eVTOL四小龙缠斗，沃飞长空豪赌低空经济

出品 | 子弹财经

作者 | 魏帅

编辑 | 冯羽

美编 | 倩倩

审核 | 颂文

仅五年多的时间，沃飞长空就站在了A股的门前。

4月2日，四川沃飞长空科技股份有限公司（简称“沃飞长空”）在四川证监局办理辅导备案登记，拟首次公开发行股票并在科创板上市。

就在一天前的4月1日，这家企业刚刚完成股份制改造——公司名称由“四川沃飞长空科技发展有限公司”变更为“四川沃飞长空科技股份有限公司”，注册资本由约1.77亿元增至3.6亿元，法定代表人由创始人郭亮变更为吉利科技集团CEO徐志豪。

这一系列动作的密集程度，背后的资本布局可见一斑。而借助于快速紧密的资本市场布局，沃飞长空有望成为A股首家eVTOL上市公司，摘得“低空经济第一股”的桂冠。

而在这家低空经济明星公司背后，是吉利控股集团董事长李书福立体出行版图的关键落子。

截至目前，李书福名下及关联企业中已有吉利汽车、沃尔沃、极星汽车、亿咖通、钱江摩托、汉马科技、洪桥集团、路特斯科技、千里科技、极氪汽车、曹操出行等11家上市公司。

区别于其他地面出行生态，沃飞长空正是连接吉利地面与空中出行布局的桥梁。

沃飞长空若成功登陆科创板，将成为吉利系在低空经济领域的首个上市平台，也是李书福“天地一体化”生态中首个独立证券化的空中出行资产。吉利也不再是一个传统意义的汽车制造商，而是未来出行方式的定义者。

但这一切的前提是：沃飞长空能在2026年顺利拿到TC证（航空器适航三证之一）、能在科创板成功上市、能在全球eVTOL的“高研发、零营收”困局中率先突围。

时间，是沃飞长空最大的敌人，也是吉利“立体出行”版图最大的变量。

1、从“8平方米展位”到吉利系核心资产

沃飞长空的故事，始于一位航空“苦行僧”的技术理想。

1983年出生于四川雅安的郭亮，航空梦始于少年时期对飞机的痴迷。从南京航空航天大学飞行器设计专业本科读到博士，毕业后进入中航工业成都飞机设计研究所的他，深度参与了多个国家重点无人机型号研发。

2014年，当美国航空航天学会提出“eVTOL”概念时，郭亮果断意识到，这必将是一场新的技术革命——电动化和垂直起降技术，也有可能让航空器成为像汽车、手机一样成为服务于大众的产品。

这个看似“天方夜谭”的想法，让郭亮在2015年辞职下海，创立四川傲势科技有限公司，专注于工业级无人机研发。

但彼时，产业链不成熟、应用场景缺失等等一系列的现实问题，都让这一赛道显得过于超前。据报道，2016年珠海航展上，郭亮的展位只有8平方米，可以说是“无人问津”。

转机出现在2019年。随着欧洲航空安全局启动电动载人飞行器适航认证，以及亿航智能在美股上市，资本市场开始重新审视低空经济的价值。

也就是在这一年，郭亮结识了李书福，两人对航空事业的愿景一拍即合。2020年，傲势科技并入吉利体系，与主打飞行汽车的太力飞车合并，组建为沃飞长空。

在接受采访时，郭亮坦言，未来像eVTOL或低空经济这样的发展模式，将是一个偏向大众的高科技产品，实际上它有很多地方跟新能源汽车有着非常紧密或者说是非常有意思的一些关联。“当eVTOL这样的产品走向成熟，实际上它80%的供应链是跟新能源汽车是高度近似的。”

当吉利这家高度成熟的汽车制造商入主后，沃飞长空发生了质变。

首先是资金层面的持续输血。近两年，沃飞长空已历经多轮融资：2025年末完成数亿元C轮融资，2026年2月再次完成近10亿元D轮融资，创下开年低空经济最大单笔融资纪录。天眼查显示，截至目前，公司已累计完成九轮融资。

当然，更重要的是产业链的深度赋能。

双方达成合作后，吉利将成熟的汽车产业链制造能力和供应链管理经验注入沃飞长空。以2025年7月发布的AE200“智能灵动舱”为例，其供应商来自长春富维股份——这家中国汽车零部件行业的龙头企业，早已进入国内外众多知名车企的配套体系。

更重要的是，在吉利系企业的赋能下，沃飞长空不是一家独立的飞行器制造商，而是吉利“立体出行”生态中的空中运力节点。

早在2023年郭亮就曾提到，公司正联合航空公司、文旅集团，以及吉利旗下的曹操出行、耀出行、伦敦电动汽车等出行平台，并结合全球导航与物联网卫星星座、工业互联网体系，共同构建低空交通的接驳网络。

这其中蕴含的便是一个平台模式：沃飞长空不直接面对终端消费者卖飞机，而是通过吉利系曹操出行等平台获取流量、利用时空道宇卫星星座获取基础设施，通过汽车供应链降低成本，最终形成一个闭环的立体出行服务。

与此同时，在吉利的集团化体系管理下，沃飞长空也脱离了原本的“小作坊”运营模式，在3月30日完成股份制改造的同时，董事会也进行了系统性重构：吉利科技集团CEO徐志豪接替顾文婷出任董事长，原董事长顾文婷转任副董事长，创始人郭亮则出任CEO和首席科学家。

徐志豪具备深厚的跨产业整合与资本运作经验，此次变动无疑是为了加速沃飞长空的治理结构向上市公司标准靠拢。

据天眼查显示，目前的股权结构显示，湖北吉利太力飞车有限公司持有沃飞长空40.02%的股权，吉利控股集团董事长李书福作为实际控制人，对沃飞长空的掌控力进一步明晰。

在外部股东中，成都高新策源优产股权投资基金合伙企业持股7.65%，为第一大外部股东；华控系通过多只基金合计持股5.4294%；杭实集团持股4.646%，中科创星持股3.71%。

2、适航取证：商业化前的生死线

相比于沃飞长空的上市之路，更为外界所关心的则是eVTOL商业化运营的生命线——适航审定。

而型号合格证（TC）更是其中最难获取的“准生证”。据「子弹财经」了解，TC取证涉及各类测试和考核，要花费大量资金，且动辄耗时数年，一旦失败，损失巨大。

有机构测算，国内正常类小型航空器TC取证平均时间在6.5年左右。背后的主要原因在于eVTOL作为航空电动化的前沿产物，现有的燃油航空器适航标准很难直接套用，民航监管当局需要单独为每家企业制定适航标准。

一般而言，eVTOL分为载人和载物两种情况，载物eVTOL相对容易。

此前峰飞航空V2000CG的TC证于2022年9月获得民航局受理，2024年3月取得，花费时间约一年半。载人eVTOL则艰难得多：亿航智能EH216-S的TC证于2020年12月获得受理，2023年10月取得，花费时间近3年。

根据沃飞长空的规划，AE200-100型量产机已于2025年9月29日正式下线，并于2025年12月30日完成第一阶段验证试飞。

沃飞长空方面曾对外透露，AE200预计于2026年通过适航审定和TC取证，之后进入商业应用和批量制造。

但时间窗口正在收紧。2026年被行业普遍视为eVTOL“量产元年”和“商业化关键之年”。御风未来M1B、沃飞长空AE200、小鹏汇天、广汽高域AirCab等机型均预计2026年完成TC取证，峰飞航空载人版eVTOL则计划于2026年底至2027年初实现适航突破。

谁先取证，谁就能在商业化赛道上抢占先机。

资料显示，目前沃飞长空已累计获得千余架意向订单。

2026年1月，公司与中航租赁、苏银金租达成战略合作，斩获300架采购订单；此前还与华龙航空签署了100架采购协议。2024年珠海航展期间，沃飞长空还与工银金租签署首批120架AE200意向采购订单。

但这些订单距离转化为实际营收仍有周期。由于行业尚未形成规模化和稳定的运营模式，商业化能力仍待验证。

沃飞长空首席市场官费岚曾坦言，当前eVTOL主机厂虽已具备较强的装备制造能力，但如何将航空器有效融入场景，形成“制造－运营－消费”的完整闭环，仍是行业面临的核心挑战。

3、低空经济的IPO浪潮与盈利困局

2026年以来，中国eVTOL赛道正迎来前所未有的资本化“加速跑”。

政策层面为这场资本化浪潮打开了绿灯。

2025年6月18日，中国证监会主席吴清在陆家嘴论坛上宣布，将在科创板推出深化改革的“1+6”政策措施，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，并扩大适用范围至人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技领域。

证监会随后发布《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》，明确“扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用”。

科创板第五套上市标准的核心指标为：预计市值不低于人民币40亿元；主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。这一标准允许企业在无营收、无利润状态下上市，专为契合国家战略的优质未盈利企业而设置。

对沃飞长空而言，这意味着即便在尚未盈利的情况下，只要证明其技术突破、商业前景和持续研发投入，便有望叩开科创板的大门。

2025年，中国低空经济赛道融资255起，同比增长71%，创历史新高。2026年一季度，行业融资约30起、总额超50亿元，资本正从早期广撒网转向聚焦头部，商业化落地能力成为核心考量。

消息称，沃飞长空启动科创板IPO辅导的同时，小鹏汇天已于2026年1月秘密向港交所递交上市申请，聘请摩根大通和摩根士丹利作为联席保荐人，若进展顺利最早可能于年内完成挂牌。

而整个赛道已经初步形成四小龙领跑的格局，以峰飞航空、沃飞长空、时的科技、沃兰特航空为代表的企业，押注不同的技术路线。

其中倾转旋翼被业内视为eVTOL的“终极形态”，代表企业便是沃飞长空和时的科技；但复合翼在商业化初期更具确定性，峰飞和沃兰特选择复合翼，是在用确定性换速度。

沃飞长空尚未公布公司营收状况，但从行业普遍规律看，其大概率仍处于高投入、未盈利阶段。

eVTOL厂商普遍仍处于高研发、尚未盈利阶段，沃飞长空能否顺利登陆科创板，关键或在于其能否通过商业化的“压力测试”。

在这场竞速中，沃飞长空的优势在于吉利系的产业赋能和适航审定的领先进度，劣势则在于其选择了技术难度最高的倾转旋翼构型——这条路一旦走通，回报最大；但若中途受阻，代价也最为惨重。

沃飞长空冲刺科创板IPO，是一个关于技术理想与产业资本结合的故事，也是一场关于未来出行方式的豪赌。

对郭亮而言，这是一场通过技术理想叩响A股大门的十年长征；对李书福而言，这是吉利“立体出行”版图从陆地延伸至天空的关键落子。

但资本市场的门票从来不是免费的午餐。

在全球eVTOL厂商普遍面临“高研发、零营收”困境的背景下，沃飞长空能否在2026年顺利拿到TC证、能否将千架订单转化为实际营收、能否向投资者证明其清晰的盈利路径，将决定这场IPO冲刺的成败。

站在风口之上，沃飞长空能否顺利上市，不仅关乎一家企业的命运，更预示着整个低空经济市场的价值重估。

*文中配图来自：沃飞长空官网。