又有巨头剥离寿险业务：AIG清空寿险公司股权，“聚焦战略”换来业绩全面爆发

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自2025年以来，海外保险巨头迎来了一波罕见的“寿险业务收缩潮”：大都会人寿将百亿年金业务“转嫁”他人；American National主动停止签发新的个人寿险保单；汇丰控股加速剥离欧美市场的寿险资产。

有业内人士表明，保险巨头相继剥离寿险业务，与低利率环境、盈利压力以及战略聚焦等多方面因素相关。

而就在近日，美国国际集团（简称：AIG）宣布以7.1亿美元出售其在Corebridge Financial持有的全部剩余股份，彻底完成了长达五年的寿险业务剥离，引起了业内的广泛关注。交易宣布后，Corebridge股价在盘后交易中下跌2.5%。

AIG为何要剥离寿险业务？“瘦身”后的AIG业绩表现如何？围绕这些问题我们具体展开分析讨论。

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五年的“断舍离”终于结束，

AIG彻底清仓寿险业务

AIG成立于1919年，总部位于纽约，是一家全球性保险和金融服务机构，业务范围遍及全球200多个国家和地区，在业内极具影响力。

当一个“巨无霸”决心剥离自己的核心业务板块时，其剥离时间是漫长的。回顾AIG剥离的全过程，每一步都环环相扣，确保业务的平稳过渡。

股权引入：2021年11月，AIG以22亿美元的价格出售了 Corebridge前身公司9.9%的股权。此举不仅为AIG带来了巨额现金流，同时也为后续的分拆上市和独立运营奠定了基础。

分拆上市：2022年9月，AIG宣布将旗下的寿险与退休业务分拆为独立上市公司Corebridge Financial，并且为上市募资16.8亿美元，成为当年美国保险市场规模最大的IPO之一。此时AIG就明确表态，其目标是逐步退出寿险和退休业务，将集团重心集中在产险领域上。

而上市后的Corebridge成为了美国最大的退休解决方案和人寿保险产品提供商之一，旗下四大核心业务分别提供年金、人寿保险、退休计划、财富管理和其他金融服务。

逐步减持：后续AIG并没有选择一次性清仓Corebridge的所有股份，而是在2024年5月以38亿美元的总价，将21.6%的股份转让给日本人寿保险公司。这里可以看出AIG采取的是分阶段、多渠道的减持策略。

会计剥离：随后AIG于2024年确认已满足会计层面将Corebridge金融剥离合并报表的各项条件。此时的Corebridge无论是财务层面还是法律层面，都已经完全实现独立运营。

彻底剥离：2026年5月，AIG将剩余的2500万股Corebridge股份以7.1亿美元的价格全部出售，彻底退出寿险与退休服务业务。

同时AIG首席执行官在此次交易申明中表示，出售Corebridge的剩余股份之后，标志着为期五年的拆分计划圆满结束，AIG成功退出人寿和退休业务领域，此后集团将转变为一家专注于全球财产和意外的保险公司。

值得一提的是，在今年3月，Corebridge与安盛旗下子公司Equitable Holdings达成全股合并协议，合并后的公司估值将达到220亿美元，预计托管资产规模将达约1.5万亿美元，服务用户规模超过1200万人。

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轻装上阵，

瘦身后的AIG业绩迎来全面爆发？

当AIG砍掉了核心寿险业务板块之后，其财务表现是“失血”，还是迎来全面爆发？答案无疑是后者。告别寿险业务的AIG，不仅在组织上实现“瘦身”，在财务指标上更是实现了有质的飞跃。

以Corebridge实现会计剥离后的第一个完整财年为例，2025年AIG交出了一份远超外界预期的成绩单。

在保费端，净承保保费达到了237亿美元，可比口径同比增长2%。

在承保端，全年实现承保收入23亿美元、同比增长22%，这是集团自2008年以来首次年度承保收入突破20亿美元。其中全年综合成本率和事故年度综合成本率分别改善至90.1%和88.3%。

在盈利端，全年实现净收入31亿美元，调整后税后利润为40亿美元，高出行业普遍预期，成功实现扭亏为盈。

在运营端，费用率持续改善，实现超过5亿美元的年度化成本节约，运营效率显著提升。

在2025年业绩报告中，AIG也重点提出，从2008年到2020年期间，集团共计产生约340亿美元的承保亏损，这迫使其重新设定承保标准，并剥离寿险业务，进一步简化了业务结构。

进入2026年，AIG的业绩增长势头丝毫未减。

根据AIG一季度财报显示，净保费收入达到56亿美元、同比增长24%，净利润为7.63亿美元，相较于去年同期的6.98亿美元、同比增长9.3%，综合成本率改善至87.3%。

其中最引人瞩目的是承保端，AIG一季度的总承保收入达7.74亿美元、同比大幅增长近220%，这一数据可谓是远超外界预期。

同时各大板块的业绩均有不错的表现。

北美商业险板块的净保费收入达到16亿美元、同比增长37%。承保收入达到3.27亿美元、同比大幅增长153%。综合成本率大幅优化至85.5%。

国际商业险板块的净保费收入达到25亿美元、同比增长21%。承保收入达到2.78亿美元、同比增长16%。综合成本率改善至87.30%。

全球个人险板块的净保费收入达到15亿美元、同比增长17%。实现承保收入达到1.69亿美元，成功实现扭亏为盈。综合成本率大幅优化至89.4%。

有业内人士表面，AIG业绩的爆发并非偶然，“战略聚焦”是主要原因之一。剥离寿险业务后，AIG开始在优势领域加大投入，形成更强的专业壁垒和定价能力，推动保费收入和承保利润的增长。

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从剥离寿险到重塑结构：

AIG的转型能否成为行业范本？

AIG决心剥离寿险业务，并非一时兴起，而是对行业发展趋势，以及自身价值最大化的综合考量，主要原因有以下三点：

第一，低利率成为压垮传统寿险的最后一根稻草

众所周知，寿险业务高度依赖利差收益，然而在低利率环境下，资产端投资收益持续下滑。此外传统寿险市场饱和、竞争白热化，双重作用下，这导致许多传统的头部保险公司也在寿险业务的承保端陷入了亏损，比如像我们所熟知的保德信金融、林肯金融等。

第二，“精准聚焦”远比“全面覆盖”更能创造价值

在如今的精细化竞争时代，积极聚焦自身优势，才能在激烈的市场竞争中生存。AIG的核心竞争力，自始至终都在于全球领先的财产与责任保险能力，尤其是在商业保险、特殊风险、航空航天等高端领域。

近些年，AIG在多个业绩报告中明确表明要“回归本行”，聚焦财产和意外伤害保险这一传统优势领域，这是因为产险业务的资本周转速度更快、承保盈利空间更大。剥离寿险业务后，AIG将资源、技术和人才逐步集中在财险领域，构建难以撼动的专业壁垒。

这里的典型案例就是美国头部保险公司Allstate，在剥离寿险后专注车险业务，凭借其数据优势进行进准定价，从而实现高利润。

第三，集团管理层长期面临股东压力。

寿险业务通常需要大量资本储备以应对长期负债，而将资本从寿险这一长周期、低回报的业务中解放出来，转向回报更高的产险领域，极大地提升了股东回报率，这也是对股东负责的体现。

为什么说AIG此次转型堪称“教科书样本”？

正如前文所说，AIG从2021年宣布分拆寿险业务，到2026年彻底完成，并非采取“一刀切”的策略，而是通过股权引入、分拆上市、逐步减持、彻底剥离分步实施，既保证了业务平稳过渡，又实现了资产价值的最大化。相关数据显示，出售Corebridge股权，累计为AIG回笼资金超84亿美元。

同时任何重大战略转型的最终落脚点，都是转型后的业绩表现。从2025年和2026年一季度的业绩表现来说，AIG的转型毫无疑问是十分成功的。

最后，AIG彻底清仓寿险业务，为长达五年的战略转型画上了完美句号。在如今低利率、强竞争的市场环境下，AIG的转型，并不是“逃离寿险”，而是“回归本行”，唯有聚焦优势赛道、优化资源配置，方能穿越周期、实现价值最大化。

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