SpaceX上市“带火”商业航天板块，千亿资金布局一、二级市场，万亿市场空间打开

本报（chinatimes.net.cn）记者胡金华 上海报道

马斯克旗下火箭公司SpaceX即将上市的消息，让国内商业航天赛道开始“复制”半导体芯片过去三年的大涨行情。

据Wind数据显示，截至5月12日，A股航天ETF（159267）连续14日资金净流入；商业航天（BK0963）概念板块指数出现连续九连阳、六连阳的格局，场外资金迅速布局相关概念股。

“从资本市场热度看，商业航天有望与芯片半导体看齐，AI芯片+半导体目前是强者恒强的格局，但已有资金拥挤的迹象，马斯克的火箭公司IPO消息开始分流资金。仅从一级市场来看，诸如微纳星空、蓝箭航天、中科宇航等一批产业链上的公司在排队IPO，今年以来这一领域公开披露的融资金额就达到百亿元级别；二级市场包括机构加仓、ETF规模增长等表现，布局资金已达千亿元规模。我们预计这一赛道未来能与芯片半导体并驾齐驱，走出长达数年的投资行情。”上海一家规模百亿级私募机构人士徐正（化名）向《华夏时报》记者透露。

市场火热

SpaceX的IPO只是“点燃”A股商业航天板块上涨的催化剂，真正的板块上涨逻辑是有实打实的产业高增长基础。

“随着上市公司2026年一季报披露进入尾声，商业航天已逐渐摆脱概念炒作，确立起业绩增长点。在国内，商业航天在资本端也强势崛起，今年以来已有至少34宗融资事件，同比实现翻倍。此外，今年作为商业航天火箭回收推动加速元年，多家企业密集推进液体火箭芯级回收验证，支持低轨星座组网需求。在国家队之外，多家民营液体火箭回收密集尝试，有望推动情绪拉升。”5月12日，一家头部券商科技产业首席分析师许英博告诉《华夏时报》记者。

在二级市场上，公开数据显示，航天ETF（159267）紧密跟踪国证航天指数，该指数于商业航天概念今年以来暴露度达到近70%，份额增长率近230%，其中机构资金持有占比近六成，资金借道布局趋势明显。另外一只ETF基金航空航天ETF华夏（159227）截至5月11日，已连续9个交易日资金净流入，区间净流入额为5.99亿元，最新规模达55.17亿元，规模创历史新高，稳居同类第一。而从板块个股表现情况来看，商业航天概念股飞沃科技（301232.SZ）自去年11月以来半年涨幅高达四倍；航天环宇（688523.SH）今年以来涨幅也超过两倍，整个概念板块中龙头上市公司股价涨幅均远远超过成分指数。

“商业航天依然是资金涌入的焦点，产业正进入技术验证与商业化兑现期，国内外密集催化推动行业快速发展，可重复使用火箭、卫星互联网和太空算力成为核心发展方向，中国商业航天工业化进程加速，标准体系逐步完善，产业化格局初现，SpaceX等国际企业在卫星互联网领域领先布局，产业链各环节协同创新推动商业航天进入高速发展通道。”对此，国金证券最新发布的研报指出。

在A股概念板块IPO层面，就在5月11日，微纳星空宣布科创板IPO获得受理，微纳星空主营高性能、高可靠、智能化商业卫星研发制造及星地一体化交付，本次拟募集资金约50亿元用于相关项目建设。此外，蓝箭航天、中科宇航IPO处于已问询阶段，天兵科技、星河动力、银河航天处于IPO辅导中。

“商业火箭IPO重启意味着资本市场开始用可复用技术里程碑、工程交付能力和星座需求牵引重估火箭资产，产业链配置应从概念弹性转向订单、量产和降本兑现。叠加5月密集发射，体现低轨星座建设对运力端的集中牵引，板块催化正从单次发射成功扩展为发射频次、准点率、入轨精度和复用验证的系统性竞争。”华西证券计算机行业首席分析师刘泽晶团队发布观点称。

产业链高成长已具确定性

业内人士指出，当AI、机器人等热门赛道进入高位震荡、资金开始寻找新方向时，商业航天正悄悄走出独立行情。这个曾经被认为“高高在上、只讲技术、难见业绩”的领域，如今已彻底蜕变，从实验室走向规模化量产，从国家主导转向市场驱动，成为A股最具确定性的高成长赛道之一。

产业链上公司生产经营活动也证实了这一点。

我国正加快卫星互联网基础设施建设，政策引导、民企发力的良好态势已经形成。截至目前，全球卫星通信服务商时空道宇通过6次发射成功将64颗卫星送入轨道，星座一期组网完成，所有卫星均在轨稳定运行，整体运行状态良好，已经实现除南北极外，全球地表任一地点实时通信覆盖。据悉，时空道宇星座已经在智能网联汽车、Robotaxi、海洋渔业、工程机械等多个领域完成商用验证测试，并推动进入实质性应用阶段。

“这些指标的达成，对时空道宇商业化的意义在于低轨卫星物联网正在从技术验证阶段，进入规模化应用阶段。”对此，时空道宇创始人兼CEO王洋接受《华夏时报》记者采访时表示。

王洋透露，时空道宇在商业航天核心能力上已形成五大核心优势体系：包括卫星产业链全链条全栈自研的技术护城河、基于自研通信体制与私有协议构建的高安全通信底座、采用UHF/VHF频段实现的高可靠“始终在线”连接能力、面向行业刚需打造的“终极备用网络”定位，以及面向规模化应用的小型化低功耗终端产品体系，共同构成公司在低轨卫星物联网领域的系统性能力优势。

从成本边界来看，时空道宇卫星超级工厂的规模化制造能力，解决的是用得起的问题。年产500颗卫星、单星成本下降45%，意味着卫星不再是高度定制化的小批量产品，而是走向工业化的规模制造阶段。

“在后续组网方面，时空道宇今年将继续发射卫星，完成一期72颗卫星部署，星座系统将具备每天4.5亿次通信能力；二期规划264颗卫星，将基于3GPP标准进一步提升星座服务能力，二期星座试验星已于2025年8—9月发射入轨，并于今年内完成在轨验证测试。”王洋称。

在国际市场方面，近期时空道宇已成功获得中东、南美等多个市场意向订单，今年将加速推动这些订单的落地交付，实现海外业务规模化应用。

今年的政府工作报告首次将航空航天明确为国家新兴支柱产业，与量子科技、6G并列成为新质生产力核心增长点。

“去年我国商业航天市场规模达2.83万亿元，同比增长21.7%；今年预计突破3.5万亿元，年增速稳定保持在20%以上，到2030年市场规模有望攀升至8万亿元，年均复合增长率超23%。从产业链下游看，卫星互联网用户规模快速扩张，2030年有望突破1000万，直接营收超1000亿元；尤其是今年一季度产业与资本市场双向赋能，商业航天行业融资总额接近百亿元，同比激增4.6倍；资本市场上多家商业航天公司营收、净利同比增长超50%，部分企业实现翻倍增长。”商业航天资深观察人士吴双向《华夏时报》记者分析。

吴双建议，如果普通投资者参与需要理性，当前商业航天处于爆发初期，未来3—5年是黄金发展期，而非短期题材。

“上游看毛利，中游看规模，下游看空间。如果是聚焦上市公司，那么优先绑定国家级项目、订单饱满、业绩兑现的公司，远离业务关联度低、无核心技术、仅蹭热点的企业。未来三年，低轨卫星组网、可回收火箭商用、下游应用拓展将持续催化，产业链全环节迎来黄金发展期。”吴双指出。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳