北京
一个做智能摄像头的公司，怎么靠"卖服务"把毛利率做到85%？
Arlo Technologies刚发布的2026财年Q1财报，给出了一个反直觉的答案。这家公司一季度营收1.5亿美元，同比增长26%；非GAAP每股收益0.28美元，同比暴涨86%。两项数据都超出了公司此前指引的上限。
更关键的是结构变化。服务订阅收入达到创纪录的9000万美元，同比增长31%，占总营收的60%。服务毛利率高达85.4%，创下新高。这意味着Arlo正在从"卖硬件"转向"卖服务"，而且转型速度比预期更快。
CEO Matt McRae在财报电话会上用了"spectacular quarter"（ spectacular quarter）来形容这个季度。他透露，公司一季度新增31.8万付费账户，远超19万至23万的目标区间。付费用户总数提前突破600万大关。
COO兼CFO Kurt Binder解释了用户增长的来源：零售渠道和直销渠道表现强劲，合作伙伴Verisure也持续贡献。用户平均收入（ARPU）同比增长16%至15.60美元，主要得益于三项因素：AI功能服务计划的采用、用户升级到更高 tier 的服务套餐，以及新用户直接选择高级套餐。
年度经常性收入（ARR）达到3.57亿美元，同比增长29%。Binder特别提到，服务毛利率同比提升230个基点至85.4%，产品毛利率也因战略合作伙伴采购占比提升、零售渠道设备物料成本下降而改善340个基点。综合非GAAP毛利率首次突破50%，调整后EBITDA增长85%至3040万美元。
Arlo的下一步布局同样值得关注。公司宣布与ADT、三星、康卡斯特（Comcast）的合作即将落地，同时完成了对Aloe Care的收购，切入居家养老（aging-in-place）服务市场。此外，董事会授权了5000万美元的股票回购计划。
对于2026财年全年，Arlo维持此前展望不变；二季度营收指引为1.45亿至1.55亿美元。McRae表示，付费账户增长、ARPU提升和服务利润率扩张仍是核心驱动力。
一个硬件起家的公司，如何把服务收入做到六成、毛利率做到85%？Arlo的转型路径，或许能给智能家居行业提供一些参考。
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