北京
来源：新浪财经-鹰眼工作室
容诚会计师事务所近日就厦门特宝生物工程股份有限公司（以下简称“特宝生物”）向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函中有关财务问题出具专项说明，对募投项目融资规模合理性及效益测算谨慎性等核心问题进行了核查确认。根据公告，特宝生物本次拟募集资金153,326.69万元，用于新药研发、生物技术创新融合中心建设及创新药物生产改扩等项目。
专项说明显示，容诚会计师事务所针对上海证券交易所提出的募投项目投资构成、融资规模合理性以及相关产品单价与毛利率测算依据等问题进行了逐项核查。经核查，会计师认为特宝生物本次募投项目投资构成及其确定依据合理，融资规模具有合理性，且相关产品单价、毛利率等测算依据及效益测算具有谨慎性。
关于融资规模的合理性，特宝生物结合货币资金、交易性金融资产、营业收入及研发投入等情况进行了详细说明。公司预计未来三年（2026年-2028年）资金需求约为179,146.17万元，具体测算如下：
项目 金额（万元） 截至2025年12月31日可自由支配资金 101,533.50 未来三年经营性现金流入净额 209,076.27 2025年末预计最低现金保有量 115,755.03 未来三年新增最低现金保有量 110,271.14 未来三年预计现金分红 100,147.30 已审议投资项目资金需求 163,582.47 未来三年资金需求合计 489,755.95 总体资金缺口 -179,146.17
公司表示，未来三年资金需求大于本次融资规模153,326.69万元，融资规模具有合理性。同时，公司研发投入持续增长，报告期内年复合增长率为19.80%，现有13项在研项目已进入临床试验阶段，本次融资将为持续研发创新提供必要资金保障。
在募投项目效益测算方面，特宝生物创新药物生产改扩项目（产线建设）主要针对益佩生产品。该项目投资内部收益率为26.94%（税后），其单价和毛利率测算依据如下：
关键指标 测算数值 测算依据 单价 计算期第一年800元/支，此后每年降价5% 结合目前产品单价、市场竞争情况、公司其他核心产品价格变化 毛利率 投产当年74.94%，完全达产后4年平均89.62% 根据产品预测收入、成本测算
益佩生于2025年5月获批上市，当年实现销售收入25,580.86万元。公司基于谨慎性原则，考虑市场竞争、医保支付标准变动等因素，对产品单价采取逐年递减的测算方式。毛利率方面，投产初期因产能未完全释放导致折旧等固定成本占比较高，完全达产后规模效应将使毛利率提升，且测算数据处于可比公司相关业务毛利率区间范围内。
特宝生物本次募投项目总投资175,023.30万元，其中新药研发项目85,875.93万元，生物技术创新融合中心建设项目47,071.67万元，特宝生物创新药物生产改扩项目（产线建设）42,075.70万元。各项目投资构成依据相关合同、历史经验、市场询价等因素综合确定，投资构成清晰、依据充分。
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