“光伏教父”施正荣：二十余年浮沉 进退皆风云

中经记者 张英英 吴可仲 北京报道

沉寂许久的“光伏教父”施正荣，再次掀起市场波澜。

5月8日晚间，晶科能源（688223.SH）公告称，其全资子公司晶科美国控股拟出售全资子公司Jinko Solar （U.S.） Industries Inc.（以下简称“晶科美国工厂”）75.1%股权，交易对价为1.92亿美元。

引人关注的是， FH JKV Holdings Limited（以下简称“FH”）作为此次收购主体，其实际控制人为ZHANG Wei。业内人士向《中国经营报》记者表示，ZHANG Wei就是施正荣的配偶张唯。对此，记者向晶科能源方面求证，对方未置可否，称“公告里写得已经很清楚了”。

从2001年创办无锡尚德，到中途低调蛰伏，再到如今接盘海外资产，二十余年间，施正荣虽淡出公众视野，却从未真正离开光伏江湖。

接盘晶科美国工厂

晶科能源此番出售美国工厂，实属行业变局下的应对之举。

在全球光伏市场格局中，中美欧稳居前三，美国更是公认的高毛利洼地。记者翻阅晶科能源近三年财报发现，其美洲区域组件毛利率始终高于其他市场，即便2025年同比下滑10.17个百分点，依旧是公司盈利最强板块。

此次交易标的为晶科能源已建成投产的2GW美国组件工厂。截至2025年年末，该工厂净资产18.78亿元、净利润13.41亿元，堪称优质“现金奶牛”。

但受国际贸易壁垒等因素影响，十余年间，国内光伏企业对美贸易几经变迁：从国内直接出口，到借道东南亚转口，再到赴美本地建厂。后因《大而美法案》于2025年7 月生效落地，致使光伏海外产能在美布局的经济利益受到冲击。

《大而美法案》进一步收紧《通胀削减法案》清洁能源补贴政策，缩短光伏电站与制造端补贴周期，同时通过严苛条款限制“受关注外国实体”获取清洁能源补贴。为适配合规要求，降低在美经营主体持股至25%以内，已成为行业通行选择。更有企业直接选择全盘出让在美工厂100%股权，以规避政策风险。

自2024年以来，头部光伏企业均已调整在美业务。此前，天合光能（688599.SH）、晶澳科技（002459.SZ）相继出售美国工厂，隆基绿能（601012.SH）主动选择减持美资合资工厂股权，阿特斯（688472.SH）则通过合资、股权转让与租赁模式重构美国业务。

此次交易完成后，FH持有晶科美国工厂75.1%股权，晶科美国控股持有晶科美国工厂24.9%股权，晶科美国工厂将不再纳入晶科能源合并报表范围内。

作为接盘方，FH成立于2025年12月，实际控制人为ZHANG Wei。业内人士向记者表示，ZHANG Wei即为施正荣配偶张唯。ZHANG Wei拥有澳大利亚国籍，其身份信息（含护照号码前五位）与亚洲硅业招股书中披露的档案信息吻合。施正荣夫妇曾为亚洲硅业实际控制人。

公开资料显示，自2023年6月起，ZHANG Wei任职于FH Capital并担任董事，这家机构专注清洁能源成长赛道私募投资，已布局美国光伏电池制造、光储项目开发等产业链资产。

在业内人士看来，施正荣夫妇与晶科能源此次合作堪称双向奔赴。双方依托产业与资本资源互补，既助力晶科能源完成合规转型，也让施正荣阵营补齐美国光伏制造版图，最大化挖掘海外市场价值。晶科能源在公告中提及，交易完成后，FH及其关联方将在美国新能源产业链中逐步完善布局，并继续支持晶科美国工厂在当地市场的合规运营与稳健发展。

作为中国光伏产业的拓荒者，施正荣于2001年携技术归国创办无锡尚德，2005年推动控股无锡尚德的尚德电力在纽交所上市，并被《福布斯》评定为中国巨富头号人物。

施正荣不仅拉开中国光伏产业化大幕，更为后续国内光伏登顶全球奠定产业根基。但其职业生涯亦伴随争议，后期因盲目扩张、战略决策失当、市场环境变化，叠加个人资产担保意愿不足，导致无锡尚德及尚德电力陷入经营危机。

二十余年间，光伏行业潮起潮落、格局几经更迭，但施正荣的行业影响力依然存在。

近年来，施正荣偶尔会以上迈新能源董事长的身份出现在光伏行业活动现场。上迈新能源于2014年由施正荣联合业内资深人士创立，主打轻质光伏组件赛道，现已建成吉瓦级生产基地，并引入软银中国、蔚来资本、CEFC、中信资本等知名投资机构。

高点抛售多晶硅资产

作为昔日的亚洲硅业实际控制人，施正荣围绕这家企业的资本运作，被视为精准踏中行业周期的典型案例。

国内光伏产业曾长期面临原料、设备、市场“三头在外”的困境，多晶硅原料依赖进口。在此背景下，亚洲硅业于2006年成立，主营多晶硅研发与生产，其自诞生之初便与无锡尚德及尚德电力深度绑定。

亚洲硅业的初始筹建者王体虎离职无锡尚德后，随即牵头创立企业；而亚洲硅业的初始实际控制人亦曾受聘为尚德电力财务顾问并参与其早期投资。

成立后不久，亚洲硅业便成为无锡尚德及尚德电力的核心多晶硅原料配套企业，双方签订长期采购协议，后来尚德电力亦参与股权投资。

金融危机爆发后，全球多晶硅价格断崖式下跌，2010年年末尚德电力退出相关投资。2011年，施正荣夫妇通过境外家族信托受让亚硅 BVI大额股权，一举成为亚洲硅业实际控制人。

此后，光伏行业历经两轮深度调整，多晶硅行业持续承压，亚洲硅业的日子也难免起伏。直至2020年，乘着“双碳”东风与光伏产业再度爆发，亚洲硅业递交科创板IPO申请。彼时，多晶硅供需紧张，价格一路冲高，2022年峰值突破300元/千克，头部企业毛利率一度超77%，行业迎来空前景气度。

然而，亚洲硅业上市之路坎坷波折，其在完成三轮问询回复后，于2022年4月主动撤回科创板IPO申请。随后不久，亚洲硅业转让控股权的消息开始流传。

2022年12月，跨界布局新能源的红狮集团与亚洲硅业达成战略合作，意图打造“水泥+多晶硅”双主业格局。2023年4月，股权完成交割，红狮集团入主亚洲硅业。

股权交割落地后，光伏行业景气度急转直下。2023年起多晶硅价格整体呈现下行，2024年至2025年行业陷入亏损困境，2026年一季度仍未实现扭亏。

施正荣的资本运作时机可谓精准。一位光伏行业人士向记者感叹：“最佩服的就是施正荣，在光伏行业最高点把亚洲硅业卖给了红狮。”

根据2023年10月披露的公告，红狮集团合计收购亚洲硅业68.02%股权，交易总额达81.22亿元。

（编辑：董曙光 审核：吴可仲 校对：翟军）