小红书“支付梦”，被迫中止？

小红书构建的宏大商业版图，因核心支付环节的突发遇阻，闭环链路陡增变数~

01，东方支付续展按下“暂停”

日前，央行公布最新一批非银行支付机构《支付业务许可证》续展公示，其中17家支付机构顺利换发长期有效支付业务许可证，3家机构中止续展审查，基促，小红书的核心支付主体东方支付赫然在列。

据公开资料，东方支付成立于2008年，于2011年获得央行首批发放的《支付业务许可证》，获准开展互联网支付业务，并是首批参与上海自贸区跨境人民币支付试点的五家支付机构之一。

2025年11月，为了打通底层支付这一核心环节，小红书通过旗下全资子公司宁智信息科技（上海）有限公司完成了对东方支付100%股权的收购。并且，为满足《非银行支付机构监督管理条例》等监管要求，小红书同步将其注册资本从1.21亿元增至2亿元。

小红书用真金白银投票的老牌支付机构，为何会在续展这块出幺蛾子？

据央行公示信息，东方支付本次续展被中止审查，系因存在《中国人民银行行政许可实施办法》第二十四条规定的情形。

据业内人士透露，东方支付此次续展中止，大概率与收购过程中的股权穿透核查、内部治理架构、合规体系搭建等环节衔接不到位、材料补充整改工作有关。

博通咨询金融行业资深分析师王蓬博补充指出，“…中止审查对应的是机构存在整改未完成或者有重大待核实事项，监管选择暂缓流程，给予机构一定的整改周期，整改完成后还可以继续推进续展。

值得一提的是，截至本次央行公示，距东方支付牌照到期仅剩两天，且央行至今尚未公示相关的股权变更批复。在新经济观察团看来，意味着小红书始终没有走完金融监管层面的控股备案流程。

另据媒体报道，在小红书收购之前，作为老牌支付机构，东方支付的“状况”已不容乐观：

2025年前七个月，营收继续下潜至376.72万元，亏损521.7万元。

2024年营收为888.51万元，净亏损为800.79万元。

2017年9月与2019年2月，先后因违反支付业务规定，被人民银行上海分行分别罚款3万元和14万元。

2022年9月，东方支付因违反商户管理、清算管理、账户管理三项规定，叠加未按规定报送可疑交易报告等多项违规，被警告并处罚款147万元。这也是该机构近年来最大额的一笔罚单。

同年，又因未按规定向外汇局报送特定客户交易情况，被责令改正、警告并罚款12.5万元。

财务承压、多次违规被罚，都挡不住小红书收购的决心，在笔者看来：

一方面说明，支付牌照的稀缺性（2016年起央行已停发新支付牌照，叠加监管趋严，存量牌含金量…），一方面，或许更直观彰显了，小红书贯通整个商业版图闭环叙事的野心。

我们继续分解。

02，小红书的“不灭野心”

就在央行发布公示的同日，小红书一封内部信引发行业关注，其宣布了重大的组织架构调整：

①整合社区、电商、商业化三大业务及公司技术体系，设立AI一级部门Dots，由主要负责社区运营的柯南出任总裁，向CEO星矢汇报；

②成立独立海外业务部门Rednote，由CEO星矢直管，且旗下跨境电商平台Redshop计划于2026年6月正式上线。

此番调整，意味着小红书的商业化全面提速，尤其旗下Redshop跨境电商平台的出海，不难看出小红书加速开拓第二增长曲线的企图，而其收购的东方支付，正好具备跨境外汇支付、跨境电商结算、海关税费支付全资质。

战略价值再一次凸显！

也就是说，假如没有此次的续展中止事件，东方支付就可以为Redshop提供一站式跨境支付、外汇结售、海外商户清算服务，既能降低跨境支付成本，也能自主把控资金合规，一切都将按小红书的既定计划推进。

但眼下，牌照处于中止审查状态，小红书欲在海外自建支付通道的想法也然无法实施，只能继续依赖第三方跨境支付机构，以及付出更高的交易手续费、资金流转不自主、用户支付体验下滑、合规审核不确定风险等系列代价和后果。

目前，小红书App内的交易支付主要依赖的第三方渠道依次为支付宝、微信支付、花呗分期等。东方支付何时能正式接入小红书自营电商的支付链路？暂且要打上问号了。

回到小红书的“基本盘”，坐拥3.5亿月活，其中超过85%为19-35岁女性，且日均使用时长超45分钟，这部分内容&商品消费能力和消费意愿双高的优质用户群，是所有社交媒体 平台、电商平台都艳羡的“香饽饽”。

可以说，这其实也是小红书的最亮眼的差异化护城河，没有之一！

截至2025年，小红书电商GMV约8500亿元，广告收入320亿元，依旧是营收核心支柱，占比高达76%，尽管与淘天（9.5万亿）、抖音（4.3万亿）、快手（1.6万亿）等这类天花板还有量级上的差距，但也恰恰成了小红书未来的增量想象空间。

而反观这些巨头对手，哪一个不一早就实现了自有支付通道的闭环？所以，这关乎商业版图的最后一块拼团，小红书纵使拿出吃奶的力气，也要给它拼上！

目前对小红书而方言，还有一大挑战，也即高种草优势下俞发凸显的高流失劣势，据统计，2025年小红书电商转化率仅维持在0.7%-1.2%，主流电商平台中处于垫底水平。

大量用户在小红书完成种草决策后，跳转至淘宝、抖音、京东等平台完成下单。等于给竞争对手做了一件件漂亮的“嫁衣”。

需要指出的是，此次组织架构调整中，AI一级部门Dots引发了业内的兴趣，说明小红书关于AI的赋能这件事上，终于想明白了，他们想让AI成为推动业绩增长的核心生产力。

目前Dots下设四个核心板块，分别为模型研究、基础设施、工程落地和产品化，业界最关心的“种草-拔草” 转化率提升难题，会否迎刃而解？

只能交给时间！

参考资料：

封面图源AIGC

行业头部稳进、尾部承压，四家含小红书支付机构缘何“卡壳”-南方都市报

收购、增资、整合半年未受认可 小红书的支付野心被中止-腾讯财经

转生的小红卡，这次要做小红书的“退货宝”？-蓝鲸新闻

支付牌照收购半年被中止审查，小红书金融闭环向何方？-新观君

3500亿小红书，到了最危险时刻？-无冕财经