上市后首投，香水巨头看上这家芳疗品牌

曾获欧莱雅关联基金投资。

作者| 沐 沐

责编 | 高 高

来源| 聚美丽

随着功效护肤内卷进入存量博弈，戳中当代年轻人疗愈解压需求、主打情绪价值的芳疗护肤赛道，正成为不少资本与头部美妆企业押注的新蓝海。

日前(5月12日)，“中国香水第一股”颖通控股发布公告，宣布出资9750万元，战略投资国货芳疗功效护肤品牌“馥郁满铺”母公司——杭州白昼与梦生物科技有限公司(以下简称：白昼与梦)，穆棉资本作为独家财务顾问。交易完成后，颖通控股将获得白昼与梦增资完成后15%的股权。

△图源：颖通控股公告

关于资金用途，馥郁满铺品牌方独家回复聚美丽：本轮资金将主要用于线下直营空间布局、基础科研(如晚香玉等核心专利植物原料研发)及实验室扩建、及以中国香港为起点的海外市场探索和扩张。

聚美丽还注意到，这是颖通控股自上市以来的首笔对外战略投资。另值得一提的是，馥郁满铺此前还获得欧莱雅的青睐，早在2023年，欧莱雅关联基金曾对该品牌进行过天使轮投资。

不过，值得关注的是，本次投资独立于公司此前审计核查事项，尽管颖通控股因前期多笔预付款相关问题更换审计机构，专项调查仍在进行中，但本次交易与相关争议无关联，集团整体经营正常。

近亿元，香水巨头投资这一芳疗品牌

据公告披露，颖通控股全资子公司颖通(中国)国际贸易有限责任公司，将以9750万元认购白昼与梦新增注册资本人民币795037元，取得白昼与梦增资完成后15%的股权。目前，首期4875万元投资款已完成支付，颖通控股正在向国家相关主管部门办理工商登记变更手续。

公告信息显示，白昼与梦主要从事芳疗功效护肤、个人护理及香氛品牌“馥郁满铺”的运营及该品牌旗下相关产品的研发及销售，该品牌主打“芳疗植物、功效原料、生物技术复配”的护肤体系。

对于投资原因，颖通控股在公告中表示，此次投资馥郁满铺，核心看中其在芳疗护肤细分赛道的差异化定位与增长潜力，同时品牌在审美塑造、科研能力及用户洞察层面已形成自身市场竞争优势。

对此，颖通控股执行董事兼首席执行官林荆女士表示：“本次战略投资，是集团优化资本配置、布局高增长赛道的战略举措。本次入股，将助力颖通控股把握功效护肤及个人护理行业的结构性增长机遇，拓宽并深化我们在该高增长领域的业务布局，同时丰富品牌组合，优化集团整体业务结构。”

具体来看市场表现，馥郁满铺目前以线上渠道为主，已入驻天猫、抖音、京东、小红书等主流电商平台。其中，抖音和天猫旗舰店粉丝量最高，分别为49.9万和36.5万。并且，天猫旗舰店内销量最高的“晚香玉光感发酵精粹洁颜蜜”产品，显示已售出10万+件。

△图源：抖音、天猫

另拉长时间维度来看，近年来，尤其是2025年，馥郁满铺迎来爆发式增长。据第三方数据，2023年其GMV约为6000w，2024年大幅增长至近3亿，2025年进一步暴涨，突破6亿大关。

△源自第三方数据

据馥郁满铺透露，2026年品牌计划新增8 家直营门店，覆盖杭州、上海、深圳、北京、广州、成都、苏州等核心城市。同时品牌强调，未来三年不会追求规模上的疯狂扩张，而是更倾向于一种健康稳定的生长节奏，“慢一些，稳一些，反而能走得远一些。”

有关此次的战略投资，馥郁满铺进一步向聚美丽表示：“我们看中颖通的是其四十余年深耕高端美妆的渠道渗透能力、资源整合效率与高端零售运营经验，而非单纯的资本注入。”

从颖通控股自身品牌布局来看，作为中国最大的香水品牌管理公司，颖通控股目前外部品牌组合共涵盖74个品牌，其中香水品牌数量达53个，同时布局家居香氛、护肤、个护等品类，手握爱马仕、梵克雅宝、萧邦、澳尔滨等一众国际大牌代理资源。

△图源：颖通控股官网

随着馥郁满铺的“加入”，将更加丰富颖通控股的细分赛道布局。“依托集团成熟的全渠道网络、丰富的高端品牌运营经验以及庞大的高净值客群基础，我们期待与白昼与梦在渠道资源共享、品牌联合拓展及市场深度渗透等方面释放强大协同效应，推进馥郁满铺的全渠道布局与国际化市场拓展，看好品牌的长期发展前景，相信本次投资将为公司带来理想且可持续的投资回报。”林荆女士进一步表示道。

4年获4轮融资，曾被欧莱雅“相中”

值得注意的是，此次颖通控股的战略入股，并非馥郁满铺首次获得资本青睐。梳理其投融资历程不难发现，自2023年开启融资之路以来，这个国货芳疗情绪护肤品牌，在短短4年内，已接连斩获4轮融资，且投资方阵容不乏欧莱雅集团、开云集团的身影。

具体而言，早在2023年4月，馥郁满铺便迎来首轮资本加持，获得凯辉消费共创基金的千万级天使轮投资。据悉，凯辉消费共创基金由凯辉基金联合欧莱雅集团、开云集团、保乐力加集团共同发起设立。因此，此次获投这也意味着，欧莱雅集团、开云集团从品牌发展初期，便已表现出对馥郁满铺的看好。

此后，馥郁满铺的资本吸引力持续攀升：2024年1月，品牌顺利完成内向基金，凯辉基金联合的Pre A轮投资；2025年1月，挑战者创投完成A轮投资，此后于6月再次加码，为其注入数千万资金。

那么，在国货美妆投融资遇冷的当下，馥郁满铺为何能屡次获得资本青睐？它究竟做对了那些事儿？

其一，精准切入情绪护肤差异化赛道：馥郁满铺避开大众功效护肤的红海内卷，以芳疗香气+护肤功效绑定情绪疗愈价值，精准匹配年轻消费群体的悦己、解压护肤需求，品牌心智辨识度高。

其二，产品力与商业化落地扎实：依托爆款单品实现线上渠道破圈，馥郁满铺GMV连年高速增长，变现路径清晰可复制，给资本带来确定性增长预期。

其三，绑定国际产业资本背书：早期获得欧莱雅关联基金入局，不仅带来资金支持，更收获行业资源与品牌背书，形成良性的资本正向循环。

除了上述三点，馥郁满铺在研发端的系统投入同样是资本看重的核心因素。据品牌方介绍，馥郁满铺的研发始终围绕“芳疗植物+功效原料”的双螺旋体系展开，其技术护城河主要体现在晚香玉专利矩阵、情绪护肤科学证据链、黑鸢尾抗老修护技术三个板块上。

情绪护肤爆发，国货芳疗品牌的危与机

而在馥郁满铺接连获得资本加码背后，是情绪护肤热度的持续攀升。正如此次颖通控股公告中指出：“消费者对天然、疗愈及专业功效型护肤产品及个人护理产品的需求持续增长，相关市场规模不断扩大。”

面对情绪护肤的新趋势，越来越多的品牌开始切入这一赛道。如倡导“科学芳疗、有感护肤”的雏菊的天空，以琥珀时光眼部精华油等单品在细分人群中建立口碑；又如专注重唤身心平衡的东方芳疗护肤品牌逐本，2021年连续完成两轮共5000万美元融资。

此外，JUNPING、香憩、花寂等品牌也各自以植物香气融合植萃功效，试图在情绪价值的叙事中分得一杯羹。

不过，在机遇之下，情绪护肤市场也面临着不小的挑战。

市场层面，相较于欧美市场芳疗护肤的成熟态势，国内芳疗护肤领域起步较晚，市场较为混乱；科研层面，情绪护肤产品从基础研究到技术应用端，也缺乏明晰标准……

回到此次馥郁满铺获投一事，这既是头部美妆巨头对国货芳疗赛道价值的认可，也为品牌发展按下加速键。对馥郁满铺而言，颖通控股带来的全渠道资源，将成为其突破线上流量瓶颈、实现规模化扩张的重要助力。

但，如何在规模扩张、渠道下沉的过程中守住情绪疗愈的品牌调性，将是此次合作能否产生“1+1>2”效果的关键。

正如馥郁满铺所强调的：“品牌调性与定价策略是不可妥协的核心资产，绝不会因渠道合作而偏移。渠道是桥梁，但品牌的东方芳疗内核与高端定位，是桥墩。”

消息来源：颖通控股公告

视觉设计：筱情

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