋一直是昂跑的绝对核心，2026年第一季度，该公司超九成净销售额来自鞋类产品。但该品类增长乏力也成为不争的事实，2023年至2025年，昂跑鞋类产品净销售额同比增幅分别为46.6%、28.5%、27.5%，2026年第一季度，该品类净销售额为7.64亿瑞士法郎，同比增长12.2%。

在这种情形下，近两三年，昂跑正在从单一跑鞋品类拓展向全运动产品线，包括网球、户外、运动休闲等。在2025年报中，昂跑提到，进入网球和训练领域，显著扩大了潜在市场。并提及正在将昂跑打造成一个完整的运动服饰品牌，为消费者提供从头到脚的一体化穿搭选择。2026年第一季度，昂跑服装和配饰产品净销售额同比增幅分别为45.1%、70.7%，增幅高于鞋类产品。

然而，作为以跑鞋著称的昂跑，发展其他领域产品是否会模糊其品牌定位？对此，程伟雄对记者分析认为，“昂跑从跑步细分领域起家，现在想拓展全场景运动品类，面临鱼和熊掌不可兼得的困境，既要扩张规模，又要保持专业，挑战巨大。品类扩容不代表专业能力自然延伸，其他细分品牌也在成长。大幅扩张风险较高，后续要看未来三到五年的资本投入和场景把握能力。”

在程伟雄看来，目前昂跑的处境与Lululemon颇为相似，后者从专业瑜伽品牌走向全场景，但从未放弃瑜伽这一核心，同理，昂跑若要提升业务规模与能力，反而需要进一步强化其核心的跑步赛道，否则容易在这一根基领域被其他品牌分化。

杨大筠也对记者表示，“当整个运动市场逐渐触及天花板，全球增速持续放缓时，依赖单一品牌成为网红和爆品的公司，如果试图通过扩张品类或者是扩张影响力，在市场中寻找未来长期性的存在感，其中风险也在加剧。”

关于昂跑中国市场后续发展策略，昂跑中国方面回复记者表示，“我们正在进入新一线城市、二线城市，进入一线城市，本质上是去到消费者所在的地方，与他们建立连接，构建社群，并帮助大家理解为什么作为一个品牌，我们如此热衷于‘运动’这件事。”昂跑中国方面提及，2025年已经举办了超过1000场社群活动，2026年还会继续增加，无论是在全球还是在中国，与消费者建立真实连接。

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰