2025年业绩预告“大变脸”，公司股票“披星戴帽” 上交所对*ST柳化及三名高管予以通报批评

因2025年业绩预告出现重大偏差，*ST柳化（SH600423，股价3.07元，市值24.52亿元，前称柳化股份）及其三名责任人受到来自上海证券交易所（以下简称上交所）的纪律处分。

5月12日晚间，上交所决定，对*ST柳化及公司董事长兼总经理陆胜云、财务总监莫善军、董事会秘书黄吉忠予以通报批评。上交所指出，公司业绩预告不准确，预计净利润由盈转亏，直接影响了投资者对于公司是否会被实施退市风险警示的判断，对市场造成了误导。

这场“变脸”风波的核心是一笔高达3670.77万元的资产减值准备。正是这笔在业绩预告修正时才浮出水面的减值，将*ST柳化2025年的业绩从预告的盈利628万元，直接拉入亏损2571.25万元的境地，并最终触发了退市风险警示（*ST）。

据悉，*ST柳化是国内双氧水重点生产企业，也是广西老牌国企。

公司业绩预告信息披露不准确

5月12日，上交所官网挂出一则对*ST柳化的纪律处分决定书。

根据上交所查明的情况，*ST柳化在今年1月中下旬披露的《2025年年度业绩预减公告》中预计，公司2025年度归母净利润为628万元。然而，不到3个月，公司于4月11日又发布了业绩预告更正公告，预计净利润修正为-3000万元，前后差异巨大，盈亏性质发生根本转变。

上交所认为，年度业绩是投资者关注的重大事项，可能对公司股价及投资者决策产生重大影响。*ST柳化2025年预计营业收入低于3亿元，其净利润是否为负值直接关系到股票是否会被实施退市风险警示。公司业绩预告信息披露不准确，预计净利润由正转负，发生盈亏方向的变化，可能对投资者判断造成重大影响，违反了《上海证券交易所股票上市规则》的相关规定。

基于此，上交所对*ST柳化予以通报批评。同时，3名关键负责人也未能幸免。公司董事长兼总经理陆胜云，作为公司主要负责人和信息披露第一责任人；公司财务总监莫善军，作为公司财务事项负责人；董事会秘书黄吉忠，作为信息披露事务具体负责人，均被上交所认定为未能勤勉尽责，对公司的违规行为负有责任，因此一并予以通报批评。上交所表示，该纪律处分将通报中国证监会，并记入证券期货市场诚信档案数据库。

3670.77万元资产减值浮出水面

《每日经济新闻》记者注意到，导致*ST柳化业绩预告“大变脸”的直接原因，是一笔大额的资产减值。

根据公司披露，这笔减值来自公司对主要经营性资产——鹿寨分公司的长期经营性资产组。公告显示，因2025年公司双氧水业务呈现毛利率与净利润下降态势，公司对截至2025年12月31日的鹿寨分公司长期经营性资产组进行资产减值测试评估，计提固定资产减值准备合计3670.77万元。这笔减值直接减少公司2025年净利润3120.15万元，成为压垮业绩的“最后一根稻草”。

最终经审计的2025年年度报告显示，*ST柳化实现营业收入1.37亿元，归属于上市公司股东的净利润为-2571.25万元。根据《股票上市规则》，“最近一个会计年度经审计的净利润为负值且营业收入低于3亿元”的情形，公司股票将被实施退市风险警示。因此，公司股票自4月28日起被实施退市风险警示，股票简称由“柳化股份”变更为“*ST柳化”。

财报显示，目前*ST柳化主要生产双氧水一种产品。去年，公司双氧水业务毛利率同比大幅下跌，仅剩6.44%，同比减少15.98个百分点。公司在年报中提到，公司业绩完全依赖于双氧水市场，但去年双氧水市场呈现需求低迷态势，各类双氧水产品市场价格低于上年同期水平，公司产品销售价格同比下降；公司将部分销售转向贵州等偏远地区，导致运费上升，整体毛利率进一步被挤压。