汉邦高科拿下逾27亿GPU大单背后：交易方成立不足一年，采购额是年营收15倍

本文来源：时代财经 作者：特约记者 张洁 温斯婷

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5月10日傍晚，汉邦高科（300449.SZ）公告称，公司全资子公司北京汉邦高科数智科技有限公司（下称“汉邦数智”）与北京启明星汉科技有限公司（下称“启明星汉”）签署了《高性能GPU设备采购及集成维保服务合同》，合同含税总金额高达约27.83亿元，不含税金额约为24.63亿元，占公司2025年经审计营业收入的1515.13%。

或受此消息刺激，5月11日，汉邦高科股价应声涨停，最终报收9.56元/股，总市值达36.91亿元。

需要注意的是，本次交易对手方启明星汉成立不足一年，注册资本仅1000万元。而就在汉邦高科发布公告前的5月8日，天阳科技（300872.SZ）刚披露与启明星汉的合作协议。公告显示，启明星汉已与某终端客户签署了为期60个月的《计算平台服务协议》，启明星汉将作为算力服务提供商，为终端客户提供持续的算力租赁服务，天阳科技则负责提供该项目所需的全部设备采购资金，采购投资金额在35亿元至40亿元之间。

启明星汉是谁？

据汉邦高科公告，本次采购内容包括高性能GPU设备、配套网络设备、软件产品及系统集成服务，主要用于计算平台服务能力建设，与终端客户算力需求和项目建设目标相匹配。交易对方已就本项目的技术路线、组网设备、系统集成及相关服务安排与公司进行充分沟通，并出具相关指定/确认文件，有利于项目后续采购组织、交付实施、验收及服务保障工作的顺利推进。

汉邦高科在公告中称，根据公司目前了解的情况，交易对方围绕计算平台服务项目开展本次采购，项目需求明确，业务背景清晰，其合作方为上市公司天阳宏业科技股份有限公司，整体项目具有较强的商业基础、客户需求支撑和履约保障条件。

进一步来看，天阳科技在5月8日发布公告称，与启明星汉、杨兵、赵凯于2026年5月6日签署了《项目合作协议》，各方拟按照“共同投入、风险共担、收益共享”的原则进行合作，通过股权转让、联合投入、收益分成等模式，共同落地执行《服务合同》项下算力服务项目的深度合作。

公告显示，启明星汉已与某终端客户签署了为期60个月的《计算平台服务协议》，启明星汉将作为算力服务提供商，为终端客户提供持续的算力租赁服务，天阳科技则负责提供该项目所需的全部设备采购资金，采购投资金额在35亿元至40亿元之间。同时，启明星汉股东杨兵、赵凯将转让公司75%股权给天阳科技，后者将取得项目公司的经营控制权。

那么，能在短短不到一周内与两家上市公司达成合作，启明星汉究竟是什么来头？

天眼查显示，启明星汉成立于2025年6月，距今成立时间尚不足1年，该公司的注册资本为1000万元人民币，由两名自然人杨兵、赵凯分别持股80%、20%。

根据汉邦高科2025年年报，公司的前五大供应商之一为北京启明互联科技有限公司（下称“启明互联”），汉邦高科对其采购额约2288.91万元，占采购总额比例14.74%。

天眼查显示，启明互联法定代表人为杨兵，由杨兵、赵凯分别持股80%、20%。同时，启明互联与启明星汉的工商登记注册地址也十分接近，分别是北京市大兴区榆垡镇南十路9号三层3149室和3145室。

采购额是汉邦高科年营收15倍

对于汉邦高科来说，此次与启明星汉的合作无疑是一个“天价”订单。财报数据显示，公司2025年经审计的营业收入仅为1.63亿元，而这笔合同的金额占公司2025年全年营收的1515.13%。

资料显示，汉邦高科起家于安防行业，近年来，公司开始向AI算力和智算业务转型，当前主营业务主要包括智算服务解决方案（AI 基础设施与服务）、智能安防解决方案、音视频监测解决方案、音视频产品、数字水印与 AI内容安全以及相关运维服务等。

财报显示，2024年，智算业务开始为汉邦高科贡献收入，当年公司智算服务解决方案收入为9621.27万元，占公司总营收的65.09%。2025年，智算服务解决方案实现收入1.13亿元，占公司总营收的69.48%，已经成为公司重要的收入来源。

目前，汉邦高科仍处于亏损状态。财报数据显示，2025年，公司归母净利润为亏损7862.87万元，已经连续五年亏损；2026年一季度，公司归母净利润亏损741.43万元。

资金状况方面，汉邦高科2025年经营活动产生的现金流量净额为-5904.9万元，截至2025年年末，公司账面货币资金仅约1.59亿元。

能否顺利承接这笔27.83亿元的大单，对汉邦高科来说也是一次考验。在公告中，汉邦高科表示，公司近两年持续参与并实施算力基础设施相关项目，在算力设备采购组织、系统集成、组网调试、交付验收及运维服务等方面积累了项目经验。本次合同项下，公司已围绕设备供应、组网服务、系统集成、质保服务等关键环节进行了专项安排，并已落实大部分货源及配套服务资源，具备较充分的供货能力、项目组织能力和交付保障能力。