四川
5月11日，A股猪肉概念异动，截至14：15，农业ETF华夏（516810）上涨0.83%，持仓股中，天邦食品强势涨停，神农集团、天康生物、莱茵生物等多股上涨。
五一节后，国内生猪市场陷入“供需弱平衡、价格窄幅震荡”的僵持格局。从供应端来看，5月出栏边际回落但宽松格局未改。钢联数据显示，2026年5月份重点省份养殖企业生猪计划出栏量环比下降3.53%，18个监测省市中仅陕西、江西、湖北、广西4省出栏计划环比微涨，其余14省市均不同程度下降。但需注意，一季度全国生猪出栏20026万头，同比增长2.8%，季末能繁母猪存栏仍处高位，10个月前的存栏高峰持续传导至当前，标猪供应依旧充足。同时，市场生猪出栏体重普遍偏高，大猪压栏现象未完全缓解，短期对猪价形成持续压制。
中金公司认为，随着资本、防疫、猪价三大红利减弱，叠加规模化水平提升放缓，中国猪企已开启成长新范式：向内求专注成本精进，联农带农优化存量资源，技术先行海外扩张。我们判断，龙头猪企因内生动能更强、分红潜力更大，龙头兼具成长与价值属性。产业新阶段：三大红利减弱、规模化率高位，龙头成长动能更强。国内方面：1）“资本、防疫、猪价”三大红利减弱，猪企成长从向外看的资本驱动，回归向内求的成本驱动，小猪企跨越式增长窗口接近关闭；2）行业规模化水平提升放缓，猪企联农带农带动存量资源升级，较新建产能空间更大；3）屠宰业开启产业整合、渠道转型与产品升级，猪企纵向延伸存机遇。海外方面：越南、泰国、菲律宾总需求量超1亿头，存技术输出空间。
农业ETF华夏(516810.SH)持仓农业化工、种植业、生猪养殖等多个细分板块龙头，充分受益反内卷、化工周期、种业安全、猪周期反转等多重共振，目前估值处于历史低位水平。投资者可以借道ETF布局农业低位反弹机会，ETF有低门槛、分散风险的优势，同时被动跟踪指数，持仓透明、风格不漂移。联接A:016077;联接C:016078。
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